>> 華鑫證券-計算機行業(yè)點評報告：英特爾強調(diào)CPU需求激增，AgenticAI帶來CPU行業(yè)重大戰(zhàn)略機遇-260627
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
大?。?/td>
| 370KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
謝孟津 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
2026年5月19日，英特爾參與摩根大通全球科技、媒體與通信會議。會議上，英特爾CEO陳立武表示CPU在AI算力中的配比格局正在發(fā)生根本性變化，并系統(tǒng)闡述了公司當前半導體業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型進程。
投資要點
▌ CPU在Agentic AI算力中至關(guān)重要，當前地位被低估
英特爾CEO陳立武透露，自己與多家前沿模型公司和AI創(chuàng)企進行了深入交流。這些企業(yè)傳遞了一個明確信號：CPU的價值被低估?！凹词乖趩尉€程場景下，CPU也展現(xiàn)出強大的實用性。更關(guān)鍵的是，在強化學習、多智能體編排以及工作負載優(yōu)化等環(huán)節(jié)，CPU的作用越發(fā)重要。”。
▌ Agentic AI的CPU配比可能反轉(zhuǎn)至4：1
陳立武判斷，Agentic AI正在重新定義算力需求結(jié)構(gòu)。推理階段與訓練階段存在本質(zhì)差異：推理更依賴CPU的串行處理能力、實時響應(yīng)能力和能效表現(xiàn)。“已經(jīng)有客戶告訴我，CPU與GPU的使用比例正在從過去的1:8演變至1:1甚至4:1（CPU:GPU）?！?nbsp;
▌半導體業(yè)務(wù)進展順利，業(yè)務(wù)需求良好
在半導體先進制程和代工業(yè)務(wù)方面，陳立武表示，18A制程節(jié)點的良率正以每月約7%的速度改善。14A節(jié)點已與客戶建立實質(zhì)性接觸，同時Intel 10A、7A的長期路線圖也在推進中。此外，有數(shù)家客戶主動對英特爾的EMIB-T封裝技術(shù)表達了強烈興趣。
陳立武本次透露英特爾正依托先進封裝技術(shù)與晶圓代工產(chǎn)能優(yōu)勢，結(jié)合自身的芯片設(shè)計能力，正在切入ASIC芯片賽道，可為客戶快速定制專屬芯片方案。
▌投資建議
Agentic AI目前仍在普及爆發(fā)的初期，預(yù)計隨著應(yīng)用的日益普及，Agent推理計算所需的算力基礎(chǔ)設(shè)施有較大上升空間。英特爾作為業(yè)內(nèi)頂尖的芯片設(shè)計和代工公司，其x86架構(gòu)的CPU芯片在服務(wù)器市場積累深厚，其先進制程和封裝工藝及產(chǎn)能在北美亦具有稀缺性和一定壁壘。建議關(guān)注公司在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的成長機遇和業(yè)務(wù)進展，尤其是其自研芯片業(yè)務(wù)的進展情況。
▌風險提示
?。?）AI技術(shù)投入與成本控制壓力；（2）市場競爭加??；（3）用戶增長可持續(xù)性挑戰(zhàn)；（4）匯率波動與國際化風險。
|
|
