>> 華泰期貨-航運(yùn)周報(bào)：盤面走勢(shì)僵持，關(guān)注馬士基7月下半月開價(jià)意愿-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
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pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
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市場(chǎng)分析
線上報(bào)價(jià)方面。
Gemini Cooperation：馬士基上海-鹿特丹WEEK27周報(bào)價(jià)5420美元/FEU，WEEK28周報(bào)價(jià)5530美元/FEU；HPL 7月上半月報(bào)價(jià)6000美元/FEU，7月份下半月船期報(bào)價(jià)6000美元/FEU。馬士基PSS上調(diào)至750/1500（7月7日之后開始征收），馬士基公布7月份下半月漲價(jià)函價(jià)格4550/7000。
MSC+Premier Alliance：MSC 7月上半月船期報(bào)價(jià)6040美元/FEU；ONE 7月份上半月船期報(bào)價(jià)5508美元/FEU，7月下半月船期報(bào)價(jià)6008美元/FEU；HMM 7月上半月船期報(bào)價(jià)3165/5930；YML 7月上半月船期報(bào)價(jià)3000/5500（其中7/5 FP2航線單船特價(jià)5300美元/FEU）. MSC 7月份漲價(jià)函4875/7500（7/1-7/15）。
Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹7月份上半月船期報(bào)價(jià)5807-5998美元/FEU，7月下半月船期報(bào)價(jià)6543美元/FEU；EMC 7月上半月船期報(bào)價(jià)6290美元/FEU；OOCL 7月上半月船期報(bào)價(jià)6019-6504美元/FEU。CMA7月份漲價(jià)函3700/6300（7/1-7/15）。
地緣端：美國(guó)中央司令部發(fā)文稱，6月27日，在總司令的指揮下，美國(guó)中央司令部部隊(duì)對(duì)伊朗多個(gè)目標(biāo)實(shí)施了額外打擊。在昨日美國(guó)打擊伊朗以回應(yīng)其襲擊“M/VEverLovely”號(hào)貨輪后，伊朗本有機(jī)會(huì)遵守停火協(xié)議，但其部隊(duì)今晨（美東時(shí)間周六凌晨4時(shí)30分）發(fā)動(dòng)單向攻擊無(wú)人機(jī)，擊中了“M/TKiku”油輪，導(dǎo)致該船被毀。這艘巴拿馬籍油輪當(dāng)時(shí)正航行于霍爾木茲海峽附近，載有超過(guò)兩百萬(wàn)桶原油。今天，美國(guó)中央司令部部隊(duì)對(duì)伊朗持續(xù)攻擊商船的行為作出回應(yīng)，美軍戰(zhàn)機(jī)對(duì)伊朗軍事監(jiān)視設(shè)施、通信系統(tǒng)、防空站點(diǎn)、無(wú)人機(jī)存放設(shè)施以及水雷布設(shè)能力進(jìn)行了打擊。商船通過(guò)霍爾木茲海峽的航行仍在繼續(xù)。美軍保持警惕，隨時(shí)待命。
靜態(tài)供給：交付現(xiàn)狀層面，截至2026年5月30日。2026年至今交付集裝箱船舶75艘，合計(jì)交付運(yùn)力532965TEU。12000-16999TEU船舶合計(jì)交付17艘，合計(jì)25.3萬(wàn)TEU；17000+TEU以上船舶交付3艘，合計(jì)65232TEU。交付預(yù)期層面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付54.6萬(wàn)TEU（37艘），2027年交付93.6萬(wàn)TEU（63艘），2028年交付137.1萬(wàn)TEU（94艘），2029年交付64.5萬(wàn)TEU（45艘）。
17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付14.48萬(wàn)TEU（6艘），2027年交付84.47萬(wàn)TEU（39艘），2028年交付161.14萬(wàn)TEU（80艘）,2029年交付158.1萬(wàn)TEU（79艘）.總體來(lái)看，2026年超大型船舶交付壓力相對(duì)較小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超過(guò)40艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶僅4艘。
