>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)：通關(guān)節(jié)奏加快，豆粕維持震蕩-260602
| 上傳日期： |
2026/6/2 |
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| 3082KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
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粕類觀點(diǎn)
市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤豆粕2609合約2993元/噸，較前日變動(dòng)+2元/噸，幅度+0.07%；菜粕2609合約2327元/噸，較前日變動(dòng)+26元/噸，幅度+1.13%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2890元/噸，較前日變動(dòng)-20元/噸，現(xiàn)貨基差M09-103，較前日變動(dòng)-22；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨2810元/噸，較前日變動(dòng)+10元/噸，現(xiàn)貨基差M09-183，較前日變動(dòng)+8；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2810元/噸，較前日變動(dòng)跌-10元/噸，現(xiàn)貨基差M09-183，較前日變動(dòng)-12。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2280元/噸，較前日變動(dòng)-10元/噸，現(xiàn)貨基差RM09-47，較前日變動(dòng)-36。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，5月21日止當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)年度大豆出口銷售凈增30萬(wàn)噸，較之前一周減少15%，但較前四周均值增加41%；當(dāng)周，美國(guó)大豆出口裝船為57.1萬(wàn)噸，較之前一周增加8%，但較此前四周均值減少2%。宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，截至5月27日當(dāng)周，阿根廷2025/26年度大豆收獲進(jìn)度為84.6%，高于一周前的74.7%，較去年同期領(lǐng)先10個(gè)百分點(diǎn)，較五年均值領(lǐng)先8個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)大豆平均單產(chǎn)達(dá)到每公頃3.23噸，為2018/19年度以來的歷史次高水平。
市場(chǎng)分析
當(dāng)前巴西大豆集中到港，國(guó)內(nèi)壓榨企業(yè)大豆原料庫(kù)存維持相對(duì)高位；但受前期油廠壓榨開工率偏低影響，油廠豆粕成品庫(kù)存依舊處于相對(duì)低位，為國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格提供了一定支撐。目前國(guó)內(nèi)油廠壓榨開工率正逐步回升，預(yù)計(jì)后期豆粕庫(kù)存將進(jìn)入累庫(kù)階段。中長(zhǎng)期來看，美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)天氣仍存在不確定性，天氣帶來的影響仍有望帶動(dòng)美豆及國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注美豆整體供需格局、美豆主產(chǎn)區(qū)天氣變化、巴西大豆到港節(jié)奏，以及農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口政策的變化情況。
策略
謹(jǐn)慎偏多
風(fēng)險(xiǎn)
政策變化
玉米觀點(diǎn)
市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤玉米2607合約2330元/噸，較前日變動(dòng)+8元/噸，幅度+0.34%；玉米淀粉2607合約2685元/噸，較前日變動(dòng)-2元/噸，幅度-0.07%?，F(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格2150元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差為C07+40，較前日變動(dòng)-8；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格2830元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差CS07+145，較前日變動(dòng)+2。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，5月21日止當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)年度玉米出口銷售凈增101.5萬(wàn)噸，較之前一周減少52%，較前四周均值減少30%；美國(guó)下一市場(chǎng)年度玉米出口銷售凈增61.8萬(wàn)噸；美國(guó)玉米出口裝船為161.4萬(wàn)噸，較之前一周增加12%，但較此前四周均值減少5%。歐盟委員會(huì)的谷物貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，2025/26年度歐盟27國(guó)谷物出口量為3530萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)16%，一周前同比增長(zhǎng)17%。小麥(不包括杜倫麥)出口量為2094萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6%，一周前增長(zhǎng)7%；杜倫麥出口量68.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)74%，一周前增長(zhǎng)83%；大麥出口量為836.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)84%，一周前增長(zhǎng)80%；玉米出口量170.6萬(wàn)噸，同比減少23%，一周前減少22%。馬托格羅索州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所周五報(bào)告稱，當(dāng)前收割開局進(jìn)度略快于去年同期的0.97%，但仍落后于歷史同期平均水平2.67%。布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，截至5月27日當(dāng)周，2025/26年度阿根廷玉米收獲進(jìn)度為34.7%，高于一周前的32.9%，比去年同期落后5.8%。全國(guó)玉米平均單產(chǎn)為每公頃8.44噸。
市場(chǎng)分析
當(dāng)前玉米基層流通糧源已基本消耗完畢，主產(chǎn)區(qū)玉米購(gòu)銷市場(chǎng)陷入僵持格局，而小麥、稻谷等替代谷物持續(xù)分流玉米飼用需求，對(duì)整體谷物市場(chǎng)供給形成顯著補(bǔ)充。需求端層面，下游加工企業(yè)普遍執(zhí)行按需補(bǔ)庫(kù)的采購(gòu)策略；飼料廠普遍使用各類替代谷物，原料采購(gòu)也以隨用隨采的輕庫(kù)存模式為主，主動(dòng)囤貨意愿偏弱。綜合來看，后市需持續(xù)跟蹤新季小麥上市情況、政策性稻谷拍賣的投放及成交數(shù)據(jù)，同時(shí)密切關(guān)注玉米市場(chǎng)購(gòu)銷節(jié)奏、全行業(yè)原料庫(kù)存的動(dòng)態(tài)變化。
策略
中性
風(fēng)險(xiǎn)
谷物拍賣情況
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