>> 開源證券-通信行業(yè)點評報告：迎接國產(chǎn)算力超節(jié)點大時代-260701
| 上傳日期： |
2026/7/1 |
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| 379KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
蔣穎 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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寒武紀市值突破一萬億，國產(chǎn)算力浪潮勢不可擋
2026年，6月30日，寒武紀盤中漲超7%，市值突破1萬億元，成為科創(chuàng)板首支萬億市值個股。此前，據(jù)《彭博社》報道，字節(jié)跳動正評估將2026年資本開支最高提高至700億美元。根據(jù)阿里騰訊最新財報，阿里AI表現(xiàn)亮眼，正循環(huán)效應(yīng)顯著，再次強調(diào)上調(diào)資本開支，騰訊資本開支持續(xù)加碼，下半年將加大國產(chǎn)算力投入。需求端持續(xù)驗證AI算力剛需，供給端國產(chǎn)算力加速滲透，大廠正循環(huán)效應(yīng)已經(jīng)形成，國產(chǎn)算力替代進入加速期，國產(chǎn)超節(jié)點規(guī)?；渴鸺铀偻七M。
豆包大模型日均Token調(diào)用量暴增1500倍，國產(chǎn)AI應(yīng)用景氣度持續(xù)驗證
據(jù)火山引擎FORCE原動力大會披露，截至2026年6月，豆包大模型日均Tokens調(diào)用量突破180萬億，較兩年前發(fā)布初期增長超1500倍，大模型Token調(diào)用量的大幅增長正在從需求端驗證國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度。我們認為，Token調(diào)用量的快速攀升驗證推理側(cè)算力消耗持續(xù)加大，字節(jié)、阿里、騰訊等國內(nèi)CSP大廠將通過資本開支加大國產(chǎn)算力采購與部署力度，國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈正在承接增量需求，供需兩端共振推動行業(yè)景氣度持續(xù)上行，國產(chǎn)超節(jié)點加速落地以承接大規(guī)模推理算力需求。
堅定看好國產(chǎn)算力AI超節(jié)點全產(chǎn)業(yè)鏈
【交換網(wǎng)絡(luò)四劍客】推薦標的：盛科通信、銳捷網(wǎng)絡(luò)、紫光股份、中興通訊；
【光模塊】推薦標的：華工科技；受益標的：光迅科技等；
【國產(chǎn)AI芯片&服務(wù)器】推薦標的：紫光股份、中興通訊；受益標的：寒武紀、海光信息、浪潮信息、偉仕佳杰、華勤技術(shù)、烽火通信等；
【服務(wù)器電源】推薦標的：歐陸通；受益標的：麥格米特等；
【風(fēng)冷&液冷】推薦標的：英維克（液冷全鏈條自研龍頭）；受益標的：申菱環(huán)境、銀輪股份、同飛股份、高瀾股份、川環(huán)科技、強瑞技術(shù)、思泉新材、科華數(shù)據(jù)、科創(chuàng)新源、飛龍股份、曙光數(shù)創(chuàng)、佳力圖、川潤股份、精研科技、海鷗股份、飛榮達、依米康、東陽光、興瑞科技、博杰股份、弘信電子、網(wǎng)宿科技等；
【AIDC機房】推薦標的：光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、大位科技、新意網(wǎng)集團、寶信軟件、潤澤科技；受益標的：萬國數(shù)據(jù)、世紀互聯(lián)、東方國信、科華數(shù)據(jù)、潤建股份、浙大網(wǎng)新、杭鋼股份、云賽智聯(lián)、網(wǎng)宿科技、電科數(shù)字、首都在線、南興股份、銅牛信息等；
【算力租賃】受益標的：協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、宏景科技、利通電子、潤建股份、行云科技、有方科技、云賽智聯(lián)、海南華鐵、智微智能、大名城、鴻博股份、超訊通信、眾合科技、協(xié)鑫能科、億田智能、錦雞股份、亞康股份、匯納科技、弘信電子、中貝通信、航錦科技等。
風(fēng)險提示：5G建設(shè)不及預(yù)期、AI發(fā)展不及預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦等。
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