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市場表現(xiàn)：年初至今，僅醫(yī)療服務(wù)板塊跑贏大盤，創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械等細(xì)分板塊調(diào)整明顯
　　年初至2026年6月30日，A股醫(yī)藥板塊中，僅醫(yī)療服務(wù)錄得正收益，年內(nèi)漲幅為11%，化學(xué)制藥、生物制品、中藥、醫(yī)藥商業(yè)均有超10%的跌幅，未跑贏申萬醫(yī)藥生物指數(shù)。港股恒生生物科技下跌11%，和恒生指數(shù)持平，跑贏恒生科技指數(shù)。
　　創(chuàng)新藥投資策略
　　邏輯1：國內(nèi)業(yè)績端創(chuàng)新藥將持續(xù)放量，更多創(chuàng)新藥企將實(shí)現(xiàn)盈利
　　邏輯2：中國創(chuàng)新藥出海尚處于初期，后續(xù)海外大III期頭對頭數(shù)據(jù)讀出、獲批上市并獲得銷售分成仍會帶來進(jìn)一步催化邏輯3：中國創(chuàng)新藥在腫瘤的免疫治療和新型ADC、自身免疫疾病的雙靶、口服、免疫重置等賽道中表現(xiàn)亮眼
　　建議逢低關(guān)注以下標(biāo)的：百濟(jì)神州、艾力斯、恒瑞醫(yī)藥、海思科、榮昌生物、信達(dá)生物、科倫博泰/科倫藥業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：臨床進(jìn)度不及預(yù)期、臨床數(shù)據(jù)讀出不及預(yù)期、出海不及預(yù)期、美聯(lián)儲降息不及預(yù)期、國內(nèi)外商業(yè)化不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。