>> 國盛證券-宏觀點評：政策半月觀—7月很關鍵-260628
| 上傳日期： |
2026/6/29 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
熊園,朱慧 |
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我們定期對每半月重大政策進行跟蹤：1）中央、部委重要會議與政策；2）地方政策；3）行業(yè)與產(chǎn)業(yè)政策。本期為近半月（6.15-6.28）綜述。
核心結論：總體看，近半月政策多聚焦擴內(nèi)需、強產(chǎn)業(yè)、穩(wěn)股市，具體有6大焦點：一是6.24總理出席夏季達沃斯開幕式并致辭，肯定了今年在國際形勢愈發(fā)動蕩不安背景下，我國經(jīng)濟“穩(wěn)、新、活、融”，延續(xù)強調(diào)創(chuàng)新驅(qū)動、全球創(chuàng)新合作；二是6.17央行、證監(jiān)會、金監(jiān)總局、外管局等部門出席陸家嘴論壇，重點關注央行將適時增加隔夜逆回購操作（6.29“首秀”），證監(jiān)會圍繞“主動擁抱新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革”部署了后續(xù)多項政策支持工具，繼續(xù)夯實當前資本市場科技主線；三是近期中央密集調(diào)研，過半聚焦科技創(chuàng)新、做強重點產(chǎn)業(yè)，包括浙江（“人工智能+”、算力算法）、江蘇（生物醫(yī)藥、腦機接口）、大連（高端裝備制造業(yè)）、福建（新型顯示、新材料、電子元器件、醫(yī)療裝備）；四是國務院、發(fā)改委等陸續(xù)發(fā)布新型能源體系建設、實施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略“十五五”規(guī)劃；五是6.18商務部發(fā)文加快“AI+消費”，加快擴大AI+居家、養(yǎng)老、文旅、住宿餐飲、教學、批發(fā)零售、電商、物流等場景應用，也涉及智能穿戴、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、AI機器人等品類；六是近期地方繼續(xù)發(fā)力服務業(yè)、AI，如廣東出臺服務業(yè)擴能提質(zhì)50條、北京首提支持企業(yè)采購Token開展AI應用。其他可關注：2026年新能源汽車下鄉(xiāng)活動、發(fā)改委已下達今年2000億元設備更新項目清單和第三批625億元消費品以舊換新資金等。往后看：1）對經(jīng)濟，4-5月大部分指標延續(xù)放緩、且出現(xiàn)加速下滑跡象，尤其是消費、投資大降，近期油價雖受美伊簽署協(xié)議帶動顯著回落，不過考慮到高油價已持續(xù)三個多月，對經(jīng)濟、流動性的滯后沖擊尚未全面顯現(xiàn)；2）對政策，短期國內(nèi)政策重心仍是“用好用足”既定政策，后續(xù)增量政策可期、但節(jié)奏將“邊走邊看”，緊盯7月底政治局會議定調(diào)；3）對市場，短期看，全球流動性將面臨實質(zhì)性加息的“強約束”（歐日央行已重啟加息、美聯(lián)儲加息預期繼續(xù)升溫），預示科技股等偏成長風格的資產(chǎn)很可能面臨“真調(diào)整”，中期看，鑒于本輪AI驅(qū)動的科技行情具備較強的產(chǎn)業(yè)趨勢和業(yè)績支撐，疊加美聯(lián)儲加息事實上阻礙不少、美伊協(xié)議已電子簽署，科技股調(diào)整過后、應是再次布局的機會。繼續(xù)提示：7月很關鍵、有4大關注：美伊局勢進展和油價走勢、6.12-7.20世界杯可能的“日歷效應”、7月國常會及各部門會議部署、國內(nèi)經(jīng)濟基本面走勢等。
一、重要會議與政策：近期仍聚焦穩(wěn)經(jīng)濟、擴內(nèi)需、強產(chǎn)業(yè)、穩(wěn)股市。
1、重要會議：關注陸家嘴論壇“劇透”多項政策、中央密集調(diào)研信號。
>6.24總理出席夏季達沃斯開幕式并致辭，肯定了在國際形勢愈發(fā)動蕩不安背景下，““十五五”開局年年我國經(jīng)濟“穩(wěn)、新、活、融”，強調(diào)“創(chuàng)新驅(qū)動是中國經(jīng)濟長期向好、行穩(wěn)致遠的關鍵密碼”““創(chuàng)新合作是破解全球增長困境的必然選擇”，呼吁深化聯(lián)通協(xié)作、堅持科技向善。
>6.17陸家嘴論壇開幕，央行、證監(jiān)會、金監(jiān)總局、外管局等部門出席并宣布后續(xù)多項政策支持工具，重點關注：
1）央行表示將““適時增加隔夜逆回購操作”，是我國利率市場化改革進程中的重要一步，但實際推進預計仍是一個漸進的過程，短期內(nèi)7天逆回購利率的核心政策利率地位不會發(fā)生變化。此外，本次還提及收窄利率走廊寬度，旨在強化央行對流動性的掌控力、也是隔夜逆回購推進的重要前置條件；并表示將研究設立特定情形非銀流動性宏觀審慎工具，補齊了央行“最后貸款人”職能在非銀領域的覆蓋短板。
2）證監(jiān)會圍繞““主動擁抱新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，持續(xù)增強資本市場制度包容性、適應性”部署了后續(xù)多項政策支持工具，包括持續(xù)深化“兩創(chuàng)板”改革、大力支持上市公司并購及再融資、加快培育壯大耐心資本、進一步豐富投資產(chǎn)品和工具以及持續(xù)提升監(jiān)管效能和適應性，夯實資本市場科技主線，并公布多項支持工具，包括擴大科創(chuàng)板第五套標準適用范圍到人工智能大模型領域，支持上海浦東、北京海淀、廣東深圳、江蘇蘇州、浙江杭州打造首批資本市場科技金融實踐樣本。
>6.16發(fā)改委召開民企座談會，主題仍圍繞“六張網(wǎng)”建設、擴內(nèi)需，后續(xù)將加強“六張網(wǎng)”規(guī)劃建設，強化多網(wǎng)協(xié)同推進，統(tǒng)籌用好各類政府資金和新型政策性金融工具，加強土地、環(huán)評等要素保障，堅持質(zhì)效并重，加快轉化實施，推動形成更多實物工作量。
>近期中央密集調(diào)研過半仍聚焦科技創(chuàng)新、做強重點產(chǎn)業(yè)，分別調(diào)研吉林、浙江、江蘇、大連、福建5地，多次強調(diào)各地做強優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，包括吉林（汽車、石化和新能源、新材料、新醫(yī)藥等）、浙江（“人工智能+”、算力算法）、江蘇（生物醫(yī)藥、腦機接口）、大連（高端裝備制造業(yè)）、福建（新型顯示、新材料、電子元器件、醫(yī)療裝備等）。此外，各地調(diào)研還涉及農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化、落實就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等。
>其他可關注：6.15國務院以“強化主體功能區(qū)戰(zhàn)略實施，促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展”為主題
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