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錫：宏觀擾動，警惕下跌風險
　　強弱分析：中性
　　價格區(qū)間：400000-430000元/噸
　　本周滬錫寬幅震蕩，主要受到海外宏觀政策影響。周初，中東地緣局勢緩和及相關備忘錄簽署落地，市場風險偏好明顯回升，帶動有色金屬板塊整體反彈。周四凌晨，美聯儲公布6月利率決議，維持聯邦基金利率于3.50%-3.75%區(qū)間不變。此次會議為新任主席沃什上任后首次主持議息會議，聲明中刪除此前偏寬松的前瞻性指引，政策框架轉向更加依賴經濟數據表現的中性偏鷹立場。同時，點陣圖顯示年內仍存在進一步加息可能，全球風險資產情緒階段性降溫。
　　基本面來看。本周兩省開工率小幅下滑至65.97%，結束了此前短暫修復態(tài)勢，反映原料仍存在約束。5月份國內多數冶煉企業(yè)生產運行平穩(wěn)，錫錠產量在15162噸，5月份印尼從交易所出口錫錠2850噸，整體逐步恢復中。6月已經進入常規(guī)消費淡季，市場上終端接貨力度在價格上漲時接貨偏少，社會庫存小幅去庫502噸，下游加工商持觀望心態(tài)，整體訂單維持剛需。
　　我們認為，當前滬錫仍處于宏觀擾動與基本面偏弱的共同影響下。美聯儲6月議息會議釋放偏鷹信號，若后續(xù)美元及美債收益率繼續(xù)走強，錫價或面臨回落壓力。