>> 國金證券-耐用消費產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究：Meta推出自有品牌AI眼鏡，618消費級3D設(shè)備耗材雙爆發(fā)-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
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| 3821KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙中平,畢先磊 |
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投資邏輯：
潮玩：泡泡瑪特6月25日上新THEMONSTERS復(fù)古理發(fā)店系列；布魯可漫威超越版/超越版LITE“嶄新之日”蜘蛛俠系列與DC蝙蝠俠BLOKEESWHEELSE02積木車發(fā)新，看好IP&產(chǎn)品線上新節(jié)奏改善拉動銷售。
新型煙草：韓國將合成尼古丁電子煙納入煙草同等監(jiān)管并開展檢查；美國無煙尼古丁產(chǎn)品延續(xù)增長，電子煙預(yù)防成效，InterTabac聚焦監(jiān)管與尼古丁袋等議題。
家居：內(nèi)銷方面，截至6月19日，30大中城市商品房成交面積當(dāng)周同比-10.97%，14城二手房成交面積當(dāng)周同比11.74%。外銷端，5月中國家具出口金額同比+1.88%；5月越南家具出口金額同比+1.37%。
造紙包裝：截至6月26日，國內(nèi)針葉漿/闊葉漿單價環(huán)比上周-87/-26元/噸，箱板紙/瓦楞紙/白卡紙/雙膠紙/生活紙/廢舊黃板紙較上周分別+28/+51/+0/+0/+0/+57元/噸。26年5月份，飲料、煙酒、糧油食品、服裝鞋帽針紡社零分別+6.1%/+4.8%/+1.9%/+3.8%，化妝品、日用品、藥品社零分別+2.5%/+1.6%/+4.0%，多數(shù)消費品類增速較4月有所回落但仍保持正增長，其中飲料類增速逆勢提升；1-5月社零累計同比+1.4%，包裝行業(yè)下游消費保持穩(wěn)健，包裝需求有望持續(xù)修復(fù)。
個護+AI眼鏡：1）個護：百亞股份自由點618線上全渠道銷售同比增長35%+；冷酸靈官宣代言人黃子弘凡持續(xù)切入年輕客群。2）Meta自有品牌AI眼鏡落地，嘗試建立更獨立的產(chǎn)品體系，選擇時尚單品定位、專注AI核心生態(tài)兩個細分能力打開消費級市場。
小米集團：MiMo團隊開源終端編程工具MiMo Code,主打超越Claude Code跑分與無限上下文記憶,幾天沖上9000+stars;記憶管理設(shè)計雖有工程深度,但本質(zhì)是對OpenCode的沿用改造,疊加過度宣傳與首周0.7%的代碼合并率,更像行業(yè)聲量展示而非可持續(xù)產(chǎn)品,不宜讀作小米Agent戰(zhàn)略的實質(zhì)突破。6月22日，小米汽車公布YU7 GT自動駕駛挑戰(zhàn)紐北成果，創(chuàng)造紐北史上首個自動駕駛?cè)λ偌o(jì)錄。
AI+3D打印：618消費級3D打印延續(xù)高增,全品類銷量同比+80%,場景化、專業(yè)化需求凸顯,正加速并入主流3C消費序列;創(chuàng)想三維京東成交額同比近翻倍,以數(shù)百元到千元級低價矩陣降低嘗鮮門檻、推動產(chǎn)品走向大眾創(chuàng)意入口;拓竹蟬聯(lián)銷冠、國內(nèi)累計銷量破百萬臺,耗材線上銷量同比+198%、增速跑贏硬件,"硬件—內(nèi)容—耗材"生態(tài)飛輪加速轉(zhuǎn)動。
各板塊景氣度判斷：家居(底部企穩(wěn))、新型煙草(穩(wěn)健向上)、造紙(底部企穩(wěn))、包裝(穩(wěn)健向上)、潮玩(拐點向上)、輕工個護(略有承壓)、AI眼鏡（穩(wěn)健向上）、寵物食品（略有承壓）、寵物醫(yī)療（拐點向上）、AI+3D打?。ü拯c向上），二輪車（略有承壓)。
風(fēng)險提示
地產(chǎn)竣工恢復(fù)速度低于預(yù)期；原材料價格大幅上漲；新品推廣不及預(yù)期；中美貿(mào)易摩擦升級超預(yù)期；匯率波動風(fēng)險。
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