>> 招商期貨-貴金屬數(shù)據(jù)周報：高利率壓制下的避險支撐-260705
| 上傳日期： |
2026/7/5 |
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| 3051KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭浩霆 |
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宏觀分析
本周宏觀主線較為清晰︰高利率壓制仍在，但避險支撐未退。中國6月制造業(yè)PMI重回擴張、非制造業(yè)景氣略有改善，說明內需與生產(chǎn)端正在修復，這對白銀、鉑金等兼具工業(yè)屬性的貴金屬更為有利。美國方面，JOLTS、初請失業(yè)金和6月非農(nóng)整體顯示勞動力市場尚未明顯轉弱，ISM制造業(yè)繼續(xù)擴張，也意味著市場難以迅速形成激進降息預期，因此黃金和白銀在估值層面仍受約束。不過，非農(nóng)新增幅度不算強，建設支出也偏弱，疊加地緣與風險事件仍存，黃金下方仍有避險買盤托底。整體看，黃金偏震蕩，白銀和鉑金相對更受中國制造修復支撐，鈀金則仍以汽車鏈邏輯為核心。
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