>> 銀河證券-房地產(chǎn)行業(yè)月報：銷售均價環(huán)比提高，投資累計同比依然承壓-260616
| 上傳日期： |
2026/6/17 |
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| 847KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
胡孝宇 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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核心觀點
銷售：銷售均價環(huán)比提升2026年前5月累計全國商品房銷售面積3.13億方，同比下降10.80%，降幅較2026年前4月略微擴大0.60pct。2026年5月單月銷售面積0.61億方，環(huán)比提高5.74%，同比下降13.22%。2026年前5月累計全國商品房銷售額29366億元，同比下降13.50%，降幅較上月收窄1.10pct。2026年5月單月銷售金額6366億元，環(huán)比提高10.94%，同比下降9.28%。對應(yīng)全年累計前5月銷售均價為9376元/平米，環(huán)比提高2.96%，同比下降3.03%；5月單月銷售均價10501元/平米，環(huán)比提高4.92%，同比提高4.54%。進入5月，房企陸續(xù)推出新盤，疊加4月末部分城市陸續(xù)推出放松樓市的政策，我們認(rèn)為樓市后續(xù)有望逐漸改善、房地產(chǎn)市場預(yù)期有望穩(wěn)定，房地產(chǎn)市場有望逐漸實現(xiàn)平穩(wěn)健康高質(zhì)量發(fā)展。
投資：投資端維持累計同比雙位數(shù)降幅2026年前5月房地產(chǎn)開發(fā)投資3.04萬億元，同比下降16.2%，降幅較上月擴大2.5pct；5月單月開發(fā)投資6387億元，環(huán)比提高2.19%，同比下降24.42%。開工端：2026年前5月新開工17929萬方，同比下降22.60%，降幅較2026年前4月擴大0.6pct；2026年5月單月新開工面積4029萬方，環(huán)比提高14.22%，同比下降24.60%?？⒐ざ耍?026年前5月竣工面積14087萬方，同比下降23.40%，同比降幅較上月收窄0.6pct；5月單月竣工面積2201萬方，環(huán)比提高5.0%，同比下降19.99%。投資端的開竣工、投資額均實現(xiàn)單月環(huán)比提高。
資金：到位資金同比降幅持續(xù)擴大2026年前5月房企到位資金32756億元，同比下降19.0%，降幅較2026年前4月擴大0.6pct。其中全年國內(nèi)貸款為4875億元，同比下降28.7%，降幅持續(xù)擴大；自籌資金11985億元，同比下降13.0%，定金及預(yù)付款10012億元，同比下降16.1%，個人按揭貸款4066億元，同比下降28.0%。房企資金來源中定金及預(yù)收款、個人按揭貸款的資金累計降幅均略有收窄。
投資建議：新房的銷售均價環(huán)比提高，投資端依然維持累計同比雙位數(shù)降幅，但開竣工、投資額在5月均實現(xiàn)單月環(huán)比提高。4月末部分城市陸續(xù)推出放松樓市的政策，我們認(rèn)為樓市后續(xù)有望逐漸改善，房地產(chǎn)市場預(yù)期有望穩(wěn)定，房地產(chǎn)市場有望逐漸實現(xiàn)平穩(wěn)健康高質(zhì)量發(fā)展。我們認(rèn)為頭部房企展現(xiàn)優(yōu)秀的運營管理能力具有資金優(yōu)勢，市占率有望進一步抬升。我們看好：華潤置地、招商蛇口、保利發(fā)展、華潤萬象生活、濱江集團、新城控股、招商積余、龍湖集團；建議關(guān)注：1）優(yōu)質(zhì)開發(fā)：綠城中國、華潤置地、中國海外發(fā)展；2）優(yōu)質(zhì)物管：綠城服務(wù)；3）優(yōu)質(zhì)商業(yè)：恒隆地產(chǎn)；4）代建龍頭：綠城管理控股；5）中介龍頭：貝殼-W、我愛我家。
風(fēng)險提示：政策推動不及預(yù)期的風(fēng)險、因城施策不及預(yù)期的風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期的風(fēng)險、資金到位不及預(yù)期的風(fēng)險、房價大幅波動的風(fēng)險。
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