>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：市場整體活躍度仍較差，鉛價維持震蕩格局-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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| 1601KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：2026-06-25，LME鉛現(xiàn)貨升水為-31.61美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日變化-125元/噸至16025元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化0元/噸至10.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化-100元/噸至16100元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化-125元/噸至16050元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化-100元/噸至16075元/噸。鉛精廢價差較前一交易日變化0元/噸至25元/噸，廢電動車電池較前一交易日變化0元/噸至9725元/噸，廢白殼較前一交易日變化0元/噸至9925元/噸，廢黑殼較前一交易日變化0元/噸至10150元/噸。
期貨方面：2026-06-25，滬鉛主力合約開于16250元/噸，收于16205元/噸，較前一交易日變化-125元/噸，全天交易日成交74304手，較前一交易日變化24882手，全天交易日持倉83710手，手較前一交易日變化2224手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到16315元/噸，最低點達到16170元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16205元/噸，收于16270元/噸，較昨日午后收盤上漲0.25%。
據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價較前一個交易日下跌125元/噸。河南地區(qū)冶煉企業(yè)低價惜售，部分以長單出貨為主，貿(mào)易商報價對滬鉛2607合約貼水150-100元/噸出廠，成交暫無明顯好轉(zhuǎn)。湖南地區(qū)冶煉企業(yè)出貨積極性下降，散單對SMM1#鉛均價貼水50元/噸出廠，實際成交貼水更大，但成交量有限。江西地區(qū)冶煉企業(yè)報價維持對SMM1#鉛均價升水100元/噸出廠。鉛價跌勢擴大，打擊鉛冶煉企業(yè)及貿(mào)易商出貨情緒，又因正值年中時段，部分煉廠鉛錠庫存累增，繼續(xù)以貼水（對SMM1#鉛均價）出貨，而下游企業(yè)同樣處于年中關(guān)賬時段，接貨較少，整體市場成交活躍度較差。
庫存方面：2026-06-25，SMM鉛錠庫存總量為6.8萬噸，較上周同期變化-0.13萬噸。截止6月26日，LME鉛庫存為298525噸，較上一交易日變化-1125噸。
策略
中性
當下，滬鉛、倫鉛先揚后抑整體偏強，礦端持續(xù)緊缺、原生及再生煉廠檢修收緊供應(yīng)形成底部支撐，但下游蓄電池傳統(tǒng)淡季疊加端午停采、年中資金回籠壓制需求，多空博弈下鉛價區(qū)間震蕩。宏觀上美聯(lián)儲鷹派信號、中東局勢反復擾動市場情緒，LME庫存緩慢去庫但總量偏高，國內(nèi)社會庫存小幅波動，現(xiàn)貨交投僅維持剛需。本周供需矛盾延續(xù)，供應(yīng)收縮托底、終端采購乏力，鉛價以寬幅震蕩為主。預(yù)計波動區(qū)間在16160元/噸至16650元/噸。
風險
消費不及預(yù)期
海外流動性收緊
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