>> 國信證券-建筑材料行業(yè)周報(2026年第25周)：看好電子布高景氣持續(xù)，關注傳統(tǒng)地產(chǎn)鏈底部布局機會-260625
| 上傳日期： |
2026/6/25 |
大小： |
1641KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
任鶴,陳穎 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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建滔積層板漲價超預期，產(chǎn)業(yè)鏈上游通脹加速。繼5月27日，建滔積層板發(fā)布漲價通知，宣布對部分覆銅板及半固化片價格進行上調(diào)，其中板料漲價10%，PP（半固化片）漲價20%，6月16日發(fā)布新一輪漲價通知，近期銅價持續(xù)高位運行，電子級玻璃纖維布（玻纖布）價格持續(xù)上漲且市場供應十分緊張，導致覆銅板生產(chǎn)成本大幅攀升，宣布對旗下所有規(guī)格的FR-4覆銅板及PP半固化片統(tǒng)一上調(diào)價格，漲幅為15%。此次漲價為年內(nèi)第5次提價且為最大單次漲幅，提價間隔進一步縮短至不足20天，經(jīng)過5次提價板料累計漲幅達68%，PP半固化片累計漲幅達84%，顯示AI算力需求驅(qū)動下產(chǎn)業(yè)鏈上游緊缺通脹加速。
重點板塊數(shù)據(jù)跟蹤：
水泥：6月中旬受中考、階段性降雨等淡季因素影響，下游市場需求回暖力度偏弱，盡管多地水泥企業(yè)繼續(xù)嘗試上調(diào)價格以緩解經(jīng)營壓力，但受制于終端需求疲軟，水泥價格仍維持震蕩調(diào)整走勢、環(huán)比繼續(xù)回落，跌幅-0.2%。2）玻璃：浮法玻璃市場價格跌多漲少，區(qū)域行情存差異，整體供需結構偏弱，短期市場高供應壓力不減，季節(jié)性需求尚難改善，市場供需偏弱，價格多維持低位運行；光伏玻璃雖部分光伏玻璃窯爐有冷修計劃，但實際推進仍需觀察，供應量基本穩(wěn)定，下游組件企業(yè)生產(chǎn)推進一般，剛需采購，加之適量備貨，實單跟進量增加，整體看供需關系變動不大，主流市場暫穩(wěn)運行，庫存緩降。3）玻纖：近期國內(nèi)無堿粗紗市場報價以穩(wěn)為主，多數(shù)廠短期調(diào)價意向不大，僅局部成交或有小幅靈活政策，但主流成交價格水平基本穩(wěn)定。電子紗市場價格漲后暫穩(wěn)，月初市場傳統(tǒng)電子紗及電子布價格較前期上漲明顯，但下游提貨積極性仍較高，中長期仍有上漲預期。目前國內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗市場主流成交價格在3600-3900元/噸，環(huán)比基本持平，電子紗G75主流市場成交價格在14000-14500元/噸，環(huán)比基本持平，7628電子布成交價格在7.3-7.5元/米。
投資建議：近期市場波動加劇，傳統(tǒng)地產(chǎn)鏈品種表現(xiàn)偏弱，科技鏈品種加速上行，短期關注中報業(yè)績確定性較強相關標的，中期持續(xù)看好新模式、新格局、新市場：1）受AI產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)高景氣驅(qū)動，疊加織布機緊缺持續(xù)制約產(chǎn)能釋放和產(chǎn)能擠兌，電子布量價齊升趨勢明確，看好電子布漲價及特種電子布持續(xù)緊缺和迭代升級，重點推薦中國巨石、中材科技；2）消費建材股價調(diào)整充分，目前龍頭企業(yè)估值普遍處于歷史最低水平，且經(jīng)歷前幾年持續(xù)出清下格局優(yōu)化，減值壓力逐步接近尾聲，且下半年基本面向上概率較大，疊加上年同期低基數(shù)，中期布局價值凸顯，關注盈利底部競爭趨穩(wěn)下量價修復，以及新品類/新渠道/新市場/新業(yè)態(tài)的持續(xù)增長兌現(xiàn)，推薦三棵樹、北新建材、偉星新材、兔寶寶、東方雨虹、科順股份；3）水泥玻璃底部供給端繼續(xù)優(yōu)化，浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能已將至近5年低位，全行業(yè)持續(xù)虧損，關注玻璃超預期減產(chǎn)可能下行業(yè)反轉(zhuǎn)和左側(cè)布局機會，以及水泥超產(chǎn)治理持續(xù)推進和海外市場增量貢獻，推薦華新建材、海螺水泥、塔牌集團。
風險提示：政策落地低于預期；原材料上漲超預期；產(chǎn)能投放供給增加超預期。
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