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>> 中銀證券-房地產(chǎn)行業(yè)2026年4月月報(bào):4月樓市成交同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正;一、二線城市成交連續(xù)兩個(gè)月同比均持續(xù)改善-260522
上傳日期:   2026/5/22 大小:   1770KB
格式:   pdf  共25頁(yè) 來(lái)源:   中銀證券
評(píng)級(jí):   強(qiáng)于大市 作者:   夏亦豐,許佳璐
行業(yè)名稱:   房地產(chǎn)
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
核心觀點(diǎn)
  【新房成交】
  4月新房成交面積環(huán)比負(fù)增長(zhǎng),同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。4月47城新房成交面積環(huán)比-24.4%,同比+2.8%,同比增速較3月提升了7.0pct。1-4月累計(jì)同比-10.3%。
  從各能級(jí)城市來(lái)看,4月一線城市新房成交同比由負(fù)轉(zhuǎn)正,二線城市新房成交同比降幅收窄,三四線城市同比由正轉(zhuǎn)負(fù)。1)一線城市:3月新房成交面積環(huán)比+3.0%,同比+27.7%,同比增速較3月提升了32.5pct。具體來(lái)看,北京、深圳環(huán)比均提升,上海、廣州環(huán)比均下降;同比除深圳外均上升。北京環(huán)比+60%、同比+59%,上海環(huán)比-6%、同比+32%,廣州環(huán)比-18%、同比+21%,深圳環(huán)比+14%、同比-22%。1-4月一線城市新房成交面積累計(jì)同比-5.9%,其中廣州同比+2%,上海同比+0.2%,北京同比-3%,深圳同比-43%。2)二線城市:4月新房成交面積環(huán)比-22.8%,同比0.7%,同比降幅較3月收窄8.7pct。其中南寧同環(huán)比均正增長(zhǎng)(同環(huán)比增速均為14%);杭州環(huán)比-19%、同比-1%;成都環(huán)比+9%、同比-22%。1-4月二線城市新房成交面積累計(jì)同比-15.8%。3)三四線城市:4月新房成交面積環(huán)比35.6%,同比-4.5%,同比增速較3月下降5.5pct。其中揚(yáng)州、遵義、麗江、莆田同環(huán)比均正增長(zhǎng)。1-4月三四線城市新房成交面積累計(jì)同比-7.0%。
  【二手房成交】
  4月二手房成交同環(huán)比均正增長(zhǎng)。4月23城二手房成交面積環(huán)比+6.6%,同比+8.5%,同比由負(fù)轉(zhuǎn)正,同比增速較3月提升了14.8pct。1-4月累計(jì)同比-0.9%。
  從各城市能級(jí)來(lái)看,4月各能級(jí)城市二手房成交均同比改善。4月一、二、三四線城市二手房成交面積環(huán)比增速分別為-5.7%、16.4%、7.7%,同比增速分別為12.4%、6.1%、8.2%,一、二線城市同比增速較3月分別提升13.2、19.1pct、三四線城市同比增幅擴(kuò)大5.9pct。一線城市中,北京二手房成交面積同比+10%、環(huán)比-9%,深圳同比-5%、環(huán)比+11%,上海同比+19%,環(huán)比-7%;二線城市中,除杭州外同比均上升。其中杭州同比-1%、環(huán)比+7%,成都同比+0.2%、環(huán)比+7%。1-4月一、二、三四線城市二手房成交面積累計(jì)同比增速分別為0.4%、-5.0%、8.6%。其中北京1-4月累計(jì)同比1%,上海累計(jì)同比+4%,深圳累計(jì)同比-10%,杭州累計(jì)同比-19%。
  【新房庫(kù)存與去化】
  庫(kù)存與去化:庫(kù)存規(guī)模與去化周期均環(huán)比下降、同比上升。截至4月末,13城新房庫(kù)存面積環(huán)比-0.5%,同比+1.0%;去化周期20.4個(gè)月,環(huán)比-0.6個(gè)月,同比+4.9個(gè)月。具體來(lái)看,僅上海、杭州去化周期在12個(gè)月內(nèi)。
