>> 國(guó)盛證券-建筑材料行業(yè)周報(bào)：入梅建材需求進(jìn)入淡季，玻纖板塊持續(xù)新高-260621
| 上傳日期： |
2026/6/22 |
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來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
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作者： |
沈猛,陳冠宇 |
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2026年6月15日至6月18日建筑材料板塊（SW）上漲6.4%，其中水泥（SW）下跌2.43%，玻璃制造（SW）上漲5.11%，玻纖制造（SW）上漲15.65%，裝修建材（SW）下跌1.63%，本期建材板塊相對(duì)滬深300超額收益+5.38%。本期建筑材料板塊（SW）資金凈流入額為+10.54億元。
【周數(shù)據(jù)總結(jié)和觀點(diǎn)】
根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，2026年6月地方政府債總發(fā)行量9222.41億元，發(fā)行金額環(huán)比2026年5月增長(zhǎng)14.6%，同比2025年6月下降21.5%。截至目前，2026年一般債發(fā)行規(guī)模1.43萬(wàn)億元，同比+0.4萬(wàn)億元，專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模3.96萬(wàn)億元，同比+0.19萬(wàn)億元?；瘋呒哟a下政府財(cái)政壓力有望減輕，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表也存在修復(fù)的空間，市政工程類(lèi)項(xiàng)目有望加快推進(jìn)，市政管網(wǎng)及減隔震實(shí)物工作量有望加快落地，關(guān)注龍泉股份、青龍管業(yè)、中國(guó)聯(lián)塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃關(guān)注去產(chǎn)能情況：2025年底浮法玻璃冷修加速，產(chǎn)能下降后接近供需平衡點(diǎn)，關(guān)注2026年進(jìn)一步冷修情況。光伏玻璃行業(yè)持續(xù)、深度虧損，企業(yè)被動(dòng)開(kāi)啟減產(chǎn)，供需矛盾有望緩和。消費(fèi)建材持續(xù)推薦：消費(fèi)建材受益二手房和存量房裝修等政策，且具備長(zhǎng)期提升市占率的邏輯，估值彈性大，持續(xù)推薦三棵樹(shù)、北新建材、偉星新材，關(guān)注兔寶寶、東鵬控股、蒙娜麗莎。水泥錯(cuò)峰停產(chǎn)加強(qiáng)，關(guān)注供給側(cè)積極變化和地方性水泥：水泥行業(yè)需求仍在尋底過(guò)程中，企業(yè)錯(cuò)峰停產(chǎn)力度加強(qiáng)，水泥價(jià)格圍繞行業(yè)盈虧平衡線附近波動(dòng)，中國(guó)水泥協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長(zhǎng)”高質(zhì)量發(fā)展工作的意見(jiàn)》，供給端有望積極改善，同時(shí)大型基建項(xiàng)目有望拉動(dòng)西藏，新疆等區(qū)域性需求提升，關(guān)注成本優(yōu)勢(shì)定價(jià)的龍頭海螺水泥、出海標(biāo)的華新水泥。玻纖需求堅(jiān)挺，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：《《能能北宣言2.0》顯示，到2030年中國(guó)能電累計(jì)裝機(jī)達(dá)13億千瓦，“十五五”能電規(guī)劃量仍有明顯增長(zhǎng)，裝機(jī)量有望好于預(yù)期，電子紗等高端需求有望持續(xù)向好。碳纖維：下游需求緩慢復(fù)蘇，能電、氫瓶、航天等需求持續(xù)增長(zhǎng)，關(guān)注價(jià)格企穩(wěn)上行情況。其他建材：關(guān)注績(jī)優(yōu)、有成長(zhǎng)性個(gè)股，重點(diǎn)推薦耀皮玻璃、濮耐股份、銀龍股份。
