>> 招商期貨-鋼材鐵礦周報：中微觀指標改善，黑色系商品有望偏強-260531
| 上傳日期： |
2026/5/31 |
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| 5240KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
游洋 |
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鋼材：鋼材供需持續(xù)改善。建材需求同比維持收縮，所幸供應(yīng)同比下降，矛盾有限；板材需求韌性較強，制造業(yè)利潤亮眼，直接、間接出口維持較高水平。鋼廠利潤維持中等水平，后續(xù)增產(chǎn)意圖有限。估值方面上周鋼材現(xiàn)貨降幅略大于期貨，期貨估值小幅走弱（螺紋期貨小幅貼水，熱卷期貨小幅貼水）。目前商品市場情緒偏低，考慮到黑色系商品中觀、微觀數(shù)據(jù)較理想，預(yù)計本周黑色系商品有望偏強震蕩。
鐵礦：鐵礦供需中性。鋼聯(lián)口徑鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅上升0.2萬噸，同比下降0.4%。焦化廠第四輪提漲落地，第五輪已經(jīng)提出。鋼廠利潤維持中等水平，后續(xù)增產(chǎn)意圖有限。供應(yīng)端符合季節(jié)性規(guī)律。爐料鋼廠庫存較低，庫存天數(shù)維持歷史均值水平以下。盡管港口庫存總量同比增約2500萬噸至1.6億噸，但港口主流鐵礦庫存占比低，存在一定結(jié)構(gòu)性矛盾。鐵礦維持遠期貼水結(jié)構(gòu)但貼水同比偏低，估值偏高。目前商品市場情緒偏低，考慮到黑色系商品中觀、微觀數(shù)據(jù)較理想，預(yù)計本周黑色系商品有望偏強震蕩。
本周交易策略：
單邊：觀望為主，嘗試追多螺紋2610合約邏輯：基本面較為健康，商品情緒偏低
套利：觀望為主邏輯：品種間矛盾有限
風(fēng)險提示：1，微觀需求2，地緣事件3，產(chǎn)業(yè)政策
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