>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報(bào)：趨勢(shì)未有變動(dòng)，價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行-260531
| 上傳日期： |
2026/5/31 |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
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生豬市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面2026年5月29日收盤(pán)生豬2607合約收盤(pán)10700元/噸，較上周下跌490，跌幅4.38%?，F(xiàn)貨方面，河南地區(qū)外三元生豬價(jià)格9.99元/公斤，較上周環(huán)比持平，現(xiàn)貨基差LH07-710，環(huán)比上漲490；江蘇地區(qū)外三元生豬價(jià)格10.07元/公斤，較上周上漲0.01元/公斤，現(xiàn)貨基差LH07-630，環(huán)比上漲500；四川地區(qū)外三元生豬價(jià)格9.00元/公斤，較上周下跌0.30元/公斤，現(xiàn)貨基差LH07-1700，環(huán)比上漲190。
供應(yīng)方面，樣本顯示規(guī)模場(chǎng)4月份能繁母豬存欄量為495.92萬(wàn)頭，環(huán)比降幅0.88%，同比跌幅2.12%；4月份能繁母豬淘汰量為127716.00頭，環(huán)比漲幅3.29%，同比漲幅30.70%；商品豬存欄量為3749.15萬(wàn)頭，環(huán)比減少0.87%，同比增加5.66%；樣本點(diǎn)商品豬出欄量為1253.58萬(wàn)頭，環(huán)比增加8.97%，同比增加15.47%；本周全國(guó)外三元生豬出欄均重為123.06公斤，環(huán)比跌幅0.11%，同比跌幅0.86%。需求方面，本周屠宰企業(yè)開(kāi)工率為32.90%，較上周減少0.50個(gè)百分點(diǎn)，同比增加3.55個(gè)百分點(diǎn)；庫(kù)存方面，本周?chē)?guó)內(nèi)重點(diǎn)屠宰企業(yè)鮮銷(xiāo)率為81.31%，環(huán)比下滑0.79%，同比下滑7.94%；凍品庫(kù)容率為30.87%，較上周增加1.08%，同比上漲13.59%。
參考咨詢來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場(chǎng)分析
本周生豬現(xiàn)貨價(jià)格整體偏穩(wěn)運(yùn)行為主，單日震蕩幅度相對(duì)較小，周初延續(xù)上周末局地挺價(jià)情緒，價(jià)格穩(wěn)中略強(qiáng)，周后期隨著月末縮量炒漲因素未兌現(xiàn)，養(yǎng)殖端挺價(jià)情緒逐漸降溫，價(jià)格略微調(diào)整。本周末全國(guó)大部地區(qū)有所企穩(wěn)，仍是北方地區(qū)相對(duì)偏強(qiáng)，截至周末全國(guó)平均生豬價(jià)格仍運(yùn)行于9.50一線上方。短期供需矛盾并不突出，市場(chǎng)整體偏緊平衡，價(jià)格近期的走勢(shì)主要受養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏及市場(chǎng)預(yù)期情緒共同影響。本月末的市場(chǎng)看漲預(yù)期較上月末轉(zhuǎn)弱明顯，主因消費(fèi)持續(xù)承接乏力制約，屠宰端謹(jǐn)慎情緒向產(chǎn)業(yè)鏈上游蔓延，致使養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏普遍較積極，月末企業(yè)縮量程度不及預(yù)期，價(jià)格未如預(yù)期呈現(xiàn)階段性反彈。受此預(yù)期影響，二次育肥入場(chǎng)積極性較前期有所降溫，同時(shí)散戶端大豬出欄意愿較積極，企業(yè)端亦無(wú)明顯壓欄增重預(yù)期，故短期內(nèi)庫(kù)存進(jìn)一步積壓程度或相應(yīng)降低。市場(chǎng)整體預(yù)計(jì)將以緩慢消解供應(yīng)壓力為主，與上月相比，養(yǎng)殖端階段主動(dòng)縮量以換取價(jià)格短期拉漲行為或有所減少，因存欄仍處高位，庫(kù)存在階段放緩出欄節(jié)奏下有積壓風(fēng)險(xiǎn)，或延長(zhǎng)行業(yè)虧損時(shí)間。仍需注意的是在供應(yīng)邊際緩慢下滑的情形下，凍品庫(kù)存仍在小幅環(huán)比上升，今年呈現(xiàn)旺季不旺的可能性仍然偏大。