水泥近期市場(chǎng)變動(dòng)：截至2026年6月18日，全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)為324.81元/噸，環(huán)比上周微增0.07%。本周全國(guó)水泥出庫(kù)量245.15萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降5.33%，全國(guó)水泥直供量159萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降2.45%。本周水泥熟料窯線產(chǎn)能利用率為48.51%，環(huán)比上周增加4.47pct，水泥庫(kù)容比為65.77%，環(huán)比上周增加2.54pct。本周基建、房建、民用三端水泥需求同步走弱，基建端雖有重點(diǎn)工程支撐但施工放緩，房建端受損最重，民用端則受天氣和情緒拖累。
玻璃近期市場(chǎng)變動(dòng)：截至2026年6月18日，全國(guó)浮法玻璃均價(jià)1114.24元/噸，較上周跌幅0.54%，全國(guó)13省樣本企業(yè)原片庫(kù)存6937萬(wàn)重箱，環(huán)比前一周-63萬(wàn)重箱，年同比+885萬(wàn)重箱。本周?chē)?guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格跌多漲少，區(qū)域行情存差異，整體供需結(jié)構(gòu)偏弱。供應(yīng)端，周內(nèi)三條產(chǎn)線集中引板，產(chǎn)量供應(yīng)增加，浮法廠庫(kù)存雖小幅下降但壓力不減。需求端，雨季下游加工廠訂單持續(xù)一般。短期看，市場(chǎng)高供應(yīng)壓力不減，季節(jié)性需求尚難改善，市場(chǎng)供需偏弱，價(jià)格多維持低位運(yùn)行。
玻纖近期市場(chǎng)變動(dòng)：本周無(wú)堿粗紗市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比總體持平。需求端，近期粗紗市場(chǎng)需求表現(xiàn)總體偏弱；供應(yīng)端，本周無(wú)粗紗產(chǎn)線增減變動(dòng)情況；庫(kù)存端，近期各池窯廠走量有限，廠庫(kù)有所增加。短期來(lái)看，市場(chǎng)行情表現(xiàn)一般，各廠產(chǎn)銷(xiāo)壓力尚存，但基于當(dāng)前庫(kù)存增速可控疊加成本支撐，各廠家價(jià)格持穩(wěn)觀望延續(xù)。本周各類(lèi)電子紗/布價(jià)格環(huán)比穩(wěn)定。需求端，下游CCL訂單需求仍較大；供給端，傳統(tǒng)電子紗及高端產(chǎn)品產(chǎn)量均有限，連同仿紗/仿布貨源亦緊俏；庫(kù)存端，電子布庫(kù)存持續(xù)低位。短期需求缺口暫難緩解，預(yù)計(jì)月內(nèi)多以新價(jià)執(zhí)行為主，但后期價(jià)格或仍維持一定漲勢(shì)。截至6月18日，國(guó)內(nèi)2400tex無(wú)堿纏繞直接紗均價(jià)3791元/噸（主流含稅送到），環(huán)比上周均價(jià)持平，同比上漲3.33%；電子紗G75主流報(bào)價(jià)14000-14500元/噸，7628電子布主流報(bào)價(jià)7.3-7.5元/米，環(huán)比上周均價(jià)基本持平。
消費(fèi)建材近期市場(chǎng)變動(dòng)：消費(fèi)建材需求端延續(xù)弱復(fù)蘇狀態(tài)，上游原材料中，丙烯酸丁酯、瀝青、天然氣價(jià)格環(huán)比前一周上漲，鋁合金、苯乙烯價(jià)格環(huán)比前一周下降。
碳纖維近期市場(chǎng)變動(dòng)：本周碳纖維成交價(jià)格環(huán)比基本持平。單周產(chǎn)量2408噸，開(kāi)工率71.99%，企業(yè)生產(chǎn)負(fù)荷高位穩(wěn)定；單周庫(kù)存量繼續(xù)維持在13070噸。本周行業(yè)平均生產(chǎn)成本11.41萬(wàn)元/噸，對(duì)應(yīng)單噸毛利-0.85萬(wàn)元，毛利率-8.02%，周內(nèi)原料丙烯腈市場(chǎng)價(jià)格大幅拉漲，企業(yè)成本及盈利壓力加劇。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期能險(xiǎn)，地產(chǎn)需求回暖不及預(yù)期能險(xiǎn)，原材料價(jià)格持續(xù)快速上漲能險(xiǎn)。
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