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▌合成氨、甘氨酸等漲幅居前，液氯、硫磺等跌幅較大
　　本周漲幅較大的產(chǎn)品：合成氨（河北金源，11.21%），甘氨酸（山東地區(qū)，11.11%），R22（巨化股份，9.09%），丙烯腈（華東AN，7.84%），甲醛（華東，5.84%），硫酸（雙獅98%，3.74%），天然氣（NYMEX天然氣(期貨)，3.37%），焦炭（山西市場(chǎng)價(jià)格，3.13%），尿素（華魯恒升(小顆粒)，2.89%），電石（華東地區(qū)，2.67%）。
　　本周跌幅較大的產(chǎn)品：丙酮（華東地區(qū)高端，-10.32%），燃料油（新加坡高硫180cst（美元/噸)，-10.45%），丙烯（FOB韓國(guó)，-10.70%），環(huán)氧丙烷（華東，-10.99%），甲醇（華東地區(qū)，-11.79%），丁二烯（東南亞CFR，-14.71%），液化氣（長(zhǎng)嶺煉化，-15.35% ），丙烯（匯豐石化，-17.51%），硫磺（高橋石化出廠價(jià)格，-28.00%），液氯（華東地區(qū)，-44.00%）。
　　▌本周觀點(diǎn)：美伊談判進(jìn)展緩慢，霍爾木茲海峽仍處于凍結(jié)狀態(tài)，建議關(guān)注氦氣、生物柴油、農(nóng)化等方向
　　截至2026-07-01收盤(pán)，布倫特原油價(jià)格為71.57美元/桶，相較上周-2.94%；WTI原油價(jià)格為68.58美元/桶，相較上周-2.50%。預(yù)計(jì)在美伊簽署停戰(zhàn)協(xié)議后，油價(jià)將快速回到70-80美金區(qū)間。但當(dāng)前地緣沖突格局并沒(méi)有改變，美伊協(xié)議中仍遺留了諸多問(wèn)題，若后續(xù)沖突再起，油價(jià)將再度沖高。
　　化工產(chǎn)品價(jià)格方面,本周部分產(chǎn)品有所反彈,其中本周上漲較多的有：合成氨上漲11.21%，甘氨酸上漲11.11%，R22上漲9.09%，丙烯腈上漲7.84%等，但仍有不少產(chǎn)品價(jià)格下跌，其中液氯跌幅-44.00%，硫磺跌幅-28.00%，丙烯跌幅-17.51%，液化氣跌幅-15.35%。
　　化工方面配置思路：超越中東局勢(shì)的短期變化，尋找受中東沖突深刻影響，且難以在短期恢復(fù)的化工品種。
　　1.氦氣。氦氣是天然氣的副產(chǎn)品，而卡塔爾是全球氦氣供應(yīng)的核心國(guó)家，也是中國(guó)氦氣的核心供應(yīng)國(guó)。在上一輪俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)中，氦氣也是油氣資源中價(jià)格彈性最大的品種。即便霍爾木茨海峽恢復(fù)通航，氦氣也會(huì)迎來(lái)至少2-3個(gè)月的全球緊缺。相關(guān)標(biāo)的：廣鋼氣體、九豐能源、金宏氣體。
　　2.生物柴油。歐洲大部分的航油都經(jīng)過(guò)霍爾木茨海峽運(yùn)輸。近期歐洲的SAF價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)上漲，雖然有原油上漲利好生物柴油上漲的邏輯，但對(duì)歐洲的能源安全來(lái)說(shuō)，擴(kuò)大生物柴油的推廣是大概率事件。長(zhǎng)期看，生物柴油已經(jīng)進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升的邏輯。相關(guān)標(biāo)的：卓越新能、（st）嘉澳、海新能科、山高環(huán)能。
　　3.農(nóng)化。油價(jià)上漲、地緣沖突帶來(lái)直接后果就是糧食價(jià)格上漲，而歷史上看，糧食價(jià)格上漲后的1-2年將是農(nóng)化品的大周期。這會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外化肥的價(jià)差擴(kuò)大和農(nóng)藥的需求增長(zhǎng)會(huì)成為大概率事件?；蕛r(jià)差擴(kuò)大，受益的主要是磷化工和鉀肥。磷化工：云天化、興發(fā)集團(tuán)、云圖控股；鉀肥：東方鐵塔、亞鉀國(guó)際；農(nóng)藥：揚(yáng)農(nóng)化工、紅太陽(yáng)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期；原料價(jià)格或大幅波動(dòng)；環(huán)保政策大幅變動(dòng)；推薦關(guān)注標(biāo)的業(yè)績(jī)不及預(yù)期。