>> 國泰君安期貨-玉米:缺少上漲驅(qū)動-260621
| 上傳日期: |
2026/6/21 |
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| 格式: |
pdf 共7頁 |
來源: |
國泰君安期貨 |
| 評級: |
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作者: |
尹愷宜 |
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(1)玉米市場回顧 現(xiàn)貨市場,6月18日當周,玉米現(xiàn)貨平穩(wěn)。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計,截至6月18日,全國玉米均價2414.31元/噸,較前一周2414.90元/噸基本持平。華北深加工企業(yè)主流收購價格2350-2430元/噸,山東飼料企業(yè)豬料進廠2450-2470元/噸,禽料玉米2410元/噸左右。黑、吉潮糧折干主流收購價格2200-2340元/噸。北方玉米散船集港2320-2340元/噸;廣東蛇口散船2460-2480元/噸,芽麥自提2500元/噸。 期貨市場,6月18日當周盤面下跌?;久孀兓淮螅鄙偕蠞q驅(qū)動,偏弱運行為主。主力合約(C2609)最高價2348元/噸,最低2312元/噸,收盤價2329元/噸(前一周收盤2349元/噸)。玉米淀粉主力2609合約6月18日收于2700元/噸?;罘矫?,玉米主力C2609合約6月18日基差37元/噸,前一周(6月12日)為11元/噸,基差走強。 ?。?)玉米市場展望 1)CBOT玉米上漲。6月18日當周CBOT玉米期貨上漲1.15%,主要受到出口需求強勁的支持。從出口面,美國農(nóng)業(yè)部周四確認向墨西哥銷售28.58萬噸玉米,2026/27年度交付。近期市場傳言中國買家詢盤美國大豆,也對美國玉米和小麥感興趣。美國農(nóng)業(yè)部周四發(fā)布的周度出口銷售報告顯示,截至6月11日當周,美國陳作玉米凈銷量115.71萬噸、新作51.90萬噸,合計達到167.61萬噸,低于上周的193萬噸,符合市場預期。下周交易商將關注美國農(nóng)業(yè)部作物狀況報告。近期衣阿華州東部、伊利諾伊州中部和印第安納州以及俄亥俄州部分地區(qū)出現(xiàn)強降雨,已使農(nóng)民無法進行田間作業(yè),過量水分可能對作物健康產(chǎn)生負面影響。 2)小麥價格下跌,定向稻谷開拍。截至6月18日當周,行12場玉米競價采購交易,計劃采購數(shù)量431197,實際成交數(shù)量328058,成交率76.08%,環(huán)比減16.46%;共進行12場玉米競價銷售交易,計劃銷售數(shù)量109459噸,實際成交數(shù)量23398噸,成交率21.38%,環(huán)比降15.37%;共進行12場玉米購銷雙向競價交易,計劃交易數(shù)量145426噸,實際成交數(shù)量127485噸,成交率87.66%,環(huán)比增6.38%;共進行0場進口玉米及整理物競價銷售交易,計劃銷售數(shù)量0噸,實際成交數(shù)量0噸,成交率0。截至6月18日,全國小麥均價為2464元/噸。新麥集中上市疊加陳糧庫存,市場供給寬松,但品質(zhì)問題成為主導行情的關鍵變量。受收割期降雨影響,新麥品質(zhì)分化明顯,萌動麥、芽麥占比偏高,拖累市場整體情緒,制粉企業(yè)采購謹慎,新麥收購均價在1.22-1.25元/斤區(qū)間小幅回落。中儲糧及各級儲備糧庫全面入市收購,采購底價有所上調(diào),有效穩(wěn)定了市場預期,限制了價格下行空間。 3)玉米淀粉庫存下降。卓創(chuàng)數(shù)據(jù),截至6月18日當周,全國主產(chǎn)區(qū)玉米淀粉總庫存共計935600噸,與上周相比下降21200噸,降幅2.21%,與去年同期相比降幅8.19%。行業(yè)庫存壓力持續(xù)緩和。首先隨著各地高溫天氣增多,下游制糖、飲料及冷飲需求增加,市場整體走貨好轉(zhuǎn),帶動玉米淀粉需求回暖。其次由于木薯淀粉價格持續(xù)高位運行,兩者價差持續(xù)擴大,下游造紙、食品及變性淀粉等終端客戶替代木薯淀粉需求量增加,導致行業(yè)庫存壓力下降。 4)缺少上漲驅(qū)動,偏弱看待為主?,F(xiàn)貨端,東北飼料企業(yè)開始采購糙米替代玉米用量,東北玉米銷售范圍進一步萎縮。華北地區(qū)隨著小麥收割繼續(xù),山東、河北進入收割期,貿(mào)易商玉米購銷減弱,市場供應減少,玉米價格止跌反彈。北港價格反彈但裝船需求不高。南方港口替代品壓制依然顯著。關注東北貿(mào)易商出貨心態(tài)。整體看國內(nèi)玉米本年度沒有缺口,供應相對充足,年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存預計增加。盤面來看,難言見底?,F(xiàn)貨端始終未能出現(xiàn)集中出貨現(xiàn)象,盤面缺乏上漲驅(qū)動,或震蕩偏弱,直到情緒底產(chǎn)生。單邊逢高空為主。
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