  【土地市場(chǎng)】
  4月土地成交規(guī)模同環(huán)比負(fù)增長(zhǎng),但溢價(jià)率環(huán)比上升。4月全國(guó)(300城)成交土地建面環(huán)比-30.7%,同比-26.0%;樓面均價(jià)環(huán)比+14.9%,同比-12.2%;平均土地溢價(jià)率為6.3%,環(huán)比+3.3pct,同比-1.9pct。一、二、三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積環(huán)比增速分別為-21.2%、-36.7%、-42.9%,同比增速分別為-43.0%、-26.9%、-23.0%;樓面均價(jià)分別9931、2057、714元/平,環(huán)比增速分別為43.2%、27.0%、-1.0%,同比增速分別為83.0%、-33.3%、-16.9%;平均溢價(jià)率分別為4.9%、9.8%、2.7%,其中一線城市環(huán)比+0.9pct,同比-0.8pct;二線城市環(huán)比+6.2pct,同比-3.5pct;三線城市環(huán)比+0.4pct,同比-2.4pct。從累計(jì)來(lái)看,1-4月全國(guó)(300城)成交土地規(guī)劃總建面同比-15%,成交總價(jià)同比-31%,樓面均價(jià)968元/平,同比-18%,平均溢價(jià)率4.8%,同比-4.6pct。
  【房企】
  銷售:百?gòu)?qiáng)房企4月銷售同比降幅收窄。百?gòu)?qiáng)房企4月全口徑銷售額同比-11.6%(前值:-18.2%);累計(jì)同比-20.7%(前值:-24.8%)。頭部梯隊(duì)房企銷售同比增速轉(zhuǎn)正。4月CR5、CR10全口徑銷售額同比增速轉(zhuǎn)正,分別為20.9%、7.3%,同比增速分別提升26.3、18.6pct。TOP20房企中,4月銷售額同比為正的企業(yè)有:中建東孚(+136%)、華潤(rùn)(+50%)、招蛇(+48%)、中建壹品(+42%)、保利置業(yè)(+13%)、金茂(+26%)、中海(+20%)、保利發(fā)展(+5%)。1-4月銷售額同比增速為正的企業(yè)有:中建東孚(+96%)、中建壹品(+52%)、金茂(+23%)、中海(+14%)、招蛇(+11%)、華潤(rùn)(+2%)、綠地(+1%)。
  拿地:百?gòu)?qiáng)房企拿地金額、拿地強(qiáng)度同比均下滑。百?gòu)?qiáng)房企4月全口徑拿地金額同比-66.8%,拿地強(qiáng)度10%,環(huán)比+2pct,同比-17pct;拿地建面同比-36.2%;樓面均價(jià)1.3萬(wàn)元/平,同比-47.9%。具體來(lái)看,4月拿地金額較多的主流房企有:華潤(rùn)(拿地金額125億元,拿地強(qiáng)度48%)、金茂(41億元,46%)、綠城(40億元,38%)、中海(30億元,13%)。從累計(jì)來(lái)看,1-4月百?gòu)?qiáng)房企全口徑拿地金額同比-50.0%,拿地建面同比-28.7%,樓面均價(jià)7674元/平,同比-29.9%,拿地強(qiáng)度25%,同比-14pct。1-4月拿地金額排名中,越秀排名第一(拿地金額282億元,同比+26%,拿地強(qiáng)度110%),其次是華潤(rùn)(218億元,-34%,31%)、保利發(fā)展(134億元,-56%,17%)、金茂(117億元,-67%,37%)、綠城(78億元,-78%,22%)、招蛇(74億元,-73%,13%)、濱江(58億元,-79%,24%)。
  融資:4月房地產(chǎn)行業(yè)融資規(guī)模同環(huán)比持續(xù)正增長(zhǎng)。4月房地產(chǎn)行業(yè)國(guó)內(nèi)外債券、ABS發(fā)行規(guī)
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