>> 華鑫證券-計算機行業(yè)點評報告：OpenAI發(fā)布GPT-5.6，大模型仍處高速迭代期-260627
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
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| 305KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
謝孟津 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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事件
2026年6月26日，OpenAI發(fā)布GPT-5.6限量預(yù)覽版，分為Sol、Terra、Luna三個版本，分別為旗艦?zāi)Ｐ?、用于高效日常工作的平衡模型、面向大批量工作的快速廉價模型。GPT5.6 Sol是OpenAI目前的最強模型，且?guī)в蠴penAI迄今為止最穩(wěn)定的安全棧，強化了高危險事件的保護機制。
投資要點
▌能力明顯提升，三個版本相比競品均有性價比
GPT-5.6 Sol在軟件工程能力上超過Claude Mythos 5，定價與上一代GPT-5.5旗艦?zāi)Ｐ统制剑堪偃ftoken輸入、輸出5、30美元），僅為Mythos的一半左右，具有明顯性價比優(yōu)勢。Terra能力與GPT-5.5相當(dāng)，而定價減半。Luna定價為每百萬token輸入、輸出1、6美金，接近智譜GLM-5.2的定價水平。
▌更新反映出當(dāng)前AI大模型發(fā)展的三大趨勢
1）由基模參數(shù)堆積到原生智能體工程的范式轉(zhuǎn)移：本次GPT-5.6引入了新的最大推理努力模式，讓Sol擁有充足時間進行深度推理，同時其Ultra模式能夠利用sub-agent來加速復(fù)雜工作。
2）主權(quán)AI日益受到重視：目前只有經(jīng)美國政府批準(zhǔn)的企業(yè)才能獲得GPT-5.6的訪問權(quán)限，種種跡象看美國政府對于AI監(jiān)管和限制境外訪問的態(tài)度正在收緊。
3）高速推理時代即將到來：OpenAI表示將在7月在Cerebras芯片上推出Sol，速度可達(dá)每秒750token。
▌ AI大模型仍在高速發(fā)展和迭代期
當(dāng)前AI大模型仍在高速發(fā)展和迭代期，海內(nèi)外大模型在文字信息處理、編程等能力上仍有較大進步空間，而多模態(tài)、物理AI的潛在突破則將進一步打開AI模型能力和應(yīng)用場景的天花板。
▌投資建議
我們認(rèn)為AI產(chǎn)業(yè)趨勢的第一性原理在于模型能力的進化和迭代速度。只要海內(nèi)外大廠仍在持續(xù)推進模型的迭代創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)端就難以看到AI應(yīng)用和算力需求的天花板。由此，我們建議繼續(xù)關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展和算力等領(lǐng)域的投資機會。
▌風(fēng)險提示
（1）AI技術(shù)投入與成本控制壓力；（2）市場競爭加??；（3）業(yè)務(wù)增長可持續(xù)性挑戰(zhàn)；（4）匯率波動與國際化風(fēng)險。
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