>> 信達證券-石油加工行業(yè)大煉化周報：需求淡季氛圍濃厚，煉化產(chǎn)品價格價差普跌-260705
| 上傳日期： |
2026/7/5 |
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| 3196KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉奕麟,劉紅光 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤：截至7月3日當(dāng)周，國內(nèi)重點大煉化項目價差為2223.86元/噸，環(huán)比變化+29.42元/噸（+1.34%）；國外重點大煉化項目價差為1963.28元/噸，環(huán)比變化+55.12元/噸（+2.89%）。截至7月3日當(dāng)周，布倫特原油周均價為72.55美元/桶，環(huán)比變化-4.50%。
【煉油板塊】周前期，阿曼灣發(fā)生船舶遇襲，海峽油輪疏散作業(yè)臨時暫停，市場通航風(fēng)險擔(dān)憂抬升，油價終結(jié)連續(xù)跌勢低位反彈；但市場很快確認海峽整體通行未受阻，疊加歐佩克恢復(fù)伊拉克產(chǎn)能、沙特重啟碼頭裝載，中東原油供應(yīng)修復(fù)超預(yù)期，供給寬松預(yù)期施壓盤面，油價有所下行。周中后期，美伊發(fā)生相互襲擊，海峽航運節(jié)奏放緩，雙方對技術(shù)性會談表態(tài)存在分歧，停戰(zhàn)備忘錄前景脆弱，避險情緒帶動油價階段性上漲；后續(xù)霍爾木茲海峽航運持續(xù)恢復(fù)，美伊間接談判傳出積極進展，市場供給擔(dān)憂再度降溫，油價重回下跌通道。2026年7月3日布倫特、WTI原油價格分別為72.12、68.82美元/桶，較2026年6月26日分別+0.13、-0.41美元/桶。成品油方面，本周國內(nèi)外成品油價格、價差有所下跌，但海外價格價差略有改善。
【化工板塊】本周需求端淡季氛圍濃厚，產(chǎn)品價格價差明顯下跌。聚烯烴價格價差大幅回落。EVA上游產(chǎn)品價格均弱勢下跌，成本端支撐力度較弱，產(chǎn)品價格有所下跌，但價差小幅上漲。純苯價格小幅沖高后明顯回落，需求端壓制漲幅，產(chǎn)品價格價差弱勢下跌。苯乙烯行業(yè)效益繼續(xù)收窄，需求拖累價格，產(chǎn)品價格、價差繼續(xù)下跌。丙烯腈價格價差繼續(xù)下跌。聚碳酸酯、MMA需求未見明顯起色，產(chǎn)品價格、價差有所下跌。
【聚酯&錦綸板塊】聚酯方面，上游成本端支撐弱勢，PX、MEG、PTA產(chǎn)品價格繼續(xù)下跌。滌綸長絲方面，本周各裝置運行較為平穩(wěn)，下游紡織市場表現(xiàn)依舊偏弱，內(nèi)銷訂單增長乏力，外貿(mào)詢盤清淡，僅少量急單支撐成交，下游織機開機率仍處年內(nèi)低位，常規(guī)產(chǎn)品走貨遲緩，整體需求面負反饋依舊明顯。短纖及瓶片價格中樞繼續(xù)下移。錦綸長絲價格小幅下跌，但價差有所改善。
6大煉化公司漲跌幅：截止2026年7月3日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為榮盛石化（+2.64%）、恒力石化（-3.47%）、東方盛虹（+10.18%）、恒逸石化（-12.66%）、桐昆股份（-5.07%）、新鳳鳴（-6.65%）。近一月漲跌幅為榮盛石化（+1.13%）、恒力石化（+0.06%）、東方盛虹（+3.21%）、恒逸石化（+11.06%）、桐昆股份（+15.12%）、新鳳鳴（+7.53%）。
風(fēng)險因素：（1）大煉化裝置投產(chǎn)、達產(chǎn)進度不及預(yù)期。（2）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導(dǎo)致需求端表現(xiàn)不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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