>> 華泰期貨-純苯苯乙烯月報(bào)：純苯苯乙烯去庫(kù)周期，但市場(chǎng)交易芳烴供應(yīng)回升預(yù)期-260607
| 上傳日期： |
2026/6/7 |
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來(lái)源： |
華泰期貨 |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
EB進(jìn)出口量及海外開(kāi)工情況：苯乙烯月度進(jìn)口量689噸，同比-89.64%；苯乙烯月度出口量195383噸，同比+231.90%。海外苯乙烯檢修集中期，帶動(dòng)4月中國(guó)苯乙烯出口量上沖值歷史高位，5月出口量仍堅(jiān)挺。關(guān)注美伊局勢(shì)進(jìn)展及后續(xù)韓國(guó)、中東苯乙烯裝置的提負(fù)進(jìn)度，目前仍處于歷史低開(kāi)工。
EB月度供應(yīng)及新增產(chǎn)能：苯乙烯月度產(chǎn)量1502281噸，同比+3.90%；苯乙烯工廠開(kāi)工率63.93%（-0.81%）。苯乙烯裝置方面，5月中旬開(kāi)始進(jìn)入短期集中檢修期，淄博峻辰、遼寧寶來(lái)、浙石化一條線按計(jì)劃進(jìn)入檢修，而5月中旬裕龍及常州新陽(yáng)的計(jì)劃外檢修進(jìn)一步壓低苯乙烯開(kāi)工、但隨后5月下旬裕龍恢復(fù)、新陽(yáng)亦計(jì)劃6月上旬恢復(fù)；5月下旬鎮(zhèn)海另一條線亦進(jìn)入檢修，本輪苯乙烯短期檢修集中期或持續(xù)至6月中旬為檢修高峰，隨后開(kāi)工逐步回升。隨著苯乙烯檢修去庫(kù)，苯乙烯生產(chǎn)利潤(rùn)明顯修復(fù)。
EB下游產(chǎn)量情況及庫(kù)存表現(xiàn)：EPS產(chǎn)量382286噸，同比-4.49%；PS產(chǎn)量351860噸，同比-11.59%；ABS產(chǎn)量55.6萬(wàn)噸同比+3.29%；UPR產(chǎn)量24.1萬(wàn)噸，同比-19.43%；SBS產(chǎn)量55616，同比-37.21%。EPS開(kāi)工率47.26%（-11.42%），PS開(kāi)工率48.10%（+0.80%），ABS開(kāi)工率59.00%（+0.00%），UPR開(kāi)工率32.00%（+0.00%），丁苯橡膠開(kāi)工率63.87%（+0.92%）。PS及ABS開(kāi)工持續(xù)低位運(yùn)行，PS繼續(xù)維持產(chǎn)量負(fù)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)，EPS開(kāi)工與同期相當(dāng)表現(xiàn)尚可、但成品庫(kù)存壓力快速回升。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，產(chǎn)業(yè)在線家用空調(diào)排產(chǎn)同比增速6月、7月、8月分別為-18.9%、-14.6%、-13.7%，白電需求持續(xù)拖累硬膠需求。
EB港口庫(kù)存及工廠庫(kù)存表現(xiàn)：苯乙烯華東港口庫(kù)存90400噸（-14900），苯乙烯工廠庫(kù)存133100噸（-1660）。苯乙烯港口庫(kù)存開(kāi)始滯后下降，主要驅(qū)動(dòng)在于一方面是短期集中檢修帶來(lái)的供應(yīng)下滑，另一方面是下游提貨韌性尚可，但白電排產(chǎn)偏弱、苯乙烯下游企業(yè)采購(gòu)韌性存疑，去庫(kù)的主要驅(qū)動(dòng)更多仍在于苯乙烯檢修的動(dòng)向。
純苯進(jìn)口供應(yīng)及港口庫(kù)存表現(xiàn)：純苯月度進(jìn)口量280000噸，同比-30.97%；5月韓國(guó)發(fā)貨量低，疊加韓國(guó)貨源分流至美國(guó)，5月中國(guó)純苯進(jìn)口量仍低。純苯華東港口庫(kù)存11.00萬(wàn)噸（-1.80），中國(guó)純苯港口去庫(kù)的主要驅(qū)動(dòng)仍在于到港的低位；而隨著日韓石腦油到貨回升，市場(chǎng)預(yù)期亞洲芳烴供應(yīng)低點(diǎn)或逐步過(guò)去，關(guān)注日韓石腦油到貨回升的持續(xù)性以及后續(xù)韓國(guó)純苯發(fā)貨的實(shí)際回升速率。
