>> 銀河證券-食品飲料行業(yè)東南亞前沿觀察(1)：印尼針對飲料行業(yè)發(fā)布營養(yǎng)等級標簽制度-260628
| 上傳日期： |
2026/6/29 |
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| 526KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉光意,彭瀟穎 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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事件：印尼衛(wèi)生部（MoH）聯(lián)合食品藥品監(jiān)督管理局（BPOM）針對預(yù)包裝及零售的甜味飲料出臺營養(yǎng)等級標簽制度，政策將以自愿參與形式，于未來兩年逐步落地實施。本次制度推行是印尼飲品領(lǐng)域標簽監(jiān)管擴容的開端，同時也可能是后續(xù)含糖飲料稅落地的前瞻信號。
印尼推出自愿性的含糖飲料營養(yǎng)分級標簽制度。印尼衛(wèi)生部（MoH）與食品藥品監(jiān)督管理局（BPOM）根據(jù)4月14日發(fā)布的衛(wèi)生部第HK.01.07/MENKES/301/2026號法令，對預(yù)包裝及零售甜味飲料落地營養(yǎng)等級標簽制度。此次分級制度與新加坡的Nutri-Grade營養(yǎng)等級標簽類似，以每100毫升飲品的糖分、脂肪含量作為評估指標；其中含糖量核算方式為產(chǎn)品營養(yǎng)成分表總糖扣除乳糖、葡萄糖。標簽將飲料分為A（最健康）至D（最不健康）四檔健康等級，并配套對應(yīng)色標：A級（深綠）、B級（淺綠）、C級（橙色）及D級（紅色）。
行業(yè)調(diào)整緩沖期寬裕，預(yù)計政策影響相對中性。印尼衛(wèi)生部明確政策將在未來兩年內(nèi)采取自愿執(zhí)行模式，監(jiān)管落地力度較預(yù)期更溫和。政策的其他關(guān)鍵要點包括：1）監(jiān)管覆蓋范圍僅限瓶裝RTD甜味飲料，未提及粉末沖調(diào)飲品、現(xiàn)制定制飲料；2）未提及針對C、D低健康等級產(chǎn)品的配套處罰條款；3）糖分核算口徑剔除乳糖，不計入總糖測算范圍。監(jiān)管端優(yōu)先推行分級標簽而非直接落地含糖飲料稅（SSB），有望利好必選消費品公司，主要得益于其產(chǎn)生的成本相對較低。此外，鑒于印尼平價健康的替代飲品供給較少、消費者購買力有限、全民健康意識仍需要提升，我們認為此次營養(yǎng)等級標簽制度對印尼市場飲品銷售的直接沖擊或相對有限。
含糖飲料稅延后落地，分級標簽或為前置信號。2025年6月17日，印尼海關(guān)總署（DJBC）宣布將含糖飲料稅的實施時間由2025年下半年推遲至2026年。本次營養(yǎng)等級標簽制度落地，或為后續(xù)推出含糖飲料稅的前置鋪墊；但預(yù)計含糖飲料稅正式落地后，對行業(yè)終端影響依舊相對有限。
對國內(nèi)飲料公司的影響如何？目前東鵬飲料、元氣森林等國內(nèi)公司正在積極布局印尼市場，需密切關(guān)注當?shù)匦袠I(yè)政策變化。我們認為雖然營養(yǎng)等級標簽制度即將落地，以及未來存在推出含糖飲料稅的可能性，但是考慮到印尼消費者的口味習慣與健康認知，相關(guān)政策對飲料行業(yè)的影響有限。
風險提示：需求恢復不及預(yù)期的風險，行業(yè)競爭加劇的風險，食品安全風險。
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