>> 申萬宏源-煤炭行業(yè)周報：地緣擾動資金面情緒，迎峰度夏行情隨時啟動-260628
| 上傳日期： |
2026/6/29 |
大?。?/td>
| 1449KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
閆海,施佳瑜,嚴(yán)天鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本期投資提示：
動力煤方面，截至6月26日，據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)，秦皇島港口Q4500、Q5000、Q5500動力煤現(xiàn)貨價收報654、748、835元/噸，環(huán)比上周分別下跌29、29、28元/噸。供給端，據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)，環(huán)渤海四港區(qū)本周日均調(diào)入量210.01萬噸，環(huán)比上周上升7.46萬噸，增幅3.68%，同比上升10.28%。需求端，據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)，環(huán)渤海四港區(qū)本周日均調(diào)出量204.84萬噸，環(huán)比上升0.1萬噸，漲幅0.05%，同比上升3.64%。截至6月26日，港口庫存為2835.2萬噸，環(huán)比上周上升30.3萬噸，環(huán)比上升1.08%，比去年同期高14.2萬噸、同比上升0.5%。展望后市，印尼自6月1日起正式實(shí)施煤炭出口統(tǒng)一管理的政策，預(yù)計進(jìn)口成本將抬升、我國動力煤進(jìn)口量將顯著下降，疊加山西等主產(chǎn)地安監(jiān)壓力不減、預(yù)計產(chǎn)能釋放受限。隨著各地高溫來襲，看好日耗再次回升提振煤價。煉焦煤方面，據(jù)鋼之家，截至6月26日，山西安澤低硫主焦出廠價2050元/噸，環(huán)比持平。供給端，主產(chǎn)地安監(jiān)預(yù)計趨嚴(yán)，產(chǎn)量受限。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)，523家樣本礦山本周精煤庫存174萬噸，環(huán)比上周增加3萬噸、漲幅1.7%，同比低62.45%；需求端，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)，截至6月26日，247家主要鋼企日均鐵水產(chǎn)量243萬噸，環(huán)比上周上漲0.69萬噸/日，漲幅為0.28%。當(dāng)前焦煤需求韌性猶存，而產(chǎn)地供給較為緊張，將支撐焦煤價格。推薦煤化工業(yè)務(wù)盈利提升帶來公司業(yè)績改善的兗礦能源、中煤能源，建議關(guān)注中國旭陽集團(tuán)；看好動力煤價格上漲，建議關(guān)注成長性標(biāo)的特變電工、晉控煤業(yè)、華陽股份、新集能源、淮河能源；推薦穩(wěn)定經(jīng)營高分紅高股息標(biāo)的陜西煤業(yè)，建議關(guān)注鄂爾多斯；推薦彈性焦煤標(biāo)的山西焦煤、淮北礦業(yè)、潞安環(huán)能，建議關(guān)注恒源煤電。
重要信息回顧：
疆煤產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)見道網(wǎng)，6月24日，新疆新業(yè)集團(tuán)準(zhǔn)東20億立方米/年煤制天然氣項(xiàng)目獲得107.9億元銀團(tuán)授信，項(xiàng)目建設(shè)資金保障進(jìn)一步增強(qiáng)。該項(xiàng)目位于準(zhǔn)東經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，是新疆煤炭清潔高效利用重點(diǎn)工程。據(jù)新疆煤炭交易中心，6月25日，吉木薩爾縣4900大卡沫煤坑口價125元/噸，環(huán)比持平；巴里坤縣5200大卡沫煤坑口價235元/噸，環(huán)比持平。
本周日耗減少、電廠庫存增加。據(jù)同花順金融，截至6月26日，六大發(fā)電集團(tuán)本周平均日耗76.9萬噸/天，環(huán)比減少0.94萬噸/天，跌幅1.21%；庫存1426萬噸，環(huán)比增加25.2萬噸，增幅1.8%，同比增加40.5萬噸；可用天數(shù)18.44天，環(huán)比上周增加0.63天。
供需博弈，國際油價下跌。根據(jù)倫敦國際石油交易所，截至6月26日，布倫特原油期貨結(jié)算價71.99美元/桶，環(huán)比上周下跌8.58美元/桶，跌幅10.65%。
非電庫存：華東港口庫存減少、廣州港庫存增加。截至6月18日，據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)，華東港口庫存665.03萬噸，環(huán)比上周減少5萬噸，降幅0.7%。據(jù)廣州華南煤炭交易中心，截至6月26日，廣州港庫存327.5萬噸，環(huán)比增加15.4萬噸，漲幅5.2%。
國內(nèi)沿海運(yùn)費(fèi)、國際運(yùn)費(fèi)下跌。據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)，截至6月26日，本周國內(nèi)主要航線平均海運(yùn)費(fèi)報收38.96元/噸，環(huán)比跌14.41元/噸，跌幅27%。據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)，截至6月25日，印尼南加至寧波煤炭運(yùn)價13.57美元/噸，環(huán)比跌0.53美元/噸，跌幅3.8%。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑、煤炭需求低于預(yù)期；國際煤價超預(yù)期下跌。
|
|
