>> 中信建投-銀行業(yè)理財子產品發(fā)行指數周報第258期：光大中銀招銀新發(fā)混合類，5月理財子產品發(fā)行總結-260609
| 上傳日期： |
2026/6/9 |
大小： |
2955KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
馬鯤鵬,楊榮,李晨 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權限： |
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核心觀點
從發(fā)行數量看，上周樣本理財子產品209只，發(fā)行量環(huán)比下降62只。具體看，發(fā)行數量增加的有3家，占比為27.3%。平均基準利率為2.31%，環(huán)比下降2bps，最新理財子產品發(fā)行數量指數475.00，發(fā)行基準利率波動指數最新52.43，環(huán)比下降0.7%。6月5日，樣本理財子產品破凈率為0.03%，環(huán)比下降0.02pct。最新觀點更新：5月理財子產品發(fā)行總結。
本周指數更新（6月1日-6月5日）
1、三大指數環(huán)比變化情況
從發(fā)行數量來看，最新理財子產品發(fā)行數量指數475.00，環(huán)比下降22.9%，發(fā)行數量有所回落。調整后理財子產品發(fā)行數量指數342.19，環(huán)比下降23.7%。從發(fā)行數量偏離度來看，最新偏離度為1.05，環(huán)比下降1.1%，該指數顯示：上周發(fā)行209只產品中，有204只為固收類產品，5只為混合類產品，混合類產品發(fā)行數有所下滑，偏離度降低。
從發(fā)行風險指數來看，最新理財子產品風險指數為1.88，環(huán)比下降3.2%，風險等級有所降低。上周發(fā)行13只PR3的產品，PR3產品占比為6.22%。從發(fā)行基準利率波動指數來看，最新指數為52.43，環(huán)比下降0.7%。從不同類型產品的發(fā)行基準利率來看，上周固收類產品平均業(yè)績比較基準為2.31%，環(huán)比下降1bp；混合類產品平均的業(yè)績比較基準為2.70%；全部產品平均業(yè)績比較基準為2.31%，環(huán)比下降2bps。
2、樣本理財子公司發(fā)行情況
從發(fā)行數量看，上周樣本理財子產品發(fā)行209只，發(fā)行量環(huán)比下降。具體看，發(fā)行數量增加的有3家，占比為27.3%。增加最多的是建信理財和光大理財，環(huán)比均增加11只產品；發(fā)行數量減少的有8家，占比72.7%，減少最多的為工銀理財，環(huán)比減少32只產品。發(fā)行數量最多的為工銀理財，發(fā)行了36只理財產品。
平均基準利率為2.31%，環(huán)比下降2bps。其中：基準利率上升的理財子有6家，占比為54.5%。平均發(fā)行基準利率最高的為招銀理財和寧銀理財，均為2.61%；基準利率下降的理財子5家，占比為45.5%。固收類發(fā)行平均基準利率為2.31%，混合類產品發(fā)行平均基準利率為2.70%。
3、重點理財子產品介紹
上周重點產品共5只為混合類產品，由光大理財、中銀理財和招銀理財發(fā)行。我們選擇1只產品為例。這1只產品為：“招銀理財·招智目標盈價值增強2號混合類理財計劃”。
4、最新觀點更新：5月樣本理財子產品發(fā)行總結
整體來看，2026年5月，樣本理財子公司理財產品發(fā)行呈現“量穩(wěn)價平、開放式產品占比提升、PR3占比小幅回升”的特征。從數量上看，發(fā)行總量為919只，與4月持平；從產品類型看，混合類產品數量由29只降至24只，占比回落至2.61%。從運作模式和期限結構看，開放式產品增加至457只，占比提升至49.73%，T+0產品增加至447只，占比提升至48.64%，產品供給明顯向開放式和短持有期方向傾斜，反映出理財子更加重視投資者對流動性和申贖便利性的需求。從風險與收益看，PR3產品占比小幅回升至3.81%，居民風險偏好小幅回升；整體平均業(yè)績比較基準為2.28%，與4月基本持平，中長期產品和外幣產品對基準形成一定支撐。從創(chuàng)新方向看，理財子繼續(xù)通過外幣及QDII、ESG、目標盈、打新、紅利、黃金和多資產配置等策略豐富產品供給，在低利率環(huán)境下探索穩(wěn)健收益增強路徑。綜合來看，5月理財子產品發(fā)行保持平穩(wěn)，產品結構更加注重流動性管理，同時延續(xù)低風險、分散化和多策略配置的穩(wěn)健主線。
風險提示
1、經濟增速不及預期導致市場預期向下，權益資產表現低于預期。疫情后，居民的消費支出增長相對緩慢，同時由于房地產市場依然處于調整階段，固定資產投資支出增加不及預期，在消費和投資支出不及預期的情況下，權益資產表現將可能不佳，導致理財資產端收益率下降，這或許誘發(fā)理財破凈。
2、債券市場過度調整導致理財資產端收益率下降的風險。在經濟增速不及預期，政策面效果不佳的情況下，債券市場存在調整的風險，債券市場波動將導致理財資產端收益率下行，誘發(fā)理財破凈。
3、投資者風險偏好持續(xù)處于低位的風險。如果經濟增速不及預期，居民收入預期向下，風險偏好持續(xù)處于低位，理財子產品風險等級反而提高，出現理財產品發(fā)行困難，理財規(guī)模難以持續(xù)增長。
4、財富管理市場競爭加劇的風險。財富管理產品越來越豐富，各類資管機構都在加大資管產品的發(fā)行，理財凈值化后，收益率相對低于其他資管產品，這也將限制理財產品規(guī)模穩(wěn)定增長。
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