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事件：公司發(fā)布股息計(jì)劃公告，預(yù)期2026年至2028年各財(cái)政年度每年向股東宣派的股息不少于每股人民幣0.37元。
　　分紅規(guī)劃明晰，重視股東回報(bào)。公司為提升股東的回報(bào)，經(jīng)考慮股東投資回報(bào)、盈利能力及現(xiàn)金流、發(fā)展需求及財(cái)務(wù)穩(wěn)定性等因素，在符合適用的法律法規(guī)前提下，預(yù)期2026年至2028年各財(cái)政年度每年向股東宣派的股息（含相關(guān)財(cái)政年度的中期股息、末期股息及特別股息的合計(jì)金額）不少于每股人民幣0.37元。
　　水飲雙輪驅(qū)動(dòng)，靜待改革成效。包裝水方面，公司堅(jiān)持“好水不分水種”的發(fā)展理念，推動(dòng)多品牌多水種發(fā)展，重點(diǎn)發(fā)力怡寶、本優(yōu)品牌，通過(guò)規(guī)格擴(kuò)充、包裝創(chuàng)新豐富產(chǎn)品線發(fā)展。飲料方面，公司積極打造第二增長(zhǎng)曲線。茶飲料方面，聚焦“至本清潤(rùn)”草本植物飲料和“佐味茶事”茶飲料；果汁方面，目前重點(diǎn)發(fā)力“蜜水系列”水果飲料和“假日一刻”果汁飲料；運(yùn)動(dòng)飲料方面，堅(jiān)持打造“魔力”品牌。
　　投資建議：重視投資者回報(bào)，改革為未來(lái)筑基。一方面，公司堅(jiān)持水飲雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)渠道改革，戰(zhàn)略明確，未來(lái)增長(zhǎng)可期；另一方面，面對(duì)原材料價(jià)格上漲壓力，公司積極鎖價(jià)對(duì)沖，風(fēng)險(xiǎn)可控。此外，公司高度重視投資者回報(bào)，分紅規(guī)劃明晰。基于此，我們預(yù)計(jì)2026-2028財(cái)年歸母凈利潤(rùn)分別同比+6.3%/+19.8%/+19.2%至10.5/12.6/15.0億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；需求不及預(yù)期；渠道改革進(jìn)展不及預(yù)期；原材料成本上漲。