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6月股債行情回顧：股市“K型”分化加劇，債市震蕩；
　　股市方面，月內(nèi)市場(chǎng)延續(xù)寬幅震蕩、沖高后階段性回調(diào)特征，全月成交維持較高區(qū)間，多日單日成交額站穩(wěn)3萬億元，“K型”分化加劇，截至6月26日滬指收于4027.3，全月下跌1.02%。具體來看，電子板塊（+20.51%）受益于AI算力需求持續(xù)爆發(fā)、存儲(chǔ)芯片周期上行疊加先進(jìn)封裝國(guó)產(chǎn)替代提速，半導(dǎo)體設(shè)備材料、存儲(chǔ)等細(xì)分方向持續(xù)走強(qiáng)；通信板塊（+9.10%）在全國(guó)算力基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)加碼、高速光模塊技術(shù)迭代與海外高景氣訂單支撐下表現(xiàn)亮眼；建材（+18.67%）、基礎(chǔ)化工（+5.28%）在高端電子玻纖、新型復(fù)合材料受益AI服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈需求增量的催化下持續(xù)走高。消費(fèi)與周期板塊整體承壓，商貿(mào)零售（-13.99%）、美容護(hù)理（-13.51%）、食品飲料（-12.33%）跌幅居前，石油石化、煤炭、鋼鐵等板塊受海外加息預(yù)期、大宗商品波動(dòng)拖累同步走弱。
　　債市方面，6月資金面由極度寬裕轉(zhuǎn)向均衡寬松，隔夜DR利率一度上行至政策利率上方，疊加大行凈融出偏少，多頭情緒承壓，各期限收益率逐步回調(diào)上行；但隨后陸家嘴論壇釋放優(yōu)化短端流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具信號(hào)提振市場(chǎng)信心，資金價(jià)格轉(zhuǎn)松綜合提振市場(chǎng)信心，10年期國(guó)債收益率全月在1.70%-1.74%區(qū)間震蕩。
　　6月轉(zhuǎn)債行情回顧：高價(jià)/中低價(jià)轉(zhuǎn)債正股和估值的雙重“K型”分化；
　　6月轉(zhuǎn)債市場(chǎng)隨權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)，上旬估值支撐較強(qiáng)，中下旬以來估值表現(xiàn)偏弱、轉(zhuǎn)債ETF轉(zhuǎn)為凈流出狀態(tài)，全月來看高價(jià)偏股品種估值進(jìn)一步抬升，中低價(jià)轉(zhuǎn)債估值小幅壓縮。本月聞泰等9只轉(zhuǎn)債公告下修，比上月多5只，另有蘇利等7只轉(zhuǎn)債提議下修；月內(nèi)共5只轉(zhuǎn)債公告強(qiáng)贖，較前月減少6只，強(qiáng)贖比例為5/14，比前月11/25明顯下降；6月26日中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收于497.2點(diǎn)，跌1.23%；
　　截至6月26日，轉(zhuǎn)債算數(shù)平均平價(jià)113.69元，較上月-3.27%，價(jià)格中位數(shù)128.27元，較上月末4.20%，為23年以來75%分位數(shù)位置；[90,125)平價(jià)區(qū)間平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率35.41%，較上月末+1.85%，位于2023年來96%分位數(shù)；偏債型轉(zhuǎn)債的平均純債溢價(jià)率為11.07%，較上月末-1.13%；偏債型平均YTM為-0.89%；日均成交額808.31億，和前月基本持平；
　　個(gè)券層面，個(gè)券收漲/跌數(shù)量72/233，瑞科（PI薄膜）、珂瑪（半導(dǎo)體設(shè)備陶瓷材料）、微導(dǎo)（ALD設(shè)備）、鼎龍（半導(dǎo)體材料）、勝藍(lán)轉(zhuǎn)02（電子連接器）等轉(zhuǎn)債表現(xiàn)靠前；奕瑞、嘉澤、嚴(yán)牌、精達(dá)、水羊轉(zhuǎn)債跌幅靠前。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外局勢(shì)動(dòng)蕩，存在不確定性；
　　可轉(zhuǎn)債發(fā)行或市場(chǎng)交易規(guī)則變化；