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回顧2026上半年走勢(shì)
　　截至2026年6月23日，計(jì)算機(jī)行業(yè)今年下跌9.0%，未跑贏上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，在31個(gè)申萬(wàn)行業(yè)中排名17。
　　從漲跌幅的分布來(lái)看，行業(yè)漲跌中位數(shù)仍在負(fù)值，僅少部分股票表現(xiàn)優(yōu)異：網(wǎng)宿科技（50%）、運(yùn)達(dá)科技（54%）、品高股份（54%）、美利云（59%）、維宏股份（62%）、中潤(rùn)光學(xué)（63%）、*ST英飛（69%）、卓易信息（70%）、華是科技（84%）、東方國(guó)信（92%）、友車(chē)科技（106%）、盛視科技（108%）、凱旺科技（128%）、杰創(chuàng)智能（136%）、智微智能（157%）、索辰科技（162%）、同有科技（184%）、朗科科技（187%）、聲迅股份（220%）、宏景科技（289%）、行云科技（474%）。
　　從細(xì)分板塊行業(yè)板塊來(lái)看，2025年初至今：
　　1）教育信息化、物聯(lián)網(wǎng)、智慧城市細(xì)分板塊表現(xiàn)出較為明顯的超額收益；
　　2）政務(wù)信息化、金融硬件、醫(yī)療信息化則為全年表現(xiàn)較差的細(xì)分板塊。
　?。ㄗⅲ捍颂幉捎瞄L(zhǎng)江行業(yè)分類(lèi)）
　　復(fù)盤(pán)歷史走勢(shì)
　　我們回顧計(jì)算機(jī)及滬深300走勢(shì)，以2020年1月1日為基準(zhǔn)日，測(cè)算行業(yè)的持有收益百分比：僅2020年1月-10月走出了長(zhǎng)于半年的連續(xù)超額行情。而2023年AI成為主線(xiàn)后，計(jì)算機(jī)在2023年1月、2023年11月、2024年11月、2025年1月、2025年6月、2026年1月均開(kāi)啟了以月為單位的超額上漲。
　　我們認(rèn)為，計(jì)算機(jī)行業(yè)的投資方式因此現(xiàn)象，需要更加靈活，例如考慮專(zhuān)注于某一時(shí)刻熱點(diǎn)賽道，而堅(jiān)持長(zhǎng)期主義則有相當(dāng)概率無(wú)法跑贏滬深300。
　　以2023-2025年年度熱點(diǎn)來(lái)復(fù)盤(pán)，自AI帶來(lái)的行業(yè)趨勢(shì)啟動(dòng)，市場(chǎng)主流熱點(diǎn)從鴻蒙、chatgpt、數(shù)字人、人臉識(shí)別、AIGC等泛化軟件系統(tǒng)概念，逐漸轉(zhuǎn)向2024年的明確細(xì)分概念賽道：Sora、AI眼鏡、低空經(jīng)濟(jì)、eVTOL、財(cái)稅數(shù)字化等，直到2025年全年全市場(chǎng)重點(diǎn)發(fā)力CPO光學(xué)概念賽道。
　　我們認(rèn)為，1）概念的輪動(dòng)炒作是客觀(guān)存在的；2）泛化、偏下游、偏軟的概念的市場(chǎng)關(guān)注度逐漸在下滑。
　　以全市場(chǎng)概念漲跌幅排名來(lái)看，CPO、PET銅箔、國(guó)家大基金持股、光纖、先進(jìn)封裝等概念在2026年上半年漲幅最高，表現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于算力、半導(dǎo)體上游的高景氣度預(yù)期。
　　將以上20個(gè)概念內(nèi)的成分股做行業(yè)數(shù)量統(tǒng)計(jì)，我們得出電子、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、通信五大行業(yè)受益最廣。計(jì)算機(jī)以4%排在第7。
　　若以統(tǒng)計(jì)熱點(diǎn)賽道內(nèi)的所有成分股，并計(jì)算行業(yè)平均市值增長(zhǎng)的角度來(lái)看，建筑材料（476億元）、通信、電子、有色、機(jī)械設(shè)備在熱點(diǎn)賽道中為主要收益行業(yè)。建筑材料公司數(shù)量較少，但由于其成分股市值較大，且與半導(dǎo)體上游相關(guān)性較大，受益最大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1.大環(huán)境流動(dòng)性不足
　　2.B端營(yíng)收受影響，導(dǎo)致需求減緩
　　3.G端下游驅(qū)動(dòng)不足,如負(fù)債
　　4.個(gè)股不可預(yù)見(jiàn)的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題
　　5.AI應(yīng)用遲遲不達(dá)預(yù)期，帶來(lái)熱度進(jìn)一步衰減