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棉花：
　　【行情回顧】
　　本周主力09合約呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢，再度來到前期運(yùn)行平臺下沿；ICE棉花主力合約本周同樣呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢。
　　【CFTC持倉】
　　整體持倉量維持穩(wěn)定，非商業(yè)凈多頭寸小幅增長。
　　【核心觀點(diǎn)】
　　外盤來看，美元強(qiáng)勢施壓外盤，短期期價(jià)進(jìn)入震蕩。目前市場聚焦于北半球產(chǎn)區(qū)天氣情況以及美棉出口情況，美棉產(chǎn)區(qū)旱情憂慮有一定緩解，削弱多頭情緒，不過印度播種同比偏慢，新季減產(chǎn)去庫仍不能證偽，下方支撐仍存，不過暫不構(gòu)成強(qiáng)驅(qū)動(dòng)。當(dāng)前外盤深跌的可能性不大，不過利多驅(qū)動(dòng)也略顯不足，期價(jià)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)。國內(nèi)棉花市場來看，淡季壓力尚不能抵消供應(yīng)季節(jié)性收緊的支撐，新季減產(chǎn)憂慮尚不能證偽，外盤區(qū)間波動(dòng)的情況下，國內(nèi)期價(jià)預(yù)計(jì)跟隨區(qū)間波動(dòng)。
　　【種植面積】
　　2026年全國棉花意向種植面積4516.8萬畝，相比5月預(yù)估值持平，同比下降4.5%。（棉花信息網(wǎng)）
　　【生長情況】同比偏慢，但是幅度不大
　　截至2026年6月22日，全疆棉花進(jìn)入初花期，開花率約20.3%，較去年同期慢2.0個(gè)百分點(diǎn)；開花位置集中在第一、二臺果枝。
　　【需求】下游開機(jī)率環(huán)比下降，同比增加
　　內(nèi)地紡企開機(jī)率持續(xù)下滑；新疆整體維持高位運(yùn)行，僅少數(shù)企業(yè)因品種及庫存壓力略有下調(diào)。
　　【政策】相對影響延續(xù)
　　5月21日，棉花協(xié)會發(fā)布：關(guān)于網(wǎng)傳有關(guān)儲備棉輪出不實(shí)信息的辟謠聲明。
　　2026—2028年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格為每噸18600元，統(tǒng)籌考慮近年來新疆棉花生產(chǎn)情況，以及當(dāng)?shù)厮Y源、耕地資源狀況，對新疆棉花以固定產(chǎn)量510萬噸進(jìn)行補(bǔ)貼。
　　【庫存】庫存同比增幅略有擴(kuò)大
　　截至6月15日全國棉花商業(yè)庫存341.36萬噸，較5月底減少33.17萬噸，減幅8.86%，高于去年同期28.67萬噸，增幅9.17%。（棉花信息網(wǎng)）
　　【價(jià)差】
　　棉花以及棉紗內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)高位區(qū)間運(yùn)行。
　　【交易策略】
　　中期支撐仍在，不過缺乏強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，短期期價(jià)或區(qū)間波動(dòng)。操作上建議觀望或者低位多單輕倉持有。棉花09合約支撐區(qū)間預(yù)估15580-15620，壓力區(qū)間預(yù)估16800-17000。