>> 信達(dá)證券-石油加工行業(yè)原油周報(bào)：霍爾木茲海峽通行狀況改善，油價(jià)繼續(xù)下跌-260628
| 上傳日期： |
2026/6/29 |
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| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
胡曉藝,劉紅光 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【油價(jià)回顧】截至2026年6月26日當(dāng)周，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌。本周，美方表示放寬伊朗石油交易限制、霍爾木茲海峽通航持續(xù)暢通；伊朗明確海峽免費(fèi)開放窗口期60天，滯留油輪陸續(xù)通行，即便在此期間伊朗又突襲了一艘新加坡貨船，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)中東供應(yīng)中斷擔(dān)憂持續(xù)降溫，疊加美元走強(qiáng)、加息預(yù)期升溫壓制盤面，油價(jià)開啟連續(xù)下跌行情。截至本周五（6月26日），布倫特、WTI油價(jià)分別為72.60、69.23美元/桶。
【原油價(jià)格】截至2026年6月26日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為72.60美元/桶，較上周下降7.45美元/桶（-9.31%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為69.23美元/桶，較上周下降4.63美元/桶（-6.27%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為63.40美元/桶，較上周下降7.49美元/桶（-10.57%）。
【海上鉆井服務(wù)】截至2026年6月22日當(dāng)周，全球海上自升式鉆井平臺(tái)數(shù)量為359座，較上周持平；全球海上浮式鉆井平臺(tái)數(shù)量為139座，較上周持平。
【美國(guó)原油供給】截至2026年6月19日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1381.9萬(wàn)桶/天，較上周增加1.3萬(wàn)桶/天。截至2026年6月26日當(dāng)周，美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量為440臺(tái)，較上周增加7臺(tái)。截至2026年6月26日當(dāng)周，美國(guó)壓裂車隊(duì)數(shù)量為200部，較上周增加8部。
【美國(guó)原油需求】截至2026年6月19日當(dāng)周，美國(guó)煉廠原油加工量為1711.1萬(wàn)桶/天，較上周減少8.1萬(wàn)桶/天，美國(guó)煉廠開工率為96.10%，較上周下降0.6pct。
【中國(guó)原油需求】截至2026年5月，中國(guó)原油加工量為5372萬(wàn)噸，較上月下降1.70%。截至2026年6月25日，主營(yíng)煉廠開工率為68.02%，較上周上升0.79pct。截至2026年6月24日，山東地?zé)掗_工率為48.82%，較上周下降1.05pct。
【美國(guó)原油庫(kù)存】截至2026年6月19日當(dāng)周，美國(guó)原油總庫(kù)存為7.43億桶，較上周減少1514.8萬(wàn)桶（-2.00%）；戰(zhàn)略原油庫(kù)存為3.31億桶，較上周減少906.0萬(wàn)桶（-2.66%）；商業(yè)原油庫(kù)存為4.12億桶，較上周減少608.8萬(wàn)桶（-1.46%）；庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存為1895.7萬(wàn)桶，較上周減少107.7萬(wàn)桶（-5.38%）。
【美國(guó)成品油庫(kù)存】截至2026年6月19日當(dāng)周，美國(guó)汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫(kù)存分別為21629.9、1601.4、10611.6、4629.5萬(wàn)桶，較上周分別+206.4（+0.96%）、+60.5（+3.93%）、+306.4（+2.97%）、+125.5（+2.79%）萬(wàn)桶。
【全球原油浮倉(cāng)+在途庫(kù)存】截至2026年6月26日當(dāng)周，全球原油在途+浮倉(cāng)庫(kù)存為13.31億桶，較上周+3374.1萬(wàn)桶（+2.54%）。其中，全球原油浮倉(cāng)庫(kù)存為8253.9萬(wàn)桶，較上周-825.9萬(wàn)桶（-10.01%）；全球原油在途庫(kù)存為12.48億桶，較上周+4200萬(wàn)桶（+3.37%）。
【生物燃料價(jià)格】截至2026年6月26日，酯基生物柴油港口FOB價(jià)格為1210美元/噸，較上周五價(jià)格持平，與地溝油、潲水油價(jià)差分別為242.07、161.38美元/噸，較上周五價(jià)差+15.19、+0.55美元/噸。烴基生物柴油港口FOB價(jià)格為1910美元/噸，較上周五價(jià)格-20美元/噸，與地溝油、潲水油價(jià)差分別為942.07、861.38美元/噸，較上周五價(jià)差-4.81、-19.45美元/噸。截至2026年6月26日，中國(guó)生物航煤港口FOB價(jià)格為2500美元/噸，較上周五價(jià)格-150美元/噸，與地溝油、潲水油價(jià)差分別為1532.07、1451.38美元/噸，較上周五價(jià)差-134.81、-149.45美元/噸。歐洲生物航煤港口FOB價(jià)格為2644美元/噸，較上周五價(jià)格-141美元/噸。截至2026年6月26日，中國(guó)地溝油、潲水油價(jià)格分別為967.93、1048.62美元/噸，較上周五價(jià)格-15.19、-0.55美元/噸，中國(guó)餐廚廢油UCO價(jià)格為1165美元/噸，較上周五價(jià)格持平。
相關(guān)標(biāo)的：中國(guó)海油/中國(guó)海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國(guó)石油/中國(guó)石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國(guó)石化/中國(guó)石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務(wù)（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）中東地區(qū)地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）美國(guó)推動(dòng)委內(nèi)瑞拉石油增產(chǎn)的可能性。（3）美國(guó)與伊朗沖突局勢(shì)未來(lái)走向的不確定性。（4）美國(guó)為推動(dòng)俄烏沖突結(jié)束，造成原油市場(chǎng)波動(dòng)。（5）宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑，導(dǎo)致需求端不振。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。（7）全球貿(mào)易形勢(shì)發(fā)生重大變化，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)及石油需求產(chǎn)生破壞的風(fēng)險(xiǎn)。（8）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（9）美國(guó)對(duì)頁(yè)巖油生產(chǎn)、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。
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