>> 華泰期貨-新能源及有色金屬周報：供需持續(xù)失衡，多晶硅價格底部磨底-260628
| 上傳日期： |
2026/6/28 |
大小： |
1555KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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工業(yè)硅：價格窄幅震蕩，成本支撐仍存
市場分析
價格：6月28日當周，工業(yè)硅期貨整體窄幅震蕩下跌，主力合約2609盤面當周跌幅1.34%。現(xiàn)貨方面，華東不通氧553#均價9100元/噸；通氧553#在9100元/噸；521#在9200元/噸；441#在9300元/噸；421#在9400元/噸；421#有機硅用在9550元/噸；3303#在10200元/噸，周內(nèi)價格窄幅下調(diào)。
供應：本周供應端持續(xù)擴張，豐水期電價下調(diào)，西南地區(qū)復產(chǎn)持續(xù)進行中。
需求：下游整體以剛需采購為主，市場缺乏大規(guī)模訂單與集中補庫。多晶硅方面需求持續(xù)萎靡；有機硅和硅率合金整體持穩(wěn)，對工業(yè)硅有一定剛需但缺乏拉動作用。有機硅方面，根據(jù)SMM統(tǒng)計，周度DMC產(chǎn)量4.28萬噸，較上周減少0.92%。多晶硅方面，周度開工下調(diào)，周度產(chǎn)量2萬噸，較上周有所減少，整體消費端持續(xù)弱勢。
庫存：本周工業(yè)硅倉單庫存持續(xù)累積，據(jù)SMM，截止6月25日，工業(yè)硅社會庫存共計55.6萬噸，較上周小幅下降但去庫進度艱難。
成本：豐水期西南地區(qū)電價下調(diào)，但焦煤等還原劑價格支撐工業(yè)硅成本，成本端支撐依舊顯著。利潤：本周金屬硅利潤整體承壓，下游庫存高企，采買意愿不強，對高價貨源接受度不高。
策略
工業(yè)硅價格預計將維持區(qū)間震蕩，供應端持續(xù)復產(chǎn)壓力仍存，需求端持續(xù)萎靡，終端裝機始終缺乏動力，難以帶動工業(yè)硅需求。價格上行高度取決于下游需求恢復和庫存去化進度，下行空間則受成本支撐。單邊：短期區(qū)間操作
跨期：無
跨品種：無
期權(quán)：無
風險
1、西南復產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動；
4、宏觀及資金情緒；
多晶硅：基本面持續(xù)弱勢，價格維持震蕩
現(xiàn)貨市場
價格：多晶硅N型復投料均價32.6元/千克，顆粒硅均價32.5/千克，多晶硅價格指數(shù)32.38元/千克，現(xiàn)貨價格小幅下跌。本周因西南地區(qū)持續(xù)復產(chǎn)壓力，及有色板塊集體下跌疊加多晶硅基本面弱勢，價格持續(xù)震蕩。主力合約2609截止周五收盤價為35635元/噸，當周盤面先漲后跌，在現(xiàn)金成本附近震蕩。
供應：當周多晶硅產(chǎn)量持穩(wěn)，最新周度產(chǎn)量2萬噸，較上周減少3200噸，北方工廠開工率仍然低迷，但西南地區(qū)因豐水期電價成本低，復產(chǎn)仍在進行中，整體供應壓力仍存。
需求：本周需求端維持弱勢，下游硅片廠僅剛需采購，對高價貨源接受度不高。組件方面，據(jù)百川，本周組件價格基本持穩(wěn)，截止到6月26日，TOPCon組件-182mm市場參考價格0.72元/瓦左右，較上周價格保持不變。受終端裝機需求影響，組件市場出貨受阻，頭部企業(yè)報價重心下移，但實際成交價格因低迷市場行情影響，與報價仍有差距。
庫存：本周多晶硅庫存減少但整體仍處高位，去庫進展艱難。最新統(tǒng)計多晶硅庫存29.6萬噸，環(huán)比變化3.86%，硅片庫存28.01GW，環(huán)比變化1.78%。庫存整體累庫，壓力仍存，去庫艱難。
成本：本周多晶硅成本支撐穩(wěn)固，主要原因上游工業(yè)硅價格窄幅震蕩，變化較小。
策略
目前多晶硅價格基本貼近行業(yè)現(xiàn)金成本，處于底部磨底階段。供應端復產(chǎn)壓力仍存，需求端終端裝機需求乏力導致價格始終缺乏上漲動力，去庫進度也始終緩慢。目前等待“反內(nèi)卷”真正落實到位，靜待政策驅(qū)動，才能讓多晶硅擺脫低價競爭，短期關(guān)注西南地區(qū)復產(chǎn)進度，市場情緒變化，中長期關(guān)注基本面情況，供需格局變化。
單邊：短期區(qū)間操作，主力合約預計維持弱勢震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
1、西南地區(qū)復產(chǎn)進度；2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動；3、\t宏觀及資金情緒影響；4、政策擾動影響5、中東地區(qū)沖突對海外光伏需求影響
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