>> 光大證券-策略周專題(2026年6月第3期)：美伊局勢緩和，市場有望重拾動力-260620
| 上傳日期： |
2026/6/21 |
大小： |
1289KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張宇生,王國興,范勇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周A股市場出現(xiàn)上漲
受市場風(fēng)險偏好抬升影響，本周A股市場出現(xiàn)上漲。受市場情緒好轉(zhuǎn)、風(fēng)險偏好抬升影響，本周A股市場出現(xiàn)上漲，主要寬基指數(shù)普遍上漲。在主要寬基指數(shù)中，科創(chuàng)50表現(xiàn)最好，漲幅為14.9%，而上證50表現(xiàn)最差，漲幅為1.3%。分行業(yè)來看，本周申萬一級行業(yè)漲跌互現(xiàn)。電子、通信、建筑材料等行業(yè)表現(xiàn)相對較好。
本周重要事件
政策及會議方面，2026陸家嘴論壇召開、美聯(lián)儲6月FOMC維持利率不變。中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理何立峰17日出席2026陸家嘴論壇開幕式并講話，證監(jiān)會主席吳清在2026陸家嘴論壇上發(fā)表主題演講；市場監(jiān)管總局就《外賣平臺補貼行為規(guī)范十條》公開征求意見；美聯(lián)儲6月FOMC維持利率不變，美聯(lián)儲官員預(yù)期今年會加息一次。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，國內(nèi)5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布。5月工業(yè)增加值同比增4.5%，預(yù)期增4.4%，前值增4.1%；1-5月固定資產(chǎn)投資累計同比降4.1%，預(yù)期降1.7%，前值降1.6%；5月社零同比降0.6%，預(yù)期增0.1%，前值增0.2%。5月出口繼續(xù)超預(yù)期，提振生產(chǎn)出現(xiàn)一定反彈，但投資和消費表現(xiàn)持續(xù)相對疲弱，也與5月核心CPI環(huán)比回落、信貸放緩形成對照。
產(chǎn)業(yè)方面，英偉達擬發(fā)行債券、SpaceX正式上市。6月15日，英偉達宣布，將通過發(fā)行美國債券籌集250億美元，這是該公司自2021年以來首次重返債券市場以補充流動性；SpaceX于當(dāng)?shù)貢r間6月12日正式在納斯達克交易所掛牌上市，發(fā)行價為每股135美元，發(fā)行約5.556億股，上市首日，該公司開盤價為150美元/股，當(dāng)日收漲19.22%，市值突破2萬億美元。
市場有望震蕩上行
基本面及產(chǎn)業(yè)趨勢支撐，疊加美伊局勢整體出現(xiàn)緩和，市場有望震蕩上行。市場大方向仍然有望上行，一方面，基本面仍然是背后最為穩(wěn)健的支撐，其中價格仍然是主要變化因素，從趨勢來看，二季度PPI中樞將會顯著高于一季度，這也將使得二季度上市公司盈利進一步上行。另一方面，AI產(chǎn)業(yè)趨勢方興未艾，在基本面未有明顯擾動背景下，股價仍有上行空間。此外，近期美伊局勢整體出現(xiàn)大幅緩和，若后續(xù)不出現(xiàn)明顯反復(fù)，全球資本市場風(fēng)險偏好均有望持續(xù)修復(fù)。
配置方向上，關(guān)注以硬科技為代表的三條景氣主線。中長期來看，高景氣方向仍是配置核心，但我們認為并不僅限于科技領(lǐng)域，除了科技之外，出口鏈、資源品等板塊基本面有望持續(xù)改善，未來或許值得重點關(guān)注。硬科技方面，關(guān)注電子、通信、國防軍工等行業(yè)；出口鏈方面，關(guān)注電力設(shè)備、機械設(shè)備、輕工制造等行業(yè)；上游資源品方面，關(guān)注有色金屬、煤炭、石油石化、基礎(chǔ)化工等行業(yè)。
熱點方面本周光通信等板塊表現(xiàn)相對亮眼。我們認為當(dāng)前地緣風(fēng)險擔(dān)憂尚未完全消退，同時隨著能源轉(zhuǎn)型和AI投資增加等趨勢依然延續(xù)，這使得相關(guān)板塊的敘事邏輯尚在。投資者可繼續(xù)關(guān)注光通信、電力設(shè)備等板塊的投資機會。
風(fēng)險分析：海外風(fēng)險擾動超預(yù)期；歷史規(guī)律出現(xiàn)失效；市場情緒大幅下降。
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