>> 方正中期期貨-天然橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周度策略報(bào)告-260627
| 上傳日期： |
2026/6/27 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
辛旋 |
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【行情復(fù)盤】本周美元指數(shù)和美債利率繼續(xù)走強(qiáng)對(duì)金融市場施壓，美國5月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率錄得3.4%，符合市場預(yù)期。本周商品整體跌幅擴(kuò)大，天膠期價(jià)跌破重要支撐位創(chuàng)5月以來新低。6月末宏觀市場出現(xiàn)較大利空，降息預(yù)期導(dǎo)致外部流動(dòng)性收緊，股市率先出現(xiàn)大跌，資金再度出現(xiàn)集中減倉，商品同步下跌。最新美國利率期貨數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的概率從之前的48%上升至63%。美伊初步和解，原油價(jià)格跌回起漲點(diǎn)附近，市場風(fēng)偏降低。天膠現(xiàn)貨價(jià)格近期整體邊際轉(zhuǎn)弱，泰國割膠逐步進(jìn)入旺季，膠水價(jià)格出現(xiàn)季節(jié)性回落，對(duì)國內(nèi)價(jià)格支撐減弱。厄爾尼諾為貫穿全年的天氣題材，近端6月份核心產(chǎn)地獲得有利降雨令當(dāng)前整體割膠氣候條件改善。國內(nèi)現(xiàn)貨延續(xù)去庫，但絕對(duì)庫存水平高于往年同期?！局匾Y訊】原料價(jià)格方面，昨日泰國中央市場膠水報(bào)價(jià)83泰銖/kg，環(huán)比2泰銖/kg；膠杯報(bào)價(jià)72.18泰銖/kg，環(huán)比-2泰銖/kg?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，山東地區(qū)SCRWF報(bào)價(jià)16600元/噸，環(huán)比-950元/噸。截至2026年6月21日，中國天然橡膠社會(huì)庫存124萬噸，環(huán)比下降0.5萬噸，降幅0.4%。中國深色膠社會(huì)總庫存為85.4萬噸，環(huán)比下降0.03%。其中青島現(xiàn)貨庫存增0.3%；云南降1.4%；越南10環(huán)比增1.6%；NR庫存小計(jì)環(huán)比降1.4%。中國淺色膠社會(huì)總庫存為38.6萬噸，環(huán)比降1.3%。其中老全乳膠環(huán)比降0.9%，3L環(huán)比降10%，RU庫存小計(jì)降0.1%。【市場邏輯】7月份開始國內(nèi)及泰國北部逐步進(jìn)入割膠旺季，市場對(duì)天氣敏感度較高，預(yù)計(jì)波動(dòng)率將會(huì)上升，但當(dāng)前天氣狀態(tài)整體良好。供需基本面，當(dāng)前橡膠原料價(jià)格連續(xù)上漲后有所松動(dòng)，持續(xù)關(guān)注天氣情況，產(chǎn)地產(chǎn)量有待進(jìn)一步驗(yàn)證，終端需求存在韌性，二季度觀察國內(nèi)能否迎來深度去庫，中長期，供需過剩格局隨著產(chǎn)量見頂有望逐步改善，膠價(jià)重心上移市場有一定共識(shí)?！窘灰撞呗浴肯鹉z單邊多單離場，謹(jǐn)慎投資者持有空9多1反套。RU主力合約支撐位關(guān)注16000-16200，壓力位關(guān)注16900-17000；NR主力合約支撐位關(guān)注13800-14000，壓力位關(guān)注14500-14700。
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