>> 興業(yè)證券-汽車行業(yè)周動態(tài)：2026年新能源汽車下鄉(xiāng)活動正式啟動，理想發(fā)布馬赫M100芯片-260620
| 上傳日期： |
2026/6/21 |
大小： |
612KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
董曉彬,王凱麗,劉思儀 |
| 行業(yè)名稱： |
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本期板塊：
本期漲跌幅：2026.6.13-2026.6.19本期汽車板塊跑輸大盤。本期漲跌幅：上證綜指+1.5%，創(chuàng)業(yè)板指+11.0%，汽車板塊指數(shù)+0.7%，其中乘用車/商用車/零部件/汽車服務(wù)漲跌幅分別為-3.5%/-4.1%/+2.7%/+0.5%。汽車板塊周度成交額環(huán)比下降。
周度*板塊估值：2026.6.13-2026.6.19汽車板塊PE-TTM(不調(diào)整)為30.3，1年歷史估值分位為1.9%。本期乘用車/商用車/汽車零部件/汽車服務(wù)子板塊本期PE-TTM(不調(diào)整)分別為32.1/28.2/29.8/58.9，1年歷史估值分位分別為52.9%/.0%/19.6%/.0%。
周動態(tài)：
2026年新能源汽車下鄉(xiāng)活動正式啟動。6月18日，工業(yè)和信息化部、商務(wù)部等五部門聯(lián)合發(fā)布通知，2026年新能源汽車下鄉(xiāng)活動正式啟動。與往屆相比，本次活動覆蓋面更廣、配套服務(wù)更全，并首次明確以“不受補貼資格數(shù)量限制”的方式推進(jìn)以舊換新，旨在深度激活下沉市場消費潛力。共包含155款車型，也首次納入了小米SU7、特斯拉Model 3等新勢力及外資熱門車型。自2020年首次啟動以來，新能源汽車下鄉(xiāng)車型累計銷量已突破2000萬輛，已成為新能源汽車的核心增量市場。
理想汽車發(fā)布馬赫M100芯片。理想汽車CEO李想表示，當(dāng)前所有智能車只是功能驅(qū)動，不是具備自主決策的智能生命體；真正智能車=電動車+職業(yè)AI司機(jī)+車載超算+生活助手四位一體。發(fā)布全球首款動態(tài)數(shù)據(jù)流AI芯片馬赫M100，硬件參數(shù)為5nm車規(guī)工藝，單芯片1280TOPS，雙芯片（L9 Livis搭載）總算力2560TOPS；獨創(chuàng)數(shù)據(jù)流架構(gòu)，算力利用率82%，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)馮諾依曼車規(guī)芯片；56組AI計算單元+24顆A78AECPU，原生支持大模型、Agent端側(cè)本地運行。
周觀點：
看好整車出口趨勢加速，機(jī)器人把握受益于特斯拉機(jī)器人量產(chǎn)的主線機(jī)會，關(guān)注汽零第二曲線拓展。年初以來新能源汽車出口趨勢加速，自主品牌競爭力提升疊加國際能源成本波動的背景下，出口成為整車板塊潛在超預(yù)期的點，建議關(guān)注整車出口帶來的投資機(jī)會；機(jī)器人板塊即將迎來特斯拉第三代機(jī)器人量產(chǎn)，該產(chǎn)品將是特斯拉第一款量產(chǎn)型號機(jī)器人。中國供應(yīng)商紛紛在二~三季度完成產(chǎn)能建設(shè)，預(yù)計隨著第三代機(jī)器人的逐漸爬坡上量，帶來相應(yīng)供應(yīng)鏈公司新的收入成長曲線；汽車零部件板塊，則關(guān)注加速全球化產(chǎn)能布局以及第二曲線拓展的相關(guān)標(biāo)的；兩輪車板塊出海趨勢持續(xù)，海外成長空間依然廣闊。整車板塊建議關(guān)注比亞迪、長城汽車、江淮汽車、宇通客車、濰柴動力、中國重汽、江鈴汽車；機(jī)器人板塊建議關(guān)注拓普集團(tuán)、三花智控、銀輪股份；零部件板塊建議關(guān)注福耀玻璃、云意電氣、富特科技、海安集團(tuán)等；兩輪車板塊建議關(guān)注隆鑫通用、春風(fēng)動力等。
風(fēng)險提示：汽車銷量不及預(yù)期；原材料價格波動；行業(yè)價格戰(zhàn)加劇。
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