>> 華泰期貨-原油日報：波斯灣油輪遇襲，海峽復(fù)航仍需時日-260626
| 上傳日期： |
2026/6/26 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、截至6月25日收盤，紐約商品交易所8月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲1.58美元，收于每桶71.92美元，漲幅為2.25%；8月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.52美元，收于每桶75.26美元，漲幅為2.06%。截至6月26日2:30收盤，SC原油主力合約收漲2.29%，報479元/桶。（來源：Bloomberg）
2、《新型能源體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》印發(fā)。6月25日訊，國家發(fā)展改革委、國家能源局印發(fā)《新型能源體系建設(shè)“十五五”規(guī)劃》。其中提到，主要目標是：2030年初步建成清潔低碳安全高效的新型能源體系。能源綜合生產(chǎn)能力達到58億噸標準煤，電力系統(tǒng)互補互濟和安全韌性水平全面提升，能源進口多元可控；煤炭和石油消費達峰，非化石能源消費比重達到25%，風(fēng)電和太陽能發(fā)電裝機比重超過50%、成為電力裝機主體，非化石能源發(fā)電量比重達到50%、成為電量主體；堅強韌性、綠色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基礎(chǔ)設(shè)施體系加快建設(shè)，新型電力系統(tǒng)初步建成；能源產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵技術(shù)裝備實現(xiàn)總體自主可控，邁入世界能源科技創(chuàng)新國家前列；適應(yīng)新型能源體系的市場和價格機制加快健全，全國統(tǒng)一電力市場體系基本建成。（來源：Bloomberg）
3、伊拉克石油部否認考慮退出歐佩克。6月25日訊，當(dāng)?shù)貢r間25日，伊拉克石油部一名官員的話稱，如果伊拉克的石油產(chǎn)量配額未獲顯著增加，伊拉克政府正在“考慮所有可行方案，包括退出石油輸出國組織（歐佩克）”。對此，伊拉克石油部當(dāng)天發(fā)表聲明稱，有關(guān)伊拉克考慮退出歐佩克的報道并不代表其政府的官方立場，伊拉克總理和政府均未談及過退出歐佩克一事。聲明強調(diào)，應(yīng)根據(jù)歐佩克各成員國可持續(xù)生產(chǎn)能力，對原油產(chǎn)量配額進行重新評估。這一主張符合所有相關(guān)國家共同批準的協(xié)議，以及對伊拉克安全和經(jīng)濟狀況的相關(guān)諒解。（來源：Bloomberg）
4、美國5月PCE年率三年來首次突破4%關(guān)口，一季度GDP增速由1.6%上修至2.1%。（來源：Bloomberg）
5、6月中東燃料油出口料創(chuàng)四個月新高，但仍低于戰(zhàn)前水平。6月25日訊，由于伊拉克和沙特將原油供應(yīng)轉(zhuǎn)移至其他港口，同時霍爾木茲海峽的貨物運輸預(yù)計將恢復(fù)，中東地區(qū)燃料油出口預(yù)計將于6月反彈至四個月來的最高水平。這可能導(dǎo)致新加坡等主要貿(mào)易樞紐的高硫燃料油價格大幅下跌。根據(jù)Kpler和LSEG的數(shù)據(jù)，中東6月出口量預(yù)計將達到約240萬噸（50.8萬桶/日），較5月份增長超過20%。然而，這一數(shù)字仍遠低于戰(zhàn)前每月平均550萬至600萬噸的水平。FGENexantECA中東石油顧問Palash Jain表示：“預(yù)計未來60天內(nèi)，燃料油通過霍爾木茲海峽的流量將有所增加，但恢復(fù)幅度不太可能顯著?！保▉碓矗築loomberg）
6、沙特政府：沙特4月非石油出口（含再出口）同比增長4.5%，沙特4月商品出口同比增長9.3%，其中石油出口增長11.7%。（來源：Bloomberg）
7、新加坡成品油庫存反彈至一個月高位。6月25日訊，官方數(shù)據(jù)顯示，隨著各類油品庫存全面回升，亞洲重要石油貿(mào)易中心——新加坡的成品油庫存已從上周創(chuàng)下的13年低點大幅反彈，并升至近一個月來的最高水平。截至6月24日當(dāng)周，新加坡陸上成品油總庫存約為4219萬桶，較前一周增長約20%。輕質(zhì)餾分油、殘渣燃料和中等餾分油的庫存均達到四周以來的高位。當(dāng)周汽油總出口量約為1145萬噸，其中1077萬噸出口至韓國，24.2萬噸出口至印尼。（來源：Bloomberg）
8、巴西國家石油公司首席執(zhí)行官表示，在連續(xù)三個月未進口柴油后，該公司將于7月恢復(fù)進口柴油。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
昨日一艘油輪在經(jīng)過阿曼航線通過海峽時遇襲，伊朗強調(diào)船只需要通過其制定的航線通行，顯示伊朗并未放棄海峽的控制權(quán)，目前需要觀察美方反應(yīng)，是否判斷伊朗違反了諒解備忘錄，伊朗對油輪的襲擊導(dǎo)致國際海事組織對海峽內(nèi)油輪的疏散行動暫停，也凸顯了海峽復(fù)航的脆弱性，伊朗仍將威脅海峽通航船只作為施壓的手段之一，諒解備忘錄對伊朗是否能形成有效約束目前存疑，油價也因此出現(xiàn)反彈。
策略
油價短期地緣局勢影響維持較高的波動率，當(dāng)前參與原油市場風(fēng)險較高，建議使用期權(quán)工具規(guī)避風(fēng)險
風(fēng)險
下行風(fēng)險：中東戰(zhàn)爭緩和，海峽恢復(fù)通航、能源危機引發(fā)全球經(jīng)濟危機
上行風(fēng)險：中東沖突再度升溫，全球石油庫存消耗至歷史最低水平
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