>> 東方證券-除濕機行業(yè)動態(tài)追蹤：除濕機行業(yè)回暖，內(nèi)外銷同步回暖-260630
| 上傳日期： |
2026/6/30 |
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| 271KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
曲世強,李漢穎 |
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核心觀點
除濕機行業(yè)結(jié)束前期低迷，2026年4月內(nèi)外銷同步回暖。國內(nèi)市場方面，根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2026年4月中國家用除濕機銷量94.2萬臺，同比增長12.0%，環(huán)比增長9.9%，結(jié)束了此前連續(xù)多月的相對同比下滑態(tài)勢。分內(nèi)外銷來看，4月內(nèi)銷14.9萬臺，同比增長24.9%，主要受雨季來臨、空氣濕度攀升帶動的剛性需求以及前期壓抑需求集中釋放所推動；出口79.3萬臺，同比增長9.9%，其中北美市場表現(xiàn)尤為突出，當(dāng)月出口23.4萬臺，同比大幅增長65.2%，主要受益于渠道庫存消化及去年同期低基數(shù)效應(yīng)。歐洲市場出口22.4萬臺，同比增長6.9%；亞洲市場出口28.7萬臺，同比下降7.1%。整體來看，內(nèi)外銷雙軌共同驅(qū)動下，除濕機行業(yè)邊際回暖。
中國是全球除濕機最大生產(chǎn)基地，行業(yè)呈現(xiàn)“大品牌+專業(yè)品牌”競爭格局。根據(jù)Market Publishers統(tǒng)計，2024年全球家用除濕機呈現(xiàn)產(chǎn)銷格局分化：從消費端看，北美是全球第一大市場，約占40%的市場份額，其次是歐洲和中國，分別占比17%和12%；從生產(chǎn)端看，中國是全球最大生產(chǎn)基地，產(chǎn)量占比約83%，歐洲、北美產(chǎn)量占比僅分別為5%、3%。競爭格局方面，2024年全球家用除濕機主要企業(yè)有美的、格力、松井、德業(yè)和松下，CR5份額合計31%。結(jié)合電商零售數(shù)據(jù)來看，市場參與者主要可以分為三類：以海爾、美的、松下為代表的綜合性家電企業(yè)，以德業(yè)、松井為代表的專業(yè)除濕機企業(yè)，以及米家、追覓等新興品牌。綜合來看，除濕機行業(yè)的基本特征是“中國造、銷全球”——中國主導(dǎo)生產(chǎn)與出口，同時國內(nèi)市場滲透率仍低、國內(nèi)產(chǎn)品主要流向海外；內(nèi)銷格局以專業(yè)品牌領(lǐng)跑。
A股市場中，多家上市公司布局除濕機業(yè)務(wù)，德業(yè)股份為細(xì)分領(lǐng)域龍頭。德業(yè)股份作為國內(nèi)除濕機行業(yè)龍頭，2024年除濕機業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收9.69億元、同比增長37.69%，銷量125.77萬臺、同比增長39.39%。進入2025年，行業(yè)整體承壓，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線監(jiān)測，2025年中國除濕機行業(yè)總銷量1143.4萬臺、同比下滑11.40%，主因關(guān)稅推高出口成本，疊加“回南天”與梅雨季縮短、國補減弱及地產(chǎn)低迷。同期德業(yè)除濕機營收8.05億元、同比下滑16.91%，銷量102.81萬臺、同比下滑18.26%，毛利率29.72%；銷量降幅略大于行業(yè)，但公司仍保持線上單品銷售量第一的地位。此外，美的集團作為綜合型家電龍頭，除濕機產(chǎn)品線覆蓋家用及商用場景，依托品牌和渠道優(yōu)勢保持較高市場份額；格力電器在除濕機領(lǐng)域亦有布局，產(chǎn)品兼顧家用和商用市場；海爾、海信積極布局海外，深耕渠道，北美銷售增長迅速，帶動出口量整體上漲。申菱環(huán)境則聚焦工業(yè)級精密溫控及除濕設(shè)備，與家用除濕機市場形成差異化定位。
投資建議與投資標(biāo)的
國內(nèi)除濕機相關(guān)公司行業(yè)集中度較高，差異化競爭并存，龍頭企業(yè)市場份額較穩(wěn)定。隨著除濕機行業(yè)步入復(fù)蘇周期，疊加居民健康意識提升與氣候變化趨勢，具備品牌優(yōu)勢和渠道能力的頭部上市公司有望率先受益。相關(guān)標(biāo)的：德業(yè)股份(605117，未評級)、申菱環(huán)境(301018，未評級)、海爾智家(600690，未評級)、海信家電(000921，未評級)。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加劇、居民消費需求不及預(yù)期、海外貿(mào)易政策變動。
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