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暑期出行熱度不減，免簽紅利持續(xù)釋放
　　暑期出游熱潮已正式開啟，出游高峰期將貫穿整個(gè)7月，并持續(xù)至8月中下旬。親子、學(xué)生客群仍是暑期出游核心主力，據(jù)飛豬7月2日發(fā)布的《2026年暑期出游風(fēng)向標(biāo)》顯示，近一周平臺暑期旅游熱度同比增長超40%，親子和大學(xué)生客群截至目前預(yù)訂量分別同比增長31%、58%。
　　旅客的出行需求從傳統(tǒng)的觀光游向深度體驗(yàn)游、休閑度假游轉(zhuǎn)變，小眾目的地、個(gè)性化出行的熱度持續(xù)提升。據(jù)同程數(shù)據(jù)顯示，2026年暑運(yùn)期間，國內(nèi)機(jī)票均價(jià)約為925元（包含機(jī)建燃油費(fèi)），同比上漲約4%；國際機(jī)票均價(jià)為1372元（包含稅費(fèi)），同比上漲約11%。其中，部分三、四線城市今年暑運(yùn)期間的民航出行需求增長強(qiáng)勁。
　　免簽政策推動(dòng)下，出境旅游熱力全開。從眾信旅游零售數(shù)據(jù)來看，暑期整體出游人次較去年同期上漲37%，產(chǎn)品豐富度較去年同期增長38%。出境游市場多點(diǎn)開花，歐洲、澳新、北美、東南亞四大目的地預(yù)定量全線走高，增長表現(xiàn)十分亮眼。其中，眾信旅游澳新出游人數(shù)較去年同期增長210%，成為暑期出境長線最大黑馬；北美目的地受到世界杯國際賽事的帶動(dòng)，觀賽+旅行的定制化小團(tuán)組備受追捧，北美跟團(tuán)游、名校游、博物館游等產(chǎn)品報(bào)名熱度高居不下，出游人數(shù)較去年同期增長135%；東南亞目的地憑借高性價(jià)比、免簽及短途休閑等優(yōu)勢持續(xù)圈粉，出游人數(shù)同比增長102%，依舊成為大眾出境首選。
　　投資建議
　　建議關(guān)注高景氣成長賽道以及政策、科技加持下服務(wù)業(yè)景氣拐點(diǎn)賽道，具體包括：（1）服務(wù)消費(fèi)迎來政策及行業(yè)新需求共振，有望驅(qū)動(dòng)行業(yè)拐點(diǎn)，包括免稅、銀發(fā)旅游、育兒消費(fèi)等。受益標(biāo)的包括中國中免、華住酒店、錦江酒店、首旅酒店、三峽旅游、君亭酒店、孩子王、海底撈、百勝中國、長白山等。（2）新消費(fèi)擁有需求長邏輯，景氣度有望維持，當(dāng)前行業(yè)龍頭估值處于相對低位，26年仍然擁有足夠彈性，包括潮玩、茶飲、時(shí)尚黃金珠寶、保健品等。受益標(biāo)的包括泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品、潮宏基、老鋪黃金、若羽臣、古茗、蜜雪集團(tuán)等。（3）零售業(yè)態(tài)創(chuàng)新+出海打開新成長空間，受益標(biāo)的包括小商品城、賽維時(shí)代等。（4）AI+應(yīng)用26年有望迎來百花齊放，從主題到商業(yè)化變現(xiàn)加速，受益標(biāo)的包括焦點(diǎn)科技、豆神教育、青木科技、科銳國際、米奧會(huì)展等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行，居民收入及消費(fèi)意愿恢復(fù)不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇。