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本周市場漲跌互現(xiàn)，科創(chuàng)50ETF回調明顯，大盤風格指數(shù)出現(xiàn)轉強跡象；從各期權標的資產(chǎn)近1個月以來的相關性情況看，上證50ETF與科創(chuàng)50ETF轉為負相關性-0.327，市場由系統(tǒng)性轉為結構分化。本周現(xiàn)貨市場成交量回升，日均成交額上升至3.22萬億元水平附近。標的資產(chǎn)對應期權呈現(xiàn)成交量漲跌互現(xiàn)、持倉量普降的格局，本周5月合約到期，期權持倉量將重新積累。持倉PCR方面，本周各標的資產(chǎn)期權持倉PCR漲跌互現(xiàn)，其中（滬）300ETF與500ETF期權持倉PCR與標的資產(chǎn)走勢相背離，當前（滬）500ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、深證100ETF與科創(chuàng)50ETF期權持倉PCR在1以上，其他標的資產(chǎn)期權持倉PCR依然在1以下；上證50ETF、300ETF期權持倉PCR數(shù)值較低，表明該標的資產(chǎn)下方支撐力度較強。從波動率的維度看，各標的資產(chǎn)期權隱含波動率普升，其中上證50ETF、300ETF期權隱含波動率分別為歷史52.4、71.8分位水平，上證50ETF、300ETF期權隱含波動率屬于中等偏高水平，五一節(jié)假期前建議做多該品種的隱含波動率收益仍在積累中；科創(chuàng)50ETF期權隱含波動率目前在歷史94分位水平附近，維持歷史高位水平；中證500ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF期權隱含波動率同樣維持歷史高位水平，隱含波動率存在長期向下回歸的可能，但短期聚簇性大概率表現(xiàn)較高的隱含波動率。從期權隱含波動率的期限結構看，科創(chuàng)50ETF期權隱含波動率維持近高遠低的結構，表明投資者維持科創(chuàng)50ETF短期波動相對較大的觀點；中證500ETF期權隱含波動率轉為高-低-高-高的結構，表明投資者對中證500ETF短期波動相對較大的預期增強；上證50ETF、滬深300ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF期權隱含波動率維持近低遠高的結構，市場繼續(xù)維持短期波動較小的預期。
　　操作建議：
　　1、方向性策略：逢低配置上證50ETF、即正delta，以牛市價差與實值認購期權為主。
　　風險提示：
　　1、地緣政治對資產(chǎn)配置的影響。