>> 信達證券-石油加工行業(yè)大煉化周報：需求及成本支撐均偏弱，產(chǎn)品價格價差回落-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
大小： |
3218KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉奕麟,劉紅光 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤：截至6月26日當周，國內(nèi)重點大煉化項目價差為2423.86元/噸，環(huán)比變化-32.06元/噸（-1.31%）；國外重點大煉化項目價差為1907.41元/噸，環(huán)比變化+37.60元/噸（+2.01%）。截至6月26日當周，布倫特原油周均價為75.97美元/桶，環(huán)比變化-6.45%。
【煉油板塊】周前期，市場對美伊和平協(xié)議前景產(chǎn)生分歧，特朗普公開表示諒解備忘錄并非最終協(xié)議，同時放出伊朗違約即重啟軍事打擊的強硬表態(tài)，疊加以色列持續(xù)襲擊黎巴嫩、美伊原定會談推遲，地緣不確定性帶動油價小幅反彈。周后期，美伊談判持續(xù)取得實質(zhì)性突破，雙方敲定60天最終協(xié)議談判路線圖，美方放寬伊朗石油交易限制、霍爾木茲海峽通航持續(xù)暢通；伊朗明確海峽免費開放窗口期60天，滯留油輪陸續(xù)通行，市場對中東供應(yīng)中斷擔(dān)憂持續(xù)降溫，疊加美元走強、加息預(yù)期升溫壓制盤面，國際油價大幅下跌。2026年6月26日布倫特、WTI原油價格分別為71.99、69.23美元/桶，較2026年6月19日分別-8.58、-7.33美元/桶。成品油方面，本周國內(nèi)外成品油價格小幅下跌，但價差略有改善。
【化工板塊】本周化工品需求仍相對偏弱，疊加成本端支撐大幅走弱，化工品價格價差普跌。聚烯烴方面，成本對產(chǎn)品市場影響較大，產(chǎn)品價格、價差明顯下跌。EVA需求面暫無明顯起色，產(chǎn)品價格有所下跌，但價差小幅上漲。純苯價格寬幅下挫，但產(chǎn)品價差小幅上行。苯乙烯市場需求滯緩，產(chǎn)品價格、價差繼續(xù)下跌。丙烯腈下游部分開工負荷有所增長，價差明顯改善。聚碳酸酯產(chǎn)品出貨壓力不減，產(chǎn)品價格明顯下跌，價差小幅上漲。MMA價格小幅下跌，價差有所改善。
【聚酯&錦綸板塊】聚酯方面，本周成本端支撐大幅走弱；滌綸長絲方面，本周長絲裝置重啟與減產(chǎn)并行，市場供應(yīng)量較上周小幅增加，但下游紡織市場開機率仍維持在低位區(qū)間，終端內(nèi)外銷新單增量有限，局部秋冬面料訂單小幅回暖，但多為零散小單，產(chǎn)品庫存有所抬升；短纖及瓶片價格小幅下跌。錦綸產(chǎn)品價格明顯下跌，但價差小幅改善。
6大煉化公司漲跌幅：截止2026年6月26日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為榮盛石化（+1.52%）、恒力石化（+7.84%）、東方盛虹（-1.73%）、恒逸石化（+33.79%）、桐昆股份（+14.63%）、新鳳鳴（+7.01%）。近一月漲跌幅為榮盛石化（-0.24%）、恒力石化（+1.49%）、東方盛虹（-8.07%）、恒逸石化（+24.79%）、桐昆股份（+24.34%）、新鳳鳴（+29.78%）。
風(fēng)險因素：（1）大煉化裝置投產(chǎn)、達產(chǎn)進度不及預(yù)期。（2）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導(dǎo)致需求端表現(xiàn)不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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