>> 招商期貨-甲醇產(chǎn)業(yè)鏈周度報告：地緣溢價擠出，甲醇震蕩走弱-260705
| 上傳日期： |
2026/7/5 |
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| 992KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董靜璇 |
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本期要點：
行情分析：周內(nèi)甲醇主力合約先延續(xù)下跌趨勢后小幅反彈。截至7月3日，09合約收至2386元/噸。
基本面：6月中旬以來，隨著美伊和平協(xié)議簽署進程加快，地緣緩和預(yù)期快速升溫，甲醇價格出現(xiàn)急速下跌，短短4個交易日內(nèi)從3000元/噸上方暴跌至2500元/噸附近，跌幅超過15%，前期地緣溢價被快速擠出，市場交易邏輯從供應(yīng)短缺迅速轉(zhuǎn)向進口恢復(fù)加累庫預(yù)期。國內(nèi)方面，受利潤支撐甲醇裝置開工率預(yù)計維持80%以上高位，秋季檢修和冬季天然氣裝置季節(jié)性降負對整體供應(yīng)影響有限。本年度國內(nèi)新增產(chǎn)能不多，下半年主要以技改和產(chǎn)能置換為主。MTO需求方面，隨著甲醇價格回落利潤將逐步改善，開工率有望回升，但受烯烴產(chǎn)能過剩等因素制約，修復(fù)空間可能有限，需關(guān)注廣西華誼等新裝置投產(chǎn)進度。
操作建議：綜合供需和盤面，當前地緣溢價持續(xù)擠出，進口預(yù)期逐步恢復(fù)，受此影響盤面連續(xù)下行，但當前庫存仍處于歷史地位，預(yù)計短期內(nèi)延續(xù)區(qū)間震蕩，價格中樞在2450元/噸左右，不宜過度追空，可等待反彈布局機會。
風(fēng)險提示：港口庫存變化、進口恢復(fù)、MTO開工與利潤。
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