>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油周報：中東供應(yīng)持續(xù)修復(fù)，油價震蕩下跌-260705
| 上傳日期： |
2026/7/5 |
大小： |
4228KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
胡曉藝,劉紅光 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【油價回顧】截至2026年7月3日當周，國際油價震蕩下行。本周，周前期，阿曼灣發(fā)生船舶遇襲，海峽油輪疏散作業(yè)臨時暫停，但市場很快確認海峽整體通行未受阻，疊加歐佩克恢復(fù)伊拉克產(chǎn)量配額、沙特重啟碼頭裝載，中東原油供應(yīng)修復(fù)超預(yù)期，供給寬松預(yù)期施壓盤面，WTI跌至70美元下方。后續(xù)霍爾木茲海峽航運持續(xù)恢復(fù)，美伊間接談判傳出積極進展，市場供給擔(dān)憂再度降溫。截至本周五（7月3日），布倫特、WTI油價分別為72.12、68.78美元/桶。
【原油價格】截至2026年7月3日當周，布倫特原油期貨結(jié)算價為72.12美元/桶，較上周下降0.48美元/桶（-0.66%）；WTI原油期貨結(jié)算價為68.78美元/桶，較上周下降0.45美元/桶（-0.65%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為60.63美元/桶，較上周下降2.77美元/桶（-4.37%）。
【海上鉆井服務(wù)】截至2026年6月29日當周，全球海上自升式鉆井平臺數(shù)量為363座，較上周增加4座，東南亞、中東、北美分別增加1、2、1座；全球海上浮式鉆井平臺數(shù)量為138座，較上周減少1座，其中非洲、北美分別減少2、1座，南美增加2座。
【美國原油供給】截至2026年6月26日當周，美國原油產(chǎn)量為1381.0萬桶/天，較上周減少0.9萬桶/天。截至2026年07月02日當周，美國活躍鉆機數(shù)量為445臺，較上周增加5臺。截至2026年07月02日當周，美國壓裂車隊數(shù)量為205部，較上周增加5部。
【美國原油需求】截至2026年6月26日當周，美國煉廠原油加工量為1719.6萬桶/天，較上周增加8.5萬桶/天，美國煉廠開工率為96.60%，較上周上升0.5pct。
【中國原油需求】截至2026年5月，中國原油加工量為5372萬噸，較上月下降1.70%。截至2026年7月2日，主營煉廠開工率為67.72%，較上周下降0.3pct。截至2026年7月1日，山東地?zé)掗_工率為46.92%，較上周下降1.9pct。
【美國原油庫存】截至2026年6月26日當周，美國原油總庫存為7.34億桶，較上周減少931.1萬桶（-1.25%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.26億桶，較上周減少553.6萬桶（-1.67%）；商業(yè)原油庫存為4.08億桶，較上周減少377.5萬桶（-0.92%）；庫欣地區(qū)原油庫存為1966.6萬桶，較上周增加70.9萬桶（+3.74%）。
【美國成品油庫存】截至2026年6月26日當周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為21396.6、1582.2、10859.9、4801.0萬桶，較上周分別-233.3（-1.08%）、-19.2（-1.20%）、+248.3（+2.34%）、+171.5（+3.70%）萬桶。
【全球原油浮倉+在途庫存】截至2026年7月3日當周，全球原油在途+浮倉庫存為13.77億桶，較上周+5767萬桶（+4.19%）。其中，全球原油浮倉庫存為11273萬桶，較上周+2967萬桶（+26.32%）；全球原油在途庫存為12.64億桶，較上周+2800萬桶（+2.22%）。
【生物燃料價格】截至2026年7月3日，酯基生物柴油港口FOB價格為1210美元/噸，較上周五價格持平，與地溝油、潲水油價差分別為238.61、151.91美元/噸，較上周五價差-3.46、-9.48美元/噸。烴基生物柴油港口FOB價格為1910美元/噸，較上周五價格持平，與地溝油、潲水油價差分別為938.61、851.91美元/噸，較上周五價差-3.46、-9.48美元/噸。截至2026年7月3日，中國生物航煤港口FOB價格為2450美元/噸，較上周五價格-50美元/噸，與地溝油、潲水油價差分別為1478.61、1391.91美元/噸，較上周五價差-53.46、-59.48美元/噸。歐洲生物航煤港口FOB價格為2629美元/噸，較上周五價格-15美元/噸。截至2026年7月3日，中國地溝油、潲水油價格分別為971.39、1058.09美元/噸，較上周五價格+3.46、+9.48美元/噸，中國餐廚廢油UCO價格為1165美元/噸，較上周五價格持平。
相關(guān)標的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務(wù)（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
風(fēng)險因素：（1）中東地區(qū)地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）美國推動委內(nèi)瑞拉石油增產(chǎn)的可能性。（3）美國與伊朗沖突局勢未來走向的不確定性。（4）美國為推動俄烏沖突結(jié)束，造成原油市場波動。（5）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導(dǎo)致需求端不振。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險。（7）全球貿(mào)易形勢發(fā)生重大變化，對全球經(jīng)濟及石油需求產(chǎn)生破壞的風(fēng)險。（8）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。（9）美國對頁巖油生產(chǎn)、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險。
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