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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　價(jià)格與基差方面，L主力合約收盤價(jià)為6949元/噸（-102），PP主力合約收盤價(jià)為7278元/噸（-101），LL華北現(xiàn)貨為7200元/噸（-230），LL華東現(xiàn)貨為7400元/噸（-50），PP華東現(xiàn)貨為8400元/噸（-350），LL華北基差為251元/噸（-128），LL華東基差為451元/噸（+52），PP華東基差為1122元/噸（-249）。
　　上游供應(yīng)方面，PE開工率為77.3%（-0.3%），PP開工率為64.1%（+0.1%）。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)方面，PE油制生產(chǎn)利潤(rùn)為89.9元/噸（-147.3），PP油制生產(chǎn)利潤(rùn)為1149.9元/噸（-147.3），PDH制PP生產(chǎn)利潤(rùn)為1361.3元/噸（-224.7）。
　　進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口利潤(rùn)為-364.9元/噸（-209.0），PP進(jìn)口利潤(rùn)為-247.0元/噸（-6.8），PP出口利潤(rùn)為-2.5美元/噸（+27.5）。
　　下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開工率為10.4%（+1.0%），PE下游包裝膜開工率為46.7%（+0.2%），PP下游塑編開工率為41.5%（-0.1%），PP下游BOPP膜開工率為47.0%（-1.2%）。
　　市場(chǎng)分析
　　地緣方面，美國(guó)和伊朗在瑞士比爾根山舉行談判后，伊朗方面稱霍爾木茲海峽已對(duì)商船免費(fèi)開放，此外美方暫時(shí)解除對(duì)伊朗石油石化制裁，并推動(dòng)伊朗解凍資金。地緣緩和使得油價(jià)重心延續(xù)下探，原料丙烷亦跟隨下跌，烯烴成本端支撐持續(xù)回落，疊加供需驅(qū)動(dòng)有限，共同壓制盤面價(jià)格持續(xù)下移。
　　PE方面，供應(yīng)端PE開工仍處于逐步回升階段，新增計(jì)劃?rùn)z修較為有限，標(biāo)品線性排產(chǎn)比例亦有所回升，塑料供應(yīng)壓力逐步積累。需求端下游仍處淡季，需求低迷仍對(duì)價(jià)格持續(xù)拖累，其中農(nóng)膜開工繼續(xù)下滑至同期低點(diǎn)，而包裝膜剛需采購(gòu)為主，需求支撐亦有限。綜合來看PE整體供需邊際轉(zhuǎn)弱，基本面上行驅(qū)動(dòng)有限，而美伊地緣緩和后油價(jià)大幅下跌，聚乙烯成本端支撐大幅走弱，繼續(xù)帶動(dòng)PE價(jià)格連續(xù)走低。
　　PP方面，地緣緩和以及霍爾木茲海峽開放預(yù)期導(dǎo)致油價(jià)大幅下滑，原料丙烷價(jià)格亦大幅回落，PP成本端支撐坍塌疊加需求端偏弱預(yù)期繼續(xù)拖累價(jià)格下行。同時(shí)供應(yīng)端隨著油制與PDH制利潤(rùn)的大幅修復(fù)，后期上游裝置開工回升的預(yù)期逐步加強(qiáng)，疊加進(jìn)口窗口打開或?qū)聿糠謨暨M(jìn)口增量，供應(yīng)端壓力或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。上中游開始積極降價(jià)出貨，而需求端下游淡季采購(gòu)仍偏謹(jǐn)慎，需求端乏力對(duì)價(jià)格形成負(fù)反饋。因此在美伊簽署協(xié)議且霍爾木茲海峽逐步恢復(fù)通行的背景下，PP在成本端支撐下移及供增需弱的預(yù)期下價(jià)格仍持續(xù)承壓，關(guān)注后期供應(yīng)回歸后現(xiàn)貨坍塌情況及美伊協(xié)議最終談判動(dòng)向。
　　策略
　　單邊：L/PP謹(jǐn)慎偏空
　　跨期：LL09-01逢高反套
　　跨品種：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　美伊協(xié)議簽署情況、油價(jià)大幅波動(dòng)、丙烷價(jià)格波動(dòng)、上游裝置檢修回歸情況