>> 長城證券-通信行業(yè)周報：光通信持續(xù)走強，商業(yè)航天加速突破，持續(xù)看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機會-260624
| 上傳日期： |
2026/6/25 |
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| 3580KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
長城證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
侯賓,姚久花,高紅健 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周策略觀點:
一、商業(yè)航天加速演進，衛(wèi)星通信太空算力持續(xù)突破。我國商業(yè)航天發(fā)射進展持續(xù)提速，根據(jù)海南商發(fā)，2026年6月17日，我國在海南商業(yè)航天發(fā)射場使用長征十二號運載火箭，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌22組衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。
衛(wèi)星通信方面，根據(jù)科創(chuàng)板日報,6月9日，朱雀二號改進型遙六運載火箭(ZQ-2EY6）在東風商業(yè)航天創(chuàng)新試驗區(qū)藍箭航天液氧甲烷運載火箭發(fā)射工位點火升空，以“━箭雙星"方式將垣信衛(wèi)星千帆DTCO1星和中國移動02星順利送入預(yù)定軌道，飛行試驗任務(wù)獲得圓滿成功。
太空算力方面，根據(jù)科創(chuàng)板日報，6月9日，馬斯克公布了名為AI1的衛(wèi)星渲染圖及相關(guān)規(guī)格。SpaceX計劃組建約100萬顆AI衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)，AI1衛(wèi)星將配備翼展70米的巨型光伏面板，可支持120千瓦的平均計算載荷，峰值可達150千瓦。這一指標精準匹配了地面數(shù)據(jù)中心使用的英偉達GB300計算機柜的運行功耗包絡(luò)，相當于直接將一整個英偉達AI計算模塊送入太空。
我們認為，當前商業(yè)航天發(fā)射進展持續(xù)提速，星座建設(shè)穩(wěn)步推進，建議后續(xù)關(guān)注可回收火箭驗證密集期及相關(guān)民營企業(yè)IPO進度。同時我們認為衛(wèi)星通信將作為當前商業(yè)航天企業(yè)商業(yè)化閉環(huán)邏輯的核心支撐，AI太空算力則是支撐公司未來前景及估值成長的核心，在商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)海內(nèi)外加速共振的背景下，我們持續(xù)看好商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈投資機會
二、光通信持續(xù)走強，看好CPO產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。本周光通信相關(guān)標的持續(xù)走強，中際旭創(chuàng)本周漲幅19.05%，并在6月18日單日上漲7.19%，收盤價為1367.88元創(chuàng)新高，總市值1.53萬億元;天孚通信本周漲幅19.81%;新易盛本周漲幅14.81%。
海內(nèi)外企業(yè)加速布局光通信光互聯(lián)，海外方面，根據(jù)C114通信網(wǎng)，英偉達發(fā)布博文，宣布其戰(zhàn)略投資的高意(Coherent)在美國得州Sherman為擴建工廠奠基，聚焦6英寸磷化錮晶圓與光互連產(chǎn)能，支撐AI數(shù)據(jù)在機架間以光速傳輸。伴隨光模塊、AI數(shù)據(jù)中心的拉動，對于磷化錮的需求明顯提升，根據(jù)電子發(fā)燒友網(wǎng)，單顆800G光模塊需要配備4到8顆磷化錮激光器芯片，而1.6T光模塊對磷化錮襯底的需求是800G光模塊的2.7至3倍。Yole預(yù)測，2026年全球磷化錮晶圓需求飆升至260萬至300萬片，有效產(chǎn)能僅提升至75萬片左右，缺口超70%，磷化錮擴產(chǎn)急需提速。
國內(nèi)方面，6月16日，根據(jù)C114通信網(wǎng)，羅博特科全資子公司ficonTECServiceGmbh作為合作方之一，與英偉達公司合作開發(fā)面向新一代共封裝光學及光互連技術(shù)的制造與測試解決方案。6月16日，東山精密發(fā)布《對外投資公告》，子公司索爾思光電及其子公司在常州等地實施光芯片及光模塊擴建項目，項目總投資額12億美元，以提升索爾思光電整體產(chǎn)能規(guī)模，滿足行業(yè)及下游客戶的需求，項目投資資金來源為公司自籌資金。此外，6月12日，藍思科技宣布全資子公司藍思光電戰(zhàn)略收購?fù)瑫N光電控股權(quán)，進一步完善光電核心技術(shù)與產(chǎn)能布局，邁出高端光電硬件領(lǐng)域關(guān)鍵一步。
我們認為，伴隨AI集群指數(shù)級擴大所提出的要求，CPO+硅光將憑借其帶寬功耗等優(yōu)勢逐步成為核心選擇。英偉達Spectrum-X以太網(wǎng)硅光技術(shù)全面量產(chǎn)將進一步推動這一趨勢，并帶動以臺積電COUPE為首的硅光+CPO技術(shù)快速打破短期瓶頸。在scale-out逐步轉(zhuǎn)向scale-up的過程中CPO的滲透率將明顯提升,我們持續(xù)看好硅光CPO全產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。
市場回顧:本周(2026年6月15日-2026年6月18日，下同）通信（申萬)指數(shù)上漲14.93%;滬深300指數(shù)上漲3.44%，行業(yè)跑贏大盤11.49pct。
重點推薦(已覆蓋):淳中科技、鼎通科技、中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中興通訊、紫光股份、工業(yè)富聯(lián)、三旺通信、中際旭創(chuàng)、天孚通信、美格智能、瑞可達、深南電路、崇達技術(shù)、騰景科技、經(jīng)緯恒潤、德賽西威、中科創(chuàng)達、和而泰、鴻日達。
相關(guān)標的:運營商/國資云:中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、深桑達A、易華錄;主設(shè)備商&服務(wù)器:浪潮信息、紫光股份、星網(wǎng)銳捷、中科曙光;光模塊:新易盛.華工科技;光芯片:源杰科技; IDC:英維克、佳力圖、申菱環(huán)境、數(shù)據(jù)港;衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng):震有科技、海格通信、中科星圖、上海瀚訊、創(chuàng)意信息、海能達、鉞昌科技、國博電子、臻鐳科技;PCB:興森科技、滬電股份、深南電路、世運電路、崇達技術(shù);連接器:鼎通科技，瑞可達;掩膜版:路維光電、清溢光電;線纜:新亞電子;算力模組:美格智能、移遠通信、廣和通;工業(yè)互聯(lián)網(wǎng):工業(yè)富聯(lián)、三旺通信;域控制器:經(jīng)緯恒潤、華陽集團、德賽西威、均勝電子、朗特智能、和而泰、拓邦股份;操作系統(tǒng)/軟件:中科創(chuàng)達、光庭信息;MR產(chǎn)業(yè)鏈:藍特光學、兆威機電、領(lǐng)益制造、鵬鼎控股、長盈精密;智能終端:廣和通，中石科技，岱勒新材;量子通信:國盾量子、IonQ.Quantum Computing Inc.、D-Wave Quantum Inc.,IBM、Honeywell;昇騰鏈:華豐科技、杰華特、泰嘉股份、卡萊特、深圳華強、盛合晶微、恒銘達、航天電器、軟通動力、超聚變、神州數(shù)碼;國產(chǎn)算力芯片:寒武紀、海光信息、天數(shù)智芯;超節(jié)點:盛科通信、銳捷網(wǎng)絡(luò)
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