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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2026年上半年，百強(qiáng)房企操盤口徑累計(jì)銷售金額同比降幅已連續(xù)收窄4個(gè)月，隨市場進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，行業(yè)將進(jìn)入基本面驗(yàn)證階段。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評級。2026年上半年，新房市場/二手房市場表現(xiàn)好于市場預(yù)期，市場呈現(xiàn)點(diǎn)狀復(fù)蘇態(tài)勢。7/8月為市場傳統(tǒng)淡季，行業(yè)將進(jìn)入基本面驗(yàn)證階段。推薦：1）開發(fā)類：A股-萬科A、保利發(fā)展、招商蛇口、濱江集團(tuán)、金地集團(tuán)；H股-中國海外發(fā)展、建發(fā)國際集團(tuán)；2）商住類：華潤置地、龍湖集團(tuán)；3）物業(yè)類：萬物云、華潤萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、招商積余；4）文旅類-華僑城A。
　　2026年6月百強(qiáng)房企銷售同比降幅出現(xiàn)擴(kuò)大。根據(jù)克爾瑞公布的2026年6月銷售業(yè)績排行榜數(shù)據(jù)，前100強(qiáng)房企操盤口徑銷售金額達(dá)到14191.3億元，較25年同期-14.1%，降幅較26年5月收窄1.2個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益金額達(dá)到10907.3億元，較25年同期-16.2%，降幅較26年5月收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益比77%。2026年6月前50強(qiáng)房企操盤口徑銷售金額達(dá)到12463.80億元，較25年同期-13.1%，降幅較26年5月收窄1.20個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益金額達(dá)到9478.9億元，較25年同期-14.4%，降幅較26年5月收收窄1.0個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益比76%。從2026年6月單月情況來看，TOP100房企實(shí)現(xiàn)操盤口徑銷售金額3063.5億元，環(huán)比+3.9%，同比-9.6%。2026年6月TOP100房企實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷售金額為2325.6億元，環(huán)比+2.3%，同比-12.8%。
　　對比25年和26年6月操盤口徑銷售門檻來看，TOP31-50房企的銷售操盤金額門檻同比-28.6%，從77億元下降至55億元，門檻降幅相對最大；TOP11-20門檻降幅相對最小，從174億元下降至160億元，同比-7.7%。
　　2026年6月4成百強(qiáng)房企單月銷售正增長。從2026年6月單月操盤銷售金額情況來看，單月最高中國海外發(fā)展為309億元，其次保利發(fā)展為274億元，招商蛇口、綠城中國和華潤置地當(dāng)月銷售在191-222億元，綠地控股、建發(fā)國際集團(tuán)和中國金茂在116-135億元。從2026年6月單月操盤金額增速來看，前50強(qiáng)房企中有20家實(shí)現(xiàn)同比正增長。其中，同比增速最高中交房地產(chǎn)為580.0%，其次華僑城A為103.5%。跌幅榜中，象嶼地產(chǎn)、星河地產(chǎn)等跌幅超過-50%。從2026年1-6月累計(jì)操盤金額相比25年同期值來看，前50強(qiáng)房企中12家實(shí)現(xiàn)正增長。其中，美的置業(yè)、電建地產(chǎn)等超過-50%的同比負(fù)增長。。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。銷售不暢，行業(yè)總量下行風(fēng)險(xiǎn)