純苯月度供應(yīng)及新增產(chǎn)能：純苯產(chǎn)量175.0萬(wàn)噸，同比-0.51%；純苯開(kāi)工率66.70%（+0.88%），市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)煉廠汽油脹庫(kù)后將出現(xiàn)油轉(zhuǎn)化、即汽油轉(zhuǎn)芳烴帶動(dòng)純苯開(kāi)工的回升，但實(shí)際上5月份甲苯、純苯等芳烴開(kāi)工并未回升，油轉(zhuǎn)化的預(yù)期未兌現(xiàn)，純苯開(kāi)工維持現(xiàn)實(shí)歷史低位。
加氫苯產(chǎn)量40.3萬(wàn)噸，同比+31.71%，加氫苯開(kāi)工率63.76%（-4.02%），石油苯進(jìn)口及國(guó)產(chǎn)維持低位背景下，加氫苯開(kāi)工同期高位，補(bǔ)充石油苯缺口。
純苯下游（非苯乙烯）產(chǎn)量情況及產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)：己內(nèi)酰胺產(chǎn)量54.9萬(wàn)噸，同比-2.38%；苯胺產(chǎn)量37.4萬(wàn)噸，同比+20.93%；苯酚產(chǎn)量47.4萬(wàn)噸，同比+7.46%；己二酸產(chǎn)量24.4萬(wàn)噸，同比+9.85%。己內(nèi)酰胺開(kāi)工率69.48%（-0.18%），酚酮開(kāi)工率79.67%（+4.86%），苯胺開(kāi)工率82.58%（+3.51%），己二酸開(kāi)工率63.50%（-2.30%）。
CPL產(chǎn)業(yè)鏈：己內(nèi)酰胺CPL開(kāi)工率69.48%（-0.18%），CPL工廠庫(kù)存3.60萬(wàn)噸（-0.70）；PA6開(kāi)工率63.19%（-0.40%），PA6常規(guī)紡工廠庫(kù)存天數(shù)22.50天（+3.50天）；錦綸長(zhǎng)絲開(kāi)工率75.00%（-3.00%），己內(nèi)酰胺、PA6、錦綸長(zhǎng)絲庫(kù)存壓力進(jìn)一步上升，整體產(chǎn)業(yè)鏈維持高庫(kù)存低開(kāi)工的清淡局面。
酚酮產(chǎn)業(yè)鏈：酚酮開(kāi)工率79.67%（+4.86），江陰苯酚港口庫(kù)存1.78萬(wàn)噸（-0.12），江陰丙酮港口庫(kù)存1.10萬(wàn)噸（-0.25）；雙酚A開(kāi)工率61.01%（+0.84）；PC開(kāi)工率63.45%（+2.42），環(huán)氧樹(shù)脂開(kāi)工率41.68%（-1.09）。同樣亦是PC、雙酚A開(kāi)工走弱拖累，自下而上需求走弱拖累苯酚開(kāi)工下降。
苯胺產(chǎn)業(yè)鏈：苯胺開(kāi)工率82.58%（+3.51）；聚合MDI開(kāi)工率86.00%（+0.00），聚合MDI工廠庫(kù)存5.50萬(wàn)噸（+0.40），純MDI開(kāi)工率86.00（+0.00），純MDI工廠庫(kù)存0.90萬(wàn)噸（+0.20）。產(chǎn)業(yè)在線冰箱排產(chǎn)6/7/8月同比分別為-4.1%、-5.1%、-7%，聚合MDI庫(kù)存回升，同時(shí)純MDI庫(kù)存回升更快，MDI開(kāi)工回落拖累苯胺開(kāi)工。
己二酸產(chǎn)業(yè)鏈：己二酸開(kāi)工率63.50%（-2.30）；PA66開(kāi)工率64.86%（-2.27）；聚氨酯彈性體開(kāi)工率49.29%（-1.29）。PA66開(kāi)工回落拖累己二酸開(kāi)工回落。
市場(chǎng)分析
美國(guó)中東問(wèn)題特使威特科夫已與伊朗外長(zhǎng)阿拉格齊舉行會(huì)談。雙方同意于下周六再次舉行會(huì)晤，繼續(xù)關(guān)注美伊局勢(shì)動(dòng)向。
純苯方面。港口延續(xù)去庫(kù)周期，純苯到港仍維持歷史低位，韓國(guó)純苯發(fā)貨回升但分流至美國(guó)，然而美韓價(jià)差已逐步關(guān)閉；日韓石腦油到貨回升，韓國(guó)純苯供應(yīng)低點(diǎn)已過(guò)。國(guó)內(nèi)純苯開(kāi)工開(kāi)始見(jiàn)底回升，關(guān)注汽油脹庫(kù)提高三苯收率的滯后兌現(xiàn)速率。下游淡季，苯乙烯集中檢修；PC拖累苯酚開(kāi)工；MDI庫(kù)存拖累苯胺開(kāi)工；PA6及錦綸開(kāi)工拖累CPL開(kāi)工維持低位；下游P
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