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事件：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2026年5月能源生產(chǎn)數(shù)據(jù)，國(guó)家能源局發(fā)布5月電力統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。
　　5月全社會(huì)用電量增速達(dá)6.9%，環(huán)比進(jìn)一步提升。2026年5月，全社會(huì)用電量8671億kwh，同比增長(zhǎng)6.9%，較4月的6.0%進(jìn)一步提升。其中，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)、城鄉(xiāng)居民生活用電量分別為124、5753、1704、1090億kwh，同比增長(zhǎng)5.0%、6.0%、9.7%、7.5%。增速較4月分別+3.0、+0.7、+0.8、+1.5pct，預(yù)計(jì)主要受經(jīng)濟(jì)動(dòng)能較強(qiáng)（5月工業(yè)用電量同比增長(zhǎng)6.2%，增速較5月提升0.7pct）和高溫天氣拉動(dòng)（根據(jù)中國(guó)氣象局?jǐn)?shù)據(jù)，5月全國(guó)平均氣溫16.9℃，較常年同期偏高0.6℃）。2026年1-5月，全社會(huì)用電量累計(jì)42018億kwh，同比增長(zhǎng)5.7%，增速較1-4月提升0.3pct。其中，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)、城鄉(xiāng)居民生活用電量分別為574、27324、8055、6065億kwh，同比增長(zhǎng)5.6%、5.1%、8.6%、4.5%。其中第三產(chǎn)業(yè)中充換電服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)用電量增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，1-5月累計(jì)用電量分別為662、403億kwh，增速分別達(dá)到56.8%、44.6%。
　　5月清潔能源發(fā)電量增速環(huán)比上行、擠壓火電出力，但在用電量強(qiáng)勁表現(xiàn)下火電發(fā)電量仍實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。2026年5月，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量7843億kwh，同比增長(zhǎng)4.2%，增速比4月份加快1.6pct。分品種看，規(guī)上工業(yè)火電、水電、核電、風(fēng)電、光伏同比+2.1%、+13.0%、+5.0%、+0.5%、+12.1%，增速較4月分別-1.0、+0.8、+13.7、+5.5、+5.0pct，其中核電預(yù)計(jì)主要受大修影響、水風(fēng)光主要受資源條件等影響。2026年1-5月，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量39,129億kwh，同比增長(zhǎng)3.6%。分品種看，火電、水電、核電、風(fēng)電、光伏同比+3.4%、+10.9%、-2.5%、-2.1%、+10.7%。
　　5月火風(fēng)光新增裝機(jī)同比下滑、水電增長(zhǎng)。截至2026年5月末，全國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量突破40億kw，達(dá)到40.07億kw，其中水電/火電/核電/風(fēng)電/光伏分別為4.52、15.63、0.66、6.64、12.62億kw。2026年1-5月，全國(guó)新增發(fā)電裝機(jī)12473萬(wàn)千瓦，同比-14667萬(wàn)千瓦或-54%；其中水電/火電/核電/風(fēng)電/光伏新增裝機(jī)分別409/3238/362/2505/5959萬(wàn)千瓦，同比分別+84/+1143/+362/-2235/-14021萬(wàn)千瓦或+26%/+55%/-/-47%/-70%。2026年5月，全國(guó)新增發(fā)電裝機(jī)容量1849萬(wàn)千瓦，同比-10821萬(wàn)千瓦或-85%；其中水電/火電/核電/風(fēng)電/光伏新增裝機(jī)分別為164/438/0/379/868萬(wàn)千瓦，同比+104/-19/0/-2332/-8574萬(wàn)千瓦或+173%/-4%/-/-86%/-91%，風(fēng)光單月新增裝機(jī)大幅下滑預(yù)計(jì)主要受去年同期136號(hào)文以2025年6月1日為界進(jìn)行新老劃斷導(dǎo)致的階段性搶裝影響。
　　投資建議：火電：煤價(jià)上漲疊加高溫天氣帶來(lái)的供需形勢(shì)好轉(zhuǎn)或?qū)㈤_(kāi)啟新一輪電價(jià)上漲周期，個(gè)股建議關(guān)注華能國(guó)際、國(guó)電電力、大唐發(fā)電、建投能源等。水電：根據(jù)中國(guó)氣象局?jǐn)?shù)據(jù)，5月全國(guó)平均降水量70.9毫米，較常年同期偏多16.3%，為近10年同期最多，關(guān)注電量在低基數(shù)下修復(fù)帶來(lái)的業(yè)績(jī)向上彈性，個(gè)股建議關(guān)注長(zhǎng)江電力、桂冠電力、川投能源、國(guó)投電力、華能水電、電投水電等。核電：遼寧、廣西機(jī)制電價(jià)落地穩(wěn)定電價(jià)預(yù)期，關(guān)注后續(xù)其他省份的跟進(jìn)情況，疊加增量機(jī)組進(jìn)入密集投運(yùn)階段，板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值的雙升，個(gè)股建議關(guān)注中國(guó)廣核、中國(guó)核電。新能源：短期基本面偏弱，關(guān)注算電協(xié)同相關(guān)政策和項(xiàng)目落地對(duì)行情的催化，個(gè)股建議關(guān)注龍?jiān)措娏Α⑷龒{能源、綠發(fā)電力、電投綠能、金開(kāi)新能等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：自然資源條件不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)等