>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-260521
| 上傳日期： |
2026/5/21 |
大小： |
6512KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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豆油：周四，豆油主力09合約下跌，午后收于8537（日變動-99或-1.15%）。美伊談判出現(xiàn)緩和預(yù)期，國際原油價格大幅下跌，帶動油脂走弱。此外印尼總統(tǒng)稱將建立一個國有企業(yè)專門管理棕櫚油出口銷售，在此政策落地前產(chǎn)地存在強出口的預(yù)期，棕櫚油價格沖高回落。我們認(rèn)為這些利空更多的是短線層面，成本推動、天氣擾動、生柴驅(qū)動等多重利好因素持續(xù)，中長期依舊看好油脂價格。短期供應(yīng)利空釋放，中長期利多驅(qū)動持續(xù)，豆油或?qū)挿鹗幧蠞q，豆油主力09合約考慮回調(diào)做多，短期振幅加劇注意持倉風(fēng)險。豆油主力09合約支撐位關(guān)注8350-8400元/噸，壓力位關(guān)注8750-8800元/噸；
菜油：周四菜油低開低走，主力2609合約環(huán)比結(jié)算價跌0.86%于9726。歐盟2026年菜籽因開花期遭遇晚霜凍以及干旱導(dǎo)致的單產(chǎn)下調(diào)，市場擔(dān)擾情緒有所升溫。地緣局勢反復(fù)，油價高位震蕩。加菜籽集中到港下，國內(nèi)近月菜系供給充裕。市場預(yù)期向好下，CBOT大豆、豆油積極上漲，成本端加菜籽價格再度走強，菜油積極回升。整體來看，近月供需寬松仍將對價格產(chǎn)生壓制，短線菜油或延續(xù)高位震蕩走勢。地緣緩和，油價跳水帶動板塊集體回落，國內(nèi)近月供應(yīng)充裕，菜油短線或延續(xù)高位震蕩走勢，可考慮關(guān)注逢低做多對待，主力合約上方關(guān)注10000-10010壓力區(qū)間，下方關(guān)注9400-9410支撐區(qū)間。
棕櫚油：周四棕櫚油低開低走，主力2609合約環(huán)比結(jié)算價跌2.02%收于9518。原油延續(xù)高位震蕩，能源價格未有明顯回落下，年內(nèi)生柴推進(jìn)程度仍值得期待。近月供應(yīng)依舊充裕，馬棕4月庫存超預(yù)期累庫并維持在五年來高位水平，國內(nèi)港口庫存再度累庫。而連續(xù)下跌后市場看空情緒得到一定釋放，國際豆棕重心小幅上行，棕油性價比邊際改善，印尼確認(rèn)成立一家國有企業(yè)管理棕櫚油出口銷售，短期從出口替代角度對馬棕形成利多，未來馬棕出口前景及基本面不宜太過悲觀。6月1日馬來西亞全國推行B15摻混政策時點在即，天氣端厄爾尼諾交易題材同樣臨近，市場存在再度從“弱現(xiàn)實”轉(zhuǎn)向“強預(yù)期”交易的可能。地緣緩和，油價跳水帶動板塊集體回落，近期棕櫚油基本面利空逐步釋放，地緣反復(fù)亦帶來一定支撐，往后看，生柴政策及天氣時點臨近，市場存在再度從“弱現(xiàn)實”轉(zhuǎn)向“強預(yù)期”交易的可能，操作上可考慮逢低逐步構(gòu)建多頭倉位。主力2609合約上方關(guān)注9860-9870區(qū)間壓力，下方關(guān)注9360-9370區(qū)間支撐。
風(fēng)險點：中東地緣大幅緩和帶動油價大幅回調(diào)，進(jìn)而利空油脂價格與生柴政策推進(jìn)效果
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