>> 方正中期期貨-金融期權(quán)全景數(shù)據(jù)-260521
| 上傳日期： |
2026/5/21 |
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| 3813KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
史偉澈 |
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【行情復(fù)盤】
A股早盤沖高回落，午后主要股指集體下探，上證指數(shù)跌逾2%，科創(chuàng)綜指跌逾4%，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈全線下挫。上證指數(shù)收跌2.04%報4077.28點，深證成指跌2.07%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.35%，北證50跌1.89%，科創(chuàng)50跌3.7%，萬得全A跌2.43%，萬得A500跌1.59%，中證A500跌1.81%。A股全天成交3.51萬億元，上日成交2.98萬億元。
【重要資訊】
1.特斯拉監(jiān)督版FSD入華。
2.國家發(fā)展改革委：將完善公平競爭、投融資、促進科技創(chuàng)新、規(guī)范經(jīng)營等方面政策舉措。
3.公安部：對上市公司財務(wù)造假類犯罪“零容忍”。
4.宜春就進一步加強鋰資源礦山監(jiān)督管理征求意見。
5.習(xí)近平：將同俄方一道恪守條約精神，堅定推進中俄“背靠背”戰(zhàn)略協(xié)作。
6.商務(wù)部：雙方原則同意在貿(mào)易理事會項下討論同等規(guī)模產(chǎn)品對等降稅框架安排。
7.商務(wù)部：中國政府依法依規(guī)對稀土等關(guān)鍵礦產(chǎn)實施出口管制，對合規(guī)、民用的許可申請予以審核。
【市場邏輯】
當(dāng)前A股市場最核心的交易邏輯圍繞中東地緣沖突展開。2026年2月底美伊沖突升級后，市場經(jīng)歷了顯著波動。地緣風(fēng)險通過三個渠道影響A股：一是油價上漲推升通脹預(yù)期，二是全球避險情緒升溫壓制風(fēng)險偏好，三是霍爾木茲海峽航運受阻預(yù)期影響供應(yīng)鏈。盡管外部擾動顯著，但A股市場內(nèi)生因素并未轉(zhuǎn)向。市場仍在"以我為主"的思路演繹，這體現(xiàn)在三個方面：一是政策托底預(yù)期強烈，2026年作為"十五五"開局之年，兩會政策基調(diào)偏暖；二是人民幣匯率維持偏強運行，中國資產(chǎn)吸引力提升；三是經(jīng)濟基本面逐步改善，消費市場明顯回升，固定資產(chǎn)投資增速加快。在外部不確定性落地前，市場仍處于震蕩期。風(fēng)格層面，短期小盤成長或仍占優(yōu)，經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步企穩(wěn)回升后大盤價值或有補漲機會。
【策略建議】
重要指數(shù)波動率短期回落，遠月波動率并未有明顯回落，可期待指數(shù)二季度的趨勢性行情。預(yù)計波動率繼續(xù)走高概率大，小盤指數(shù)波動率走高概率更大，大盤指數(shù)需警惕時間價值衰減。可布局期權(quán)牛差策略或買入遠月認購期權(quán)。
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