>> 銀河證券-中?？萍?920694)點評報告：專注流體傳輸軟管行業(yè)，深化客戶布局-260611
| 上傳日期： |
2026/6/15 |
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| 10481KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
范想想,張智浩 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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核心觀點
參加海外展會，深化客戶布局：近期，公司參加了德國漢諾威國際消防安全展覽會（INTERSCHUTZ 2026），通過展會平臺與全球客戶交流對接，并了解國際市場的最新需求和發(fā)展趨勢。
專注流體傳輸軟管行業(yè)，營收結構持續(xù)優(yōu)化：公司自成立以來深耕流體傳輸高分子材料軟管行業(yè)，公司的橡膠軟管產(chǎn)品定位中高端市場，已形成以耐高壓大流量輸送軟管、普通輕型輸送軟管為主要產(chǎn)品，以柔性增強熱塑性復合管、鋼襯改性聚氨酯耐磨管為新興拓展產(chǎn)品的多層次的系列產(chǎn)品格局。公司成立初始主要聚焦海外市場，多年實踐積累了較為豐富的國際市場運營經(jīng)驗。2015年后，公司進行市場戰(zhàn)略調整，同步推進國內市場開拓。2025年公司實現(xiàn)境內收入金額118,641,069.47元，占營業(yè)收入比重為16.72%，境外收入金額590,984,747.46元，占營業(yè)收入比重為83.28%。未來公司將持續(xù)加大國內市場渠道建設、品牌推廣力度，聚焦國內應急救援、市政水利等剛需領域，優(yōu)化海內外營收結構。
募投項目產(chǎn)品市場銷售及認證穩(wěn)步推進：公司募投產(chǎn)品鋼襯改性聚氨酯耐磨管于2026年1月取得4881萬元訂單，該訂單產(chǎn)品以大長度鋼襯改性聚氨酯耐磨管為主，可幫助客戶適當節(jié)約配件成本，降低安裝及后期維護的相關問題，提升客戶運營體驗。該訂單后續(xù)順利交付將為公司在相關市場帶來良好的示范效應和品牌影響力。公司安徽優(yōu)耐德和沙特公司柔性增強熱塑性復合管項目已于2025年12月末完成結項，目前安徽優(yōu)耐德部分產(chǎn)品已順利通過API15S認證；沙特公司正在按計劃推進API15S認證。
積累多項專利，掌握核心技術：公司在管道制造領域積累了大量技術專利，截至2025年12月31日，公司擁有的專利數(shù)量為292項，其中發(fā)明專利數(shù)量為48項。公司自主研發(fā)智能管道監(jiān)控系統(tǒng)，獲得6項軟件軟著權，為公司在軟管行業(yè)的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展奠定了堅實基礎。公司堅持專業(yè)化、差異化發(fā)展戰(zhàn)略，不斷探索新市場領域，研發(fā)適應多種特殊作業(yè)環(huán)境的軟管，實現(xiàn)流體輸送的多元化和特色化。目前，公司已掌握高壓RTP連接技術、鋼纖預浸漬工藝技術、熱敷纏繞工藝技術、高性能聚氨酯彈性體制備技術、鋼襯聚氨酯復合耐磨管道離心澆鑄技術等多項核心技術。同時，公司重視新型高分子材料研發(fā)，以滿足不同領域的特殊需求。
投資建議：中?？萍甲猿闪⒁詠砩罡黧w傳輸高分子材料軟管領域，發(fā)展至今形成了多層次的系列產(chǎn)品格局，在頁巖油氣開采和應急救援領域具有較強的市場競爭力。未來公司將在逐步開發(fā)并拓展流體傳輸軟管的其他市場領域與應用場景的同時，加大開拓公司柔性增強熱塑性復合管、鋼襯改性聚氨酯耐磨管新產(chǎn)品在油氣開采、礦產(chǎn)開發(fā)等領域的市場力度，打造公司新的成長曲線。我們預計公司2026-2028年EPS分別為0.79/0.90/1.07元/股，對應PE分別為20/17/15倍，維持“推薦”評級。
風險提示：原材料價格波動的風險；下游行業(yè)需求波動風險；匯率波動風險。
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