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摘要：
　　國債期貨周度震蕩向上。一方面，國內(nèi)信用擴(kuò)張偏弱，5月社融增速7.7%下行，短端流動(dòng)性維持偏寬松（近期略有收緊），長短利差偏高，存在套利機(jī)會(huì)，增加了長端國債多配機(jī)會(huì)；另一方面，海外商品（原油）價(jià)格有所回落，權(quán)益高位震蕩，國債期貨長端價(jià)格震蕩向上。
　　整體上，維持十年期國債期貨108.30-109區(qū)間震蕩觀點(diǎn)不變。建議維持20%倉位配置（持盈），以應(yīng)對(duì)內(nèi)需疲弱，信用擴(kuò)張緩慢風(fēng)險(xiǎn)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　貨幣政策力度不及預(yù)期、權(quán)益市場情緒超預(yù)期、固收產(chǎn)品贖回超預(yù)期