供應(yīng)端方面，臨近月末養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏較上周呈現(xiàn)放緩，周均出欄量與月初期相似，隨著中旬出欄節(jié)奏的加速，近期養(yǎng)殖端出欄壓力不大，5月整體出欄完成進(jìn)度尚可。由于整體預(yù)期的下降，養(yǎng)殖端月末縮量程度有所不及預(yù)期，價(jià)格呈現(xiàn)階段性反彈的預(yù)期未兌現(xiàn)。下月初縮量節(jié)奏有望延續(xù)，需觀察對(duì)價(jià)格是否形成短期帶動(dòng)作用。本月末市場(chǎng)整體階段看漲情緒較上月出現(xiàn)下滑，養(yǎng)殖端出欄積極性普遍較前期有所上升，不管是企業(yè)還是散戶，均以偏積極出欄存量庫(kù)存為主。6月若此預(yù)期和操作得以延續(xù)，庫(kù)存積壓上升的可能性將會(huì)降低，但相應(yīng)也會(huì)制約短期價(jià)格表現(xiàn)，特別是后續(xù)隨著氣溫上升，市場(chǎng)整體消費(fèi)亦將承壓，故短期仍建議觀察價(jià)格的回調(diào)運(yùn)行區(qū)間是否持續(xù)穩(wěn)定于9.50一線上方。
集團(tuán)和散戶出欄均重均呈現(xiàn)小幅下降趨勢(shì)，與養(yǎng)殖端整體出欄偏積極有關(guān)。從出欄均重自年內(nèi)高點(diǎn)截至目前的下降絕對(duì)值來(lái)看，很多地區(qū)的集團(tuán)出欄重降幅不足1KG，從速率上來(lái)看受存欄基數(shù)偏高及下游消化能力有限影響，相對(duì)偏慢。北方出欄均重相對(duì)不高，再降可能性不大，進(jìn)入旺季之前仍建議觀察散戶手里大豬及南方地區(qū)出欄重是否仍有小幅緩解的可能性，目前整體出欄意愿偏積極，特別是大體重豬源，下游的承接情況或仍較為關(guān)鍵。
仔豬價(jià)格變動(dòng)幅度不大，目前穩(wěn)定于盈虧平衡線附近，補(bǔ)欄情緒整體相對(duì)謹(jǐn)慎，群體主要以放養(yǎng)為主，本輪情緒修復(fù)上南方地區(qū)普遍偏弱。預(yù)計(jì)市場(chǎng)整體補(bǔ)欄情緒大幅修復(fù)可能性已經(jīng)較低，與豬價(jià)偏低運(yùn)行時(shí)間偏長(zhǎng)預(yù)期有關(guān)同時(shí)也可側(cè)面驗(yàn)證對(duì)年內(nèi)高點(diǎn)謹(jǐn)慎預(yù)期未變。后續(xù)隨著仔豬補(bǔ)欄逐漸轉(zhuǎn)入季節(jié)性淡季時(shí)期，仔豬價(jià)格預(yù)計(jì)將重回下滑通道內(nèi)，隨著仔豬銷(xiāo)售再次轉(zhuǎn)入虧損若疊加旺季證偽，產(chǎn)能淘汰積極性或?qū)⑸仙?br> 需求端方面，隨著氣溫上升下游消費(fèi)頹勢(shì)延續(xù)，屠宰利潤(rùn)仍處虧損區(qū)間，屠宰開(kāi)工率延續(xù)環(huán)比小幅下滑趨勢(shì)。值得注意的是在整體供應(yīng)邊際略微放緩的情況下，凍品庫(kù)存仍處于環(huán)比小幅累積階段，除了凍品出庫(kù)較為困難外，同時(shí)與下游鮮銷(xiāo)率提升乏力，仍存在被動(dòng)轉(zhuǎn)凍的跡象。中期仍需關(guān)注凍品庫(kù)存壓力在后續(xù)對(duì)豬價(jià)形成的壓制，需求短期內(nèi)對(duì)豬價(jià)支撐乏力。
策略
謹(jǐn)慎偏空
風(fēng)險(xiǎn)
收儲(chǔ)、二次育肥
雞蛋市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面2026年5月29日收盤(pán)雞蛋期貨主力2607合約收盤(pán)4198元/500千克，環(huán)比上漲178，漲幅4.43%?，F(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格4.75元/斤，環(huán)比上漲0.45元/斤，現(xiàn)貨基差JD07+552，環(huán)比上漲272；河北地區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格4.93元/斤，環(huán)比上漲0.4
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