>> 信達證券-鋼鐵行業(yè)周報：鋼廠檢修計劃增多，供給短期或面臨收縮-260705
| 上傳日期： |
2026/7/6 |
大小： |
1418KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
高升,李睿,劉波 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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本周市場表現(xiàn)：本周鋼鐵板塊上漲2.31%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤；其中，特鋼板塊上漲1.65%，長材板塊上漲4.35%，板材板塊上漲2.69%；鐵礦石板塊上漲6.19%，鋼鐵耗材板塊下跌2.87%，貿(mào)易流通板塊下跌3.393%。
供給情況。截至7月3日，樣本鋼企高爐產(chǎn)能利用率91.3%，周環(huán)比增加0.22百分點。截至7月3日，樣本鋼企電爐產(chǎn)能利用率61.6%，周環(huán)比下降0.61百分點。截至7月3日，五大鋼材品種產(chǎn)量765.5萬噸，周環(huán)比增加5.80萬噸，周環(huán)比增加0.76%。截至7月3日，日均鐵水產(chǎn)量為243.25萬噸，周環(huán)比增加0.30萬噸，同比增加0.96萬噸。
需求情況。截至7月3日，五大鋼材品種消費量842.1萬噸，周環(huán)比增加27.16萬噸，周環(huán)比增加3.33%。截至7月3日，主流貿(mào)易商建筑用鋼成交量9.1萬噸，周環(huán)比下降0.04萬噸，周環(huán)比下降0.47%。
庫存情況。截至7月3日，五大鋼材品種社會庫存1169.4萬噸，周環(huán)比增加24.52萬噸，周環(huán)比增加2.14%，同比增加27.64%。截至7月3日，五大鋼材品種廠內(nèi)庫存453.7萬噸，周環(huán)比下降2.46萬噸，周環(huán)比下降0.54%，同比增加7.05%。
鋼材價格&利潤。截至7月3日，普鋼綜合指數(shù)3435.8元/噸，周環(huán)比下降24.09元/噸，周環(huán)比下降0.70%，同比增加2.69%。截至7月3日，特鋼綜合指數(shù)6688.7元/噸，周環(huán)比下降8.78元/噸，周環(huán)比下降0.13%，同比增加1.61%。截至7月3日，螺紋鋼高爐噸鋼利潤為-61元/噸，周環(huán)比下降54.0元/噸，周環(huán)比下降771.43%。截至7月3日，建筑用鋼電爐平電噸鋼利潤為-44元/噸，周環(huán)比下降10.0元/噸，周環(huán)比下降29.41%。
原燃料情況。截至7月3日，日照港澳洲粉礦現(xiàn)貨價格指數(shù)（62%Fe）為699元/噸，周環(huán)比下跌9.0元/噸，周環(huán)比下跌1.27%。截至7月3日，京唐港主焦煤庫提價為2130元/噸，周環(huán)比下跌30.0元/噸。截至7月3日，一級冶金焦出廠價格為2210元/噸，周環(huán)比增加55.0元/噸。截至7月3日，樣本鋼企焦炭庫存可用天數(shù)為12.31天，周環(huán)比持平天，同比增加0.8天。截至7月3日，樣本鋼企進口鐵礦石平均可用天數(shù)為23.46天，周環(huán)比增加0.6天，同比增加1.0天。截至7月3日，樣本獨立焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)為12.82天，周環(huán)比下降0.3天，同比增加2.4天。
本周，截至7月3日，日均鐵水產(chǎn)量為243.25萬噸，周環(huán)比增加0.30萬噸，同比增加0.96萬噸。五大鋼材品種社會庫存周環(huán)比增加2.14%，五大鋼材品種廠內(nèi)庫存周環(huán)比下降0.54%。本周，日照港澳洲粉礦（62%Fe）下跌9.0元/噸，京唐港主焦煤庫提價下跌30.0元/噸。需注意的是，近期，本周河北、山西、江蘇、福建、四川、云南等地共計12家鋼廠陸續(xù)發(fā)布停產(chǎn)或檢修計劃，涉及高爐、軋線等多環(huán)節(jié)，最多停產(chǎn)檢修65天，其中，唐山燕山鋼鐵計劃于7月5日起對1座2560m3高爐停產(chǎn)檢修65天，日均鐵水產(chǎn)量減少0.59萬噸；其1座180T轉(zhuǎn)爐同步停產(chǎn)檢修65天，日均粗鋼產(chǎn)量減少0.49萬噸。河北鑫達鋼鐵6月30日起，檢修1座1080m3高爐，為期45天；影響鐵水0.35萬噸/天。整體上，在當(dāng)前鋼鐵板塊市凈率普遍低于1倍的背景下，鋼鐵企業(yè)控股股東及高管相繼增持，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期、提振板塊信心。綜合以上，在供需格局中長期改善、短期成本支撐強化及板塊估值偏低的三重邏輯下，鋼鐵板塊有望迎來價值修復(fù)，配置價值凸顯。
投資建議：基于對鋼鐵產(chǎn)業(yè)周期的研判，站在當(dāng)下，在PPI位于周期性底部區(qū)間、市場流動性充裕、風(fēng)險溢價上修的環(huán)境下，鋼鐵板塊具備較強“反內(nèi)卷”屬性且盈利修復(fù)空間較大，優(yōu)質(zhì)鋼鐵企業(yè)具備業(yè)績逐步修復(fù)帶來的優(yōu)異向上彈性，又具備供給格局改善帶來的板塊估值抬升空間，板塊仍具有中長期戰(zhàn)略性的投資機遇，維持行業(yè)“看好”評級。基于以上判斷，自上而下建議重點關(guān)注：1）設(shè)備先進性高、環(huán)保水平優(yōu)的區(qū)域性龍頭企業(yè)華菱鋼鐵、首鋼股份、山東鋼鐵、沙鋼股份、三鋼閩光等；2）布局整合重組、具備優(yōu)異成長性的寶鋼股份、南鋼股份、馬鋼股份、新鋼股份、鞍鋼股份等；3）充分受益新一輪能源周期的優(yōu)特鋼企業(yè)中信特鋼、久立特材、方大特鋼、撫順特鋼、常寶股份、武進不銹、友發(fā)集團等；4）具備突出競爭優(yōu)勢的高壁壘上游原料供應(yīng)企業(yè)首鋼資源金嶺礦業(yè)、大中礦業(yè)、方大炭素、河鋼資源等。
風(fēng)險因素：地產(chǎn)進一步下行；鋼鐵冶煉技術(shù)發(fā)生重大革新；鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進程滯后；鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革政策發(fā)生重大變化；鋼材出口面臨目的國關(guān)稅壁壘。
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