動(dòng)態(tài)供給：中國(guó)-歐基港（上海-歐基港運(yùn)力+青島AE5運(yùn)力+寧波FE3運(yùn)力+寧波ALBATROS運(yùn)力+廈門OCR運(yùn)力）6月份剩余1周月度周均運(yùn)力39.4萬(wàn)TEU，WEEK 27周運(yùn)力分別為39.38萬(wàn)TEU。7月份月度周均運(yùn)力31.59萬(wàn)TEU（船期暫未完全確定，后期會(huì)有更新），WEEK28/29/30/31周度運(yùn)力為35.37/29.9/34/27.1萬(wàn)TEU。8月份月度周均運(yùn)力33.07萬(wàn)TEU（船期暫未完全確定，后期會(huì)有更新），WEEK32/33/34/35周運(yùn)力為34.56/35.82/28.34/33.55萬(wàn)TEU。7月份共計(jì)3個(gè)TBN和2個(gè)空班，8月份共計(jì)2個(gè)TBN和1個(gè)空班。
對(duì)于相對(duì)旺季的6、7、8月合約，旺季合約目前預(yù)期較強(qiáng)，短期難以證偽。今年旺季合約高度仍可期待的主因有以下三點(diǎn)，第一：蘇伊士運(yùn)河上半年復(fù)航概率相對(duì)較低，此次伊朗事件中胡塞武裝將恢復(fù)對(duì)紅海走廊航運(yùn)的襲擊或做實(shí)該預(yù)期，COSCO在之前的電話會(huì)中也強(qiáng)調(diào)從嘗試恢復(fù)到全面復(fù)航可能是一個(gè)長(zhǎng)達(dá)3-5個(gè)月的漸進(jìn)過(guò)程；紅海復(fù)航需滿足多重條件:行業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)估通過(guò)、保險(xiǎn)公司下調(diào)保費(fèi)、客戶認(rèn)可安全性以及聯(lián)盟內(nèi)部協(xié)商一致。第二：上半年超大型集裝箱船舶交付壓力相對(duì)較小，統(tǒng)計(jì)顯示2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶僅4艘，2026年全年交付數(shù)量?jī)H有9艘，該數(shù)據(jù)明顯小于過(guò)去幾年年度交付數(shù)據(jù)。上述兩點(diǎn)因素存在或使得2026年上半年運(yùn)力供應(yīng)壓力相對(duì)較小。第三：亞洲-歐洲需求端月度同比增速一直也相對(duì)較高，大部分月份集裝箱貿(mào)易量同比增速均在10%以上(2026年1-5月份中國(guó)出口歐洲金額合計(jì)2540億美元，累計(jì)同比增加16%）。
EC2606合約，馬士基WEEK26周價(jià)格開出，略超市場(chǎng)預(yù)期。PA聯(lián)盟YML6月下半月表價(jià)下修至4800美元/FEU，ONE6月下半月表價(jià)4806美元/FEU；OA聯(lián)盟CMA 6月下半月船期報(bào)價(jià)5003-5286美元/FEU，馬士基WEEK26周報(bào)價(jià)4900美元/FEU（鹿特丹港）。6月合約臨近交割，6/15日SCFIS對(duì)應(yīng)馬士基攬貨價(jià)格3900美元/FEU，6/22日SCFIS對(duì)應(yīng)馬士基攬貨價(jià)格4400美元/FEU，6月29日SCFIS對(duì)應(yīng)馬士基攬貨價(jià)格4900美元/FEU，考慮到船期沿用以及3大聯(lián)盟FAK貨量比例，初步預(yù)估6月合約交割結(jié)算價(jià)格初步范圍介于3080-3250點(diǎn)之間，6/15日SCFIS為2821.72點(diǎn)，6月22日SCFIS 3009點(diǎn)（船舶晚開導(dǎo)致指數(shù)較預(yù)期低），6月合約臨近交割，建議投資者把控節(jié)奏，緊跟現(xiàn)貨，考慮好盈虧比。
EC2607合約，現(xiàn)實(shí)仍相對(duì)偏強(qiáng)，主要船司7月上半月價(jià)格均開出，馬士基7月第二周價(jià)格漲至5500美元/FEU，7月合約逐步進(jìn)入
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