>> 華創(chuàng)證券-電力及公用事業(yè)行業(yè)公用可控核聚變6月報：CRAFT環(huán)向場磁體完工，聚變行業(yè)迎來重要里程碑-260703
| 上傳日期： |
2026/7/3 |
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| 1187KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
霍鵬浩,李清影 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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CRAFT環(huán)向場磁體完工，聚變行業(yè)迎來重要里程碑。
1、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)進展：2026年6月27日，國家重大科技基礎設施“聚變堆主機關鍵系統(tǒng)綜合研究設施（CRAFT）”最大的超導部件——環(huán)向場（TF）磁體完成最后制備工藝，并通過專家驗收。同時，高溫超導中心螺管線圈磁體也完成滿工況參數(shù)測試，核心性能達到國際領先水準。目前，整套磁體全鏈條關鍵環(huán)節(jié)均實現(xiàn)國產(chǎn)自主可控，各項性能指標領跑國際同類產(chǎn)品。
2、國內(nèi)融資情況：民營聚變裝置融資加速，F(xiàn)RC技術路線持續(xù)推進。1）聚合聚變：2026年6月，聚合聚變正式完成數(shù)億元天使輪融資，本輪投資方包括高瓴創(chuàng)投、紅杉中國、同創(chuàng)偉業(yè)、合肥產(chǎn)投旗下合肥創(chuàng)新投、BV百度風投、國元證券旗下國元股權。2）星能玄光：2026年6月12日，星能玄光完成5億元A系列兩輪融資，其中新進投資方包括金浦投資、達晨財智、基石資本、弘暉基金、世林集團及上海國投旗下上?？苿?chuàng)集團。3）星核聚變：2026年6月，星核聚變完成首輪融資8.3億元，投后估值近30億元，刷新了國內(nèi)民營商業(yè)核聚變領域已知規(guī)模最大的首輪融資紀錄。
3、海外進展：Helion完成4.65億美元融資，美英加速聚變戰(zhàn)略部署。1）海外融資：2026年6月4日，美國核聚變公司Helion Energy宣布完成G輪4.65億美元融資，公司投后估值升至155億美元。2）2026年6月9日，美國能源部（DOE）正式發(fā)布《聚變科學與技術路線圖》終版，明確以“2030年代中后期交付美國聚變示范電站”為目標。3）2026年6月9日，英國能源安全與凈零部（DESNZ）擬確立聚變能基礎設施“關鍵國家優(yōu)先事項”地位。
招標進展：1、新增招標情況：6月（統(tǒng)計周期為06/01~06/30），根據(jù)我們統(tǒng)計的招標數(shù)據(jù)，中科院合肥等離子體物理研究所及聚變新能安徽合計招標總額5405萬元，其中招標預算金額不低于500萬的項為2個，招標預算金額200~500萬的項目總計6個。2、新增中標情況：6月合計中標金額共計2.97億元，其中中標金額超過5000萬的項目為2個，中標金額超過3000~5000萬的項目為3個，中標金額1000~2000萬的項目為3個，中標金額500~1000萬的項目為3個。
行情復盤：1、6月下半月行情（統(tǒng)計周期為06/01~06/30）：漲幅前五分別為：旭光電子（+105%）、永鼎股份（+41%）、中鎢高新（+41%）、斯瑞新材（+35%）、合鍛智能（+33%）；跌幅前五分別為：精達股份（-25%）、許繼電氣（-18%）、哈焊華通（-18%）、航天晨光（-14%）、上海電氣（-13%）。2、全年累計來看：漲幅前五分別為：中鎢高新（+245%）、旭光電子（+184%）、永鼎股份（+169%）、新風光（+128%）、愛科賽博（+74%）；跌幅前五分別為：航天晨光（-48%）、四創(chuàng)電子（-44%）、聯(lián)創(chuàng)光電（-43%）、國光電氣（-39%）、哈焊華通（-27%）。
投資建議：可控核聚變在頂層規(guī)劃中首次列入未來產(chǎn)業(yè)，且目前行業(yè)資本開支明顯進入到上行周期。一方面，我們認為可控核聚變或成終極能源，全球能源體系有望重構。另一方面，我們觀察國內(nèi)外資本開支有望提速，料將帶動產(chǎn)業(yè)鏈訂單放量。我們預計未來3~5年將是核聚變項目投招標的高峰時期，統(tǒng)計國內(nèi)主要核聚變項目預計投入達到1482億元。
標的層面：
1、聚變堆核心卡位標的層面，繼續(xù)推薦合鍛智能，建議關注國光電氣。
2、超導-磁體環(huán)節(jié)價值量占比高，建議關注西部超導、永鼎股份、精達股份。
3、堆內(nèi)結構件及其他：強推久立特材；持續(xù)推薦四創(chuàng)電子、應流股份、皖儀科技，建議關注安泰科技、王子新材等。
風險提示：技術發(fā)展不及預期，資金鏈斷裂，國際專利壁壘